股市这波上涨！就这么结束了吗？

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昨天，股市又暴跌了一天。上证综指下跌近4%，沪深300指数下跌4.39%，创业板下跌逾6%。这一波下降趋势仍相当令人担忧。既有资金也有新闻。不断恶化的新闻谣言，加上之前丰厚的利润，让每个人都觉得这可能是市场末日的标志，于是他们开始逃离，公司变得不那么平静。然后让我们分析一下，看看牛市是否会在这里结束。

首先，看看周期。本轮牛市的基础是经济复苏周期和双宽周期之间的共鸣。我们已经在《行星迷》中反复说过具体的周期分析，所以我就不在这里重复了。如今，广泛的信贷逐渐增加，社会金融持续上升，ppi和铜价这两个周期的主要信号也开始上升。所有这些都表明，这一周期没有显著变化。价格不高，远非过热，政策不会收紧，并将在下半年继续宽松。在金融周期和经济周期的共振下，股票市场从未失去其承受能力。它无法与2010年的市场相比。当时，在一波刺激之后，价格开始上涨，通货膨胀再次袭来，政策开始持续收缩。因此，经济过热，政策收紧，股市开始下跌。目前，它们是两码事。

其次，从业绩看，今年第一季度经济明显不正常，各行各业的表现都被低估了。从第二季度开始，业绩明显反弹，涨幅最快的是中小成长股。目前，估值是公平的，随着下半年业绩继续上升，估值可能会开始下降。因此，性能将继续提高，这一根本不会改变。良好表现的周期至少是结构性牛市，比如2013年和2016年。具体的数据也可以传到地球上，我们已经展示了性能变化的数据。2018年底，我们对中小企业充满信心。理论基础是风格转变，风格转变的基础是绩效恢复。

第三，从资本的角度来看，这一波市场资本博弈的基础实际上是制度时代的逐渐开放和外资的不断流入，导致了股市的不断上涨。在过去几年里，市场做更多事情的第一推动力是外资。今年以来，国内机构也开始发挥作用。去年，许多基金表现非常好，所以他们发行新产品，筹集大规模资金。这些基金一直在增加未平仓头寸。在过去的两个月里，资金筹集非常密集，这些资金将在未来六个月内逐步进入市场。因此，下半年的市场资金应该会非常充裕，甚至比上半年还要充裕。

第四，看情绪，股票市场一直有一个规则。如果融资过热，中期调整将不可避免。之后，散户投资者将获利，机构将改变他们的防御。然而，当市场完全逆转时，开户过热和资金筹集过热将同时发生。也就是说，散户投资者在拼命买入，机构投资者也在拼命买入。这时，价格显然太高了。目前，开户量的激增显然还没有出现，市场也只是热了半个月。在如此短的时间内，普通散户投资者没有反应。新韭菜还没有下定决心。关于情感指标，我们周四也详细讨论了这个星球。如果你感兴趣，你可以看一看。

第五，看看新闻，这也是昨日大幅下跌的直接原因，但正如我们在2018年所说，这不过是讨价还价的筹码。当你不能谈论价格时，你是否必须考虑其他方式，比如买衣服，让你的老板给你脱帽，或者租房子来谈论付款方式，这只是你的对手的一个诡计。如果你感兴趣，你可以来我们的阅读圈听《谈判》一书，这本书和你的对手用的一样。但你应该知道，这些极端压力的目的是实现合作，让你妥协，而不是把事情搞砸。如果是对抗，就像20世纪60年代波兰人之间的对抗，根本不说话。事实上，北方人更清楚这一点。如果他们能战斗，他们就不能战斗。如果可以，他们可以战斗，但他们从不战斗。所以不要惊慌，重要的是要看到事物的本质。此外，11月之后，对手方将出现重大变数。这么多事情，他说的不一定是真的。

第六，从投资组合来看，我们已经通过自己的投资组合策略降低了市场风险。以本周为例。也许昨天的暴跌让很多人遭受了重大损失，但事实上，如果你抄下作业，持有我们的投资组合，事实上，我们本周仍在赚钱。最激进的组合是，昨日的回撤不到指数回撤的一半。由于波动性降低，该指数不断波动，大幅涨跌令人恐惧，但投资组合仍在小幅上涨。因此，不要总是相信高风险和高回报，这是针对固定收益市场。在股票市场，即股票市场，低风险可以导致高回报。高风险，只有低收入。例如，2018年，市场全年都在下跌，我们的投资组合基本上没有亏损。这就是专业差距。熊市不赔钱，牛市多赚一半。如果这种情况持续下去，如果你用心思考，你肯定会赚很多钱。然而，与此相反，绝大多数投资者都是牛市中的放屁。当信心上升时，他们开始下重注。事实上，牛市已经过了一半，最终满仓陷入困境，薄利多销。

从股市的角度来看，有他自己的操作规则。在中期调整中，要么空的时间变了，要么空的时间变了，这也是让你的有利可图的筹码尽快投降的极端压力，让那些投机性的筹码变成黑色和蓝色，然后是整个市场。别忘了那句话，市场在绝望中诞生，在犹豫中崛起，在疯狂中死亡。现在每个人都还在犹豫，这意味着市场远未结束。所以我们应该尽力对股市有耐心。多做佛教徒，少折腾，你的收入就会高得多。