累计融资超20亿美元 王兴力挺 理想汽车吹响市值千亿美元冲锋号？

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虽然李翔之前有过两次创业经历，但他显然对这个汽车制造行业有更高的期望。在接受《中国企业家》杂志的独家采访时，他表示，理想汽车的需求是“要么死亡，要么数十亿美元”。此次ipo可能只是一个起点。 文|《中国企业家》记者郭家英

继威来之后，理想汽车有望成为第二家登陆资本市场的新动力企业。

北京时间7月11日凌晨，理想汽车正式向美国证券交易委员会提交招股说明书，并计划在纳斯达克全球市场上市，股票代码为“li”，希望通过首次公开发行(ipo)筹集1亿美元。然而，中国企业家表示，招股说明书中写的“1亿美元”并不是最终的融资目标，随后的数字将会更新。

招股说明书显示，理想汽车创始人兼首席执行官李翔是最大股东，拥有25.1%的股权和70.3%的投票权；美团点评首席执行官王星及其关联方美团拥有23.5%的股权和9.3%的投票权。同时，王星还担任了理想汽车的董事。

值得一提的是，王星最近可以称得上是理想汽车的“首席装车官”，并多次成为理想汽车用餐的“平台”，甚至直言“电车比油罐车容易开，理想汽车比威来容易开”。在王星的“疯狂安利”下，美国使团的二把手王会文最近也开始了他的理想之旅，并在社交平台上表达了自己的立场:“经过理想之旅的考验，他对造车新动力的信心正在迸发。”

事实上，自2020年以来，国内新型汽车制造力量的梯队分化越来越明显。一方面，博骏、百腾、林赛等一批汽车制造企业深陷困境，挣扎在生死边缘；另一方面，以特斯拉和威来为代表的新兴电力企业正在拓展业务。特斯拉最近几个月的市值稳定在2000多亿美元，威来今年也开始驱散阴霾，股价大幅反弹。

理想汽车寻求首次公开募股并非秘密。作为一名具有丰富资本市场经验的持续创业者，李翔已经开始了理想汽车的上市布局。2019年6月，理想汽车股东之一的利奥有限公司(002131)发布公告称:“车、贾拟构建vie架构并实施相关重组。”

从提交招股说明书的时间点来看，这可能也是中国股市今年冲刺美国股市的最佳时机。

今年上半年的“瑞星事件”引发了美国资本市场对中国股票的信任危机。然而，从上半年在美国成功上市的公司来看，这一数字并没有减少，而是增加了，这与过去两个月资本市场的复苏不无关系。一些投资银行家对《中国企业家》表示:“充裕的市场资本、顺畅的私募股权投资和退出路径、较高的估值水平，自然是ipo的窗口期，这将推动a股和美股的ipo。”然而，美国股票的融资节奏更灵活，监管更少，并且具有良好的连续性和稳定性。此外，许多私募股权基金是美元基金，没有办法退出a股。这是企业赴美上市的考虑因素之一。”

虽然李翔之前有过两次创业经历，但他显然对这个汽车制造行业有更高的期望。两年前，在接受《中国企业家》杂志的独家采访时，他表示，理想汽车的需求是“要么死亡，要么数十亿美元”。此次ipo可能只是一个起点。

两年损失40亿元

尽管理想车型于2019年12月正式开业交付，并且在此期间也受到了疫情的影响，但理想车型创下了中外汽车制造商新力量交付1万辆新车型的最快纪录。到目前为止，理想车型的累计销量已经达到10，677辆。从2020年1月到6月，理想一号共售出9666辆汽车。

截至2020年3月31日，理想汽车的现金和短期投资仍为4.8亿美元。就在半个月前的7月1日，理想汽车获得了5.5亿美元的D系列融资，其中美国代表团牵头投资5亿美元，李翔紧随其后投资3000万美元，其余5000万美元，投资后估值为40.5亿美元。另据了解，理想汽车目前累计融资超过20亿美元，公司现有现金储备超过10亿美元。

为什么资金充足的理想汽车在这个时候选择ipo？兰驰创业投资有限公司的管理合伙人朱天宇告诉《中国企业家》:“对于所有高增长的企业来说，充足的资本是长期发展的必要前提之一。对于理想的汽车，更多车型的设计、R&D、制造和销售，以及对智能的持续投资，都需要人才和资金的支持。上市和更多的融资工具是必要的。”兰奇风险投资公司是理想汽车的首轮投资者之一，自那以后已经连续四轮投票。

一位接近理想汽车的人士还表示:“(理想情况下)有必要开发全尺寸、中型和紧凑型越野车，扩大销售和服务网络，做l4自动驾驶，并做lios(理想汽车独立研发操作系统)。)，这些都需要钱。”

目前，理想的汽车只有一个产品，理想的一个。李翔公开表示，未来三年内不会推出新产品。目前，升级主要围绕理想一号。然而，理想汽车在招股说明书中提到，未来它将面临的主要风险之一是“目前对单一车型的依赖”。因此，理想汽车计划在2022年推出一款全新的高级电动suv，它将配备下一代erev动力系统。为了瞄准更广泛的消费群体，通过开发新车型，包括中型和紧凑型suv车型，来扩大产品阵容是理想的。理想汽车在招股说明书中表示，它已将战略重点放在suv领域，价格在15万至50万元人民币之间。

除了新产品的研发，理想汽车筹集的资金也将用于销售服务网络的建设。理想汽车表示，到2020年底，直接零售中心的数量预计将从目前的21个增加到60个，售后服务网络也将在年底前扩展到100个城市。

在技术层面，理想汽车将继续投资研发l4级自主驾驶，投资10亿元。

作为一家新的汽车公司，为什么理想的汽车应该选择投资研发自动驾驶系统？

今年4月底，在接受《中国企业家》独家采访时，史明资本的创始合伙人黄明明表示，李翔在创业的第一天就想得很清楚，想制造一款l4级自动驾驶系统。虽然现在市场上有很多自动驾驶供应商，但在李翔看来，如果你想打造一款集软件和硬件于一体的智能设备，能够给用户带来卓越而安全的自动驾驶体验，你必须使用自己的系统。自主可控系统可以与汽车完美结合。“这就像苹果。为什么苹果手机的体验在今天仍然是最好的，因为它的硬件和软件完全是自己开发的。”黄明说得很清楚。史明资本是理想汽车的独家天使轮投资者，自那以后，在每一轮融资中都不断提高价格。

这也意味着，在启动一辆理想汽车的过程中，李翔在资金和效率方面的管理能力面临着更大的挑战。李翔曾经在理想汽车成立5周年之际有一种感觉。“四年的研发、自建工厂、采购资格、建立直销和服务网络，加上五年的人事和管理费用，总共花费了10亿美元来实现运营现金流。凭借造血能力，一群普通人完成了第一个小小的非凡目标。”

李翔说，他对成本和效率的要求几乎是“不正常的”。“在这样一个艰难的行业，我们必须培养一家初创企业，让它从18层的地狱中爬出来，走出困境，变得更有竞争力。”李湘在一个朋友圈子里写道。

至于李翔的成本控制能力，招股说明书中的数据更直观。根据招股说明书，理想汽车2018年没有收入，2019年的收入为2.84亿元(人民币，下同)，2018年和2019年的亏损分别为15.32亿元和24.38亿元，这两年的总亏损不超过40亿元。

随着2020年第一季度汽车理想交付速度的提高，其损失进一步缩小。2020年第一季度，理想电动汽车销售收入8.411亿元，其他销售和服务收入1060万元，总收入8.51亿元，净亏损7711万元，去年同期为3.58亿元。

李翔的最后一次冒险？

如果一切顺利，李翔将再次站在ipo的C位置。

自2015年7月成立以来，理想汽车已经走过了五年。由于李翔的明星企业家光环，这款理想的汽车吸引了众多关注。这是李翔的第三次冒险。在2018年4月接受《中国企业家》独家采访时，他表示:“高概率也是我最后一次创业，因为创业有一个黄金时段。”

李翔总是感到幸运，每次创业，他都面临着重大技术变革的机遇。2000年的泡泡网是个人电脑互联网时代，2005年的汽车家庭是移动互联网时代，理想的汽车是智能汽车和人工智能时代。“可以清楚地看到，他们背后的业务和用户、组织结构和资本可以更进一步，迎接更大的挑战。”李想说。

三次创业后，李想承认自己的心态有很大的不同。当他第一次创业时，他最关心的是竞争。当时有竞争对手，如中关村(000931，诊断)在线和太平洋(601099，诊断)计算机网络。李翔说，他每天都盯着他们，分析他们，他很焦虑，但他没有赢。对李翔来说，这也是最累人、最艰难的冒险。

当第二次做车回家时，李翔开始放下竞争，把更多的精力放在用户身上。李翔在最近的一次直播中回忆道，当汽车之家成立时，他考虑了很长时间的用户定位，最终准确定位为“汽车消费者”。因此，汽车之家与其他汽车网站的最大区别在于“他们不接触事件，不参与大学生活动，也不在车展上拍摄汽车模型”，他们通过信息、产品库和论坛向汽车消费者展示产品性能。在交通为王的时代，李翔的做法一度不被认可，但他后来的表现和股价表现充分证明了李翔的坚持是有价值的。

在第三次创业中，李翔承认，新的汽车制造力量与过去的最大区别在于，公司必须整合汽车、零售、互联网和智能手机行业的所有人，但在过去，这些人并不在一起工作，所以李翔最关心的是这次创业中的组织成长和团队文化。李翔说，这也是创业后心态的变化。“过去的两次创业告诉我你是什么样的组织，你能取得什么样的成果，所以我更注重组织的成长。只要球队按照我们的计划进行，最终的结果是理所当然的。”

然而，这次冒险的难度显然比不上前两次冒险。李翔也感慨地说:“智能电动车行业真的很难。从sev战略的失败中，车队承受了耻辱的负担，并选择了理想的电动汽车，这是每个人都不乐观的。”从理想汽车近五年的发展来看，无论是在战略方向、产品路线选择还是融资水平上，都遭遇了骨感的现实。

与大多数新车公司不同的是，为了解决里程焦虑，理想汽车采用了扩展计划技术路线，这使得理想汽车的融资在一级市场上屡屡碰壁。兰驰创业投资有限公司的管理合伙人朱天宇也表示:“投资理想需要勇气。”

朱天宇表示，B轮前理想汽车的融资挑战主要是要求市场资金敢于接受D轮的估值和资本规模，支持一个业务仍处于天使阶段的项目。“无论是凭借雄厚的财力还是勇气，能够做到这一点的人仍然寥寥无几。”朱天宇说道。

王星可能是一个典型的代表。在豪赌理想汽车的背后，王兴也称赞了李湘。“我见过许多来自世界各地的企业家。李湘是少数能有不同想法的人之一。可笑而可悲的是，许多人一方面向传奇的苹果致敬，认为广告与众不同，另一方面却对身边发生的事情视而不见，甚至百般嘲笑。叶公·龙浩。”王兴在七月初写了这顿饭。

对于“最后一次创业”的预期，李翔直言不讳地说:“死也要1000亿美元。”一方面，这取决于理想的汽车能否成为中产阶级家庭市场的绝对领导者；另一方面，这取决于它能否在旅游领域获得合理的运营份额。

两年前，“中国企业家”问李翔，“10万辆车是一个非常重要的尴尬。”理想的100，000辆车什么时候会到来？”李翔当时的回答是:“2017年，特斯拉在全球拥有超过10万辆汽车。”我认为100%的汽车和家庭(在理想汽车被重新命名之前)可以在2020年实现。我们可以在大约5年内实现特斯拉。十五年的结果。”

目前，理想车型的交付量远低于10万辆。此时，他们将登陆资本市场，而李翔和理想汽车都将在资本市场上迎接“大考验”。