收益率创43个月新低？银行理财怎么了……

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过去6月，银行理财产品的收益率仍保持下降趋势。据第三方机构统计，6月份，334家银行共发行了7223种银行理财产品(包括封闭式预期收益产品、开放式预期收益产品和净值产品)，发行银行增加2家，流通产品增加309种。其中，预期收益封闭的人民币产品平均收益率为3.79%，比上年同期低0.01个百分点。这创下了近43个月以来的新低。

为什么银行的金融收益率持续下降？将来会有什么变化吗？《经济日报》记者采访了业内专家学者。

“银行理财产品主要投资于债券资产，其收入主要来自债券的利息和资本收益。”银行业资深观察人士卜振星表示，近期理财产品收益率下降主要受以下因素影响:一是近年来中国经济增长放缓，包括中国在内的各国央行采取了增加货币供应量、降低利率等套期保值措施，导致债券利率下降，导致理财产品收益率持续下降；二是2018年后，随着新的资产管理法规的出台，商业银行理财产品转型开始。最近，由于债券市场大幅波动的影响，债券市场的资本收益为负，导致一些商业银行理财产品的收益下降甚至为负。

在谈到近期银行理财收入下降的原因时，溥仪标准的研究员余康表示:“从资金的角度来看，央行近期通过反向回购和中期贷款便利化向市场投放了大量流动性，资金处于平衡状态。理财资金成本低，使得理财产品的收入下降；在资产方面，包括政府债券和信用债券在内的各种债券的近期收益率持续下降，这也导致主要投资于债券等固定收益资产的理财产品的收入下降。”

业内专家认为，银行理财收益的下一阶段存在一些不确定因素。“随着疫情的影响和冲击继续减弱，中国经济增长将逐步恢复，受到强烈刺激的货币政策将逐步退出，利率将回升，从而带动债券利率的增长，债券利率将成为以债券投资为主要目标的理财产品。贡献更多利益，从而促进理财产品收入的增长。”卜振兴说。

然而，荣360数据研究所的分析师认为，目前市场流动性仍相对宽松，银行理财仍处于转型和消化存量的过程中。理财产品的收益率有望下降，下半年空仍有一定的下降趋势。如果权益资产配置比例增加，理财产品的平均业绩基准会增加，但净值的波动也会增加，理财产品的周期性损失将成为常态。于康还表示，“目前，中国经济发展仍存在较大下行压力。从监管态度来看，后续将综合运用RRR减持和再融资等工具，保持合理充裕的市场流动性和充裕的流动性环境。固定收益资产收入将保持较低水平，基于固定收益资产投资的银行理财产品收入也将保持较低水平。”

值得注意的是，许多金融子公司都表示，他们将逐步提高股权资产的比例。在许多业内人士看来，随着股本资产的增加，它无疑会对回报率产生更大的影响。有人认为，经济的逐步复苏将推动股票市场的上涨，从而为资产净值理财产品带来更高的回报。因此，总体而言，理财产品的收入将逐渐回升。

不过，余康表示，银行理财产品的投资风格相当稳定。尽管股票市场近期表现良好，但银行理财基金不会过多增加股票资产的配置。股权资产的配置可以丰富理财产品的投资策略，获得高回报。然而，在净值运营环境下，股权资产的配置也会加剧产品净值的波动。