提前布局四大主线 私募乐享“躺赢”

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a股市场最近全面上涨，这为提前布局的私募机构带来了一场投资盛宴。根据私人投资研究的观点，a股有四条主要逻辑线:“宽松的货币环境”、“资本市场改革”、“产业转型升级”和“宏观经济复苏”，市场前景仍能牢牢勾勒出低价值的金融蓝筹股和高增长的科技板块。

上升的市场是可持续的

7月8日晚，在回顾当天的投资收益时，一位私人股本人士直言不讳地表示:“齐飞的周期和技术是又一个撒谎和赢钱的日子。”据私人股本消息人士称，在流动性充裕和经济数据持续复苏的背景下，股市大幅上涨，债市出现回调，在股市和债市的“冰与火”下，市场的风险偏好大幅上升。

兴时投资总经理杨凌表示，短期内，境内外流动性仍相对宽松，这是当前股权市场交易规模迅速扩大的基础；宽松的资本也是当前市场上涨的一个重要原因。“从中期和长期来看，如果从基金的角度来分析，这种增长从长期来看将是可持续的。”

杨凌还表示，与2015年进入市场的大量杠杆基金不同，增量基金主要来自公开发行、私募和保险等中长期基金，资本进入市场的速度相对适中。此外，各种长期资金可能在未来几年继续流动。同时，创业板注册制度等市场制度的完善也将极大地改变股票市场的生态，从而影响股权资产的资本配置方式，即“控股”一批优质公司，通过机构进行更多投资。

根据半年来公布的数据，私募机构的市场意识显示出明显的领先优势。根据私募网络的数据，上半年统计排名中的16040只私募基金的平均回报率为13.28%，其中股票策略在主要策略中排名第一，平均回报率为14.46%。第一季度末，战略私募股票的平均回报率仍为-1.68%。

恒田忠言表示，总体而言，目前a股市场整体估值不高，“宽松货币环境”、“资本市场改革”、“产业转型升级”和“宏观经济复苏”四条主线的逻辑仍然非常清晰，市场风险偏好预计将保持在较高水平，因此对市场前景仍有可能保持乐观态度。

挖掘高质量的成长型股票

兴时投资首席研究官雷表示，未来将围绕产业升级、产业集中度、经济复苏和流动性宽松四大主线，探索高质量成长型股票的投资机会。重点关注受益于经济复苏和产业升级的领域、受益于产业升级和流动性宽松的领域、受益于经济复苏和产业集中度的领域以及受益于流动性宽松的贵金属部门。

京凌投资董事长张表示，近期，低估值蓝筹股迎来了阶段性估值修复机会，包括券商、保险和银行业的价值回报，这是一个阶段性现象。从更长时间来看，市场的驱动力仍然是小康社会和经济转型带来的增长潜力，我们将继续看好由升级和创新驱动的成长型股票和成长型价值公司。

国雄资本董事长姚表示，下半年投资的核心仍然是高质量的白马消费。姚指出，目前，以白酒、家电、医药为龙头的白马股已率先创新高，受到众多机构投资者的追捧。白马股份企业有充足的资金保证和较高的安全边际。根据未来的配置策略，表示，合理配置来自股市、保险、房地产和固定收益理财产品的资产是基本的投资策略。建议投资者关注银行、保险和其他金融股，尤其是大型蓝筹股。

易丹投资公司的投资总监朱亮表示，短期内，市场将转向金融周期等估值较低的行业，但长期内不会。“当增量基金进入市场时，它们会选择安全边际高、股价处于底部的被低估行业。这些股票将随着新进入的基金继续上涨，而被低估的板块在短期内将获得超额回报。然而，由于它们的基本面没有长期逻辑，它们只因为高安全边际而吸引新资金。因此，股价上涨到一定程度后，很难继续上涨，其中一些将在前期回归主流行业。”