央行：下半年稳健的货币政策要更加灵活适度 抓住合理让利这个关键

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中国金融网7月13日电(记者曾强)在疫情的冲击下，中国金融市场上半年运行情况如何？央行上半年发布的金融统计数据显示，截至6月底，广义货币(m2)余额为213.49万亿元，同比增长11.1%，增速与上月末持平，同比增长2.6个百分点；据初步统计，2020年上半年社会融资规模增加20.83万亿元，比去年同期增加6.22万亿元；上半年，人民币贷款增加12.09万亿元，同比增长2.42万亿元。

7月10日，央行召开2020年上半年金融统计记者会。央行各部门相关负责人对上半年金融市场运行情况进行了全面解读，为下半年货币政策指明了方向。

“货币政策的地位仍然稳定，货币政策更加灵活和适度。我们现在强调适度这个词。”央行货币政策部副主任郭凯在会上指出，下半年稳健的货币政策应更加灵活适度，保持总量适度，综合运用各种货币政策工具，保持合理充裕的流动性。此外，要把握合理盈利的关键，保护市场主体，特别是要更加关注贷款利率的变化，继续深化贷款利率改革，促进实际贷款利率持续下降，企业综合融资成本明显下降，为经济发展和企业稳定就业提供有利条件。

阮，表示，下半年，金融系统将继续做好“六保”工作，落实“六保”任务，加大对稳定企业和保障就业的金融支持力度。预计m2和社会融资规模将保持稳定增长。

上半年大部分人民币贷款投资于实体经济

今年以来，中国人民银行积极应对疫情变化带来的新挑战。稳健的货币政策变得更加灵活和温和。不断优化信贷结构，完善结构化货币政策工具体系，创新直接面向实体经济的货币政策工具，引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业和民营企业的金融支持。

央行调查统计司司长阮表示，总体而言，当前流动性比较充裕，广义货币供应量和社会融资规模增速高于去年。

数据显示，6月末广义货币(m2)余额为213.49万亿元，同比增长11.1%，增速与上月持平，比上年同期提高2.6个百分点；狭义货币余额(m1)为60.43万亿元，同比增长6.5%，增速比上年末低0.3个百分点，比去年同期高2.1个百分点；流通货币余额(m0)为7.95万亿元，同比增长9.5%。上半年净现金投入为2270亿元。

据初步统计，6月末社会融资规模存量为271.8万亿元，同比增长12.8%。其中，向实体经济发放的人民币贷款余额163.9万亿元，同比增长13.3%；对实体经济的外币贷款达到2.49万亿元，同比增长12.6%。

贷款方面，上半年人民币贷款增加12.09万亿元，同比增长2.42万亿元。分行业看，家庭贷款增加3.56万亿元，其中短期贷款增加7552亿元，中长期贷款增加2.8万亿元；企事业单位贷款增加8.77万亿元，其中短期贷款增加2.82万亿元，中长期贷款增加4.86万亿元，票据融资增加9697亿元；非银行金融机构贷款减少2775亿元。

根据上述数据，上半年对实体经济的金融支持一直在增加，企业贷款增加更多。阮说，这是实体企业资金需求增加和金融支持共同作用的结果。从贷款结构来看，应该说绝大多数人民币贷款都投资于实体经济。在企事业单位贷款中，短期贷款同比增长1.36万亿元，为企业提供了必要的流动性支持，中长期贷款同比增长1.37万亿元，非常有利于支持企业恢复工作和恢复生产。

据报道，最近央行在全国300多个城市进行的信贷需求调查显示，企业信贷供求旺盛，金融机构贷款的回笼率明显提高。被调查银行批准的企业贷款规模普遍超过去年前三季度。企业资金需求也比较旺盛，提取率比去年高5.1个百分点。

下半年稳健的货币政策应该更加灵活和适度

中国央行行长易纲在上个月举行的第12届陆家嘴论坛上表示，中国央行通过量化货币政策工具扩大了总供给，并专注于解决融资困难。上半年推出了一系列强有力的支持措施，取得了良好的效果。展望下半年，货币政策将保持合理充裕的流动性，预计人民币贷款将增加近20万亿元，社会融资规模将增加30多万亿元。

今年，尽管中国受到疫情的严重影响，但整体经济运行和金融市场运行正常，没有出现恐慌或市场失灵。郭凯表示，自今年疫情爆发以来，中国的货币政策有两条主线。第一条主线是货币政策的正常反周期调整，即通过总量、价格和结构工具为实体经济提供支持，使货币和信贷能够为经济复苏提供足够的支持。第二是针对这一流行病的一些特殊的阶段性货币政策工具。

当被问及下半年信贷和社会融资新规模的可持续性时，郭凯预测，下半年信贷需求相对稳定，下半年货币信贷与去年相比基本略有增加，约为20万亿元。

阮说，从目前的发展和调查来看，预计下半年货币信贷和社会融合将保持稳定增长。

“货币政策的地位仍然稳定，货币政策更加灵活和适度。我们现在强调适度这个词。”郭凯说适度有两层含义。一是总量应该适度，信贷应该与经济复苏的速度相匹配。如果信贷供给速度过快，资金的淤塞速度将快于经济的复苏，导致信贷资金不能有效使用的问题。第二个意思是价格应该适中。有必要引导进一步降低融资成本，使实体经济受益。同时，有必要认识到利率越低越好，而利率越低也是不利的。如果利率严重低于适合潜在经济增长率的水平，就会导致套利问题、资源错配问题以及资金可能流向不应流向的领域的问题。

郭凯进一步指出，下半年稳健的货币政策应更加灵活适度，保持总量适度，综合运用各种货币政策工具，保持合理充裕的流动性。此外，要把握合理盈利的关键，保护市场主体，特别是要更加关注贷款利率的变化，继续深化贷款利率改革，促进实际贷款利率持续下降，企业综合融资成本明显下降，为经济发展和企业稳定就业提供有利条件。