小米超10倍认购 成全球最大规模散户IPO

本篇文章1719字，读完约4分钟

小米的首次公开募股遇到了一个非常不同的资本市场环境和一个罕见的大变化:全球经济形势动荡，香港市场持续下跌。今年，地缘政治冲突和贸易冲突加剧，股市、债市和外汇市场“黑天鹅”频频出现。香港恒生指数最近持续下跌。港股和超级科技股腾讯都受到了看跌，市场整体估值水平下降。因此，小米的首次公开募股运气不佳，没能赶上好日子。投资机构也借此机会降低了估值。

在小米的ipo经历了冷、观望和飞行(取消认购)之后，短短几天，最终的公开认购数据就实现了过山车般的逆转。

据香港《经济新闻》报道，截至今日中午，小米ipo已被香港散户投资者认购逾10次。这也意味着小米ipo是一只大盘股，在香港IPO中零售认购比例最高，自2011年以来规模超过50亿美元。

与前两天有关小米ipo冷淡和投资者观望的新闻报道相比，这是相当戏剧性的正面“过山车”场景。有趣的是，香港媒体也指出，许多投资者直到最后一刻才会认购。今天，小米迎来了全球最大的零售订阅，这证实了这一判断。

目前，雷军和他的团队仍在世界各地进行路演。这是过去四年中规模最大的科技企业首次公开募股，充满戏剧性，足以让每个人都关注它7月9日在香港交易所上市的那一天。

最难的“超级独角兽”

小米的首次公开募股遇到了一个非常不同的资本市场环境和一个罕见的大变化:全球经济形势动荡，香港市场持续下跌。今年，地缘政治冲突和贸易冲突加剧，股市、债市和外汇市场“黑天鹅”频频出现。香港恒生指数最近持续下跌。香港股市和超级科技股腾讯(Tencent)都受到了看跌，整体市场估值水平下降。因此，小米的首次公开募股运气不佳，错过了好时光，投资机构也借机降低了估值。

此外，小米ipo恰逢国内金融环境去杠杆化和市场资金短缺。血液供应的缺乏使得股市动荡，市场形势微妙，这反过来又使得市场改变了对中国股票回归a股的态度。市场上黑天鹅事件的频繁发生也增加了小米ipo的事故。

恶劣的环境与小米逆势推出的超大规模零售订阅形成了鲜明对比。雷军有句名言:“好人不会有太坏的运气”，这句话在这个时候很合适。

积极信号:市场认可小米互联网的新模式

随着香港历史上最大的散户投资者认购小米的ipo，市场似乎正在发出一个积极的信号:小米的互联网模式和新的经济估值方式已经得到市场认可。

在小米的公开信中，雷军指出:“小米不是一家纯粹的硬件公司，而是一家创新驱动的互联网公司。虽然硬件是一个重要的用户门户，但我们并不认为它是我们利润的主要来源。我们将设计卓越、性能卓越、质量卓越的产品贴近硬件成本定价，并通过我们自己或直接提供的高效在线和离线新零售渠道直接交付给用户，然后继续为用户提供丰富的互联网服务。”

根据小米的招股说明书，2017年，小米手机销量达到9140万部，较2016年大幅增长64.9%，位居世界第四；2017年，小米的海外市场收入超过320亿元，已进入全球74个国家和地区，并在全球15个国家和地区进入智能手机销量前五名。

小米打造了全球最大的消费级物联网平台，连接了超过1亿台智能设备(不包括手机和笔记本电脑)；小米还投资或孵化了90多家专注于开发智能硬件和消费产品的公司，并建立了一个由手机外设、智能硬件和消费产品组成的三层产品矩阵。小米物联网和消费产品部门2017年的收入为234.4亿元，同比增长88.8%。

最后，小米商城是中国第三大3c和家电电子商务平台，其线下效率位居世界第二，仅次于苹果。

截至2018年3月，小米的月用户数超过1.9亿，用户每天使用小米手机的平均时间约为4.5小时。2015年至2017年，小米互联网业务收入的复合年增长率为74.7%，毛利润的复合年增长率为69.3%。

中国人民大学管理学博士、华夏基石管理咨询集团高级合伙人、首席战略与组织专家苗认为，人们很难理解小米:如果小米是一家硬件公司，那么它的电子商务做得很好；据说小米是一家新的零售公司，它的互联网服务也做得很好。我们很难找到一家现有的公司来与小米相提并论，但小米绝对是一家互联网公司，是新一代互联网公司，符合商业发展趋势，值得未来期待。

他认为，尽管小米现在发展得很好，但小米模式还没有充分展示出它的真正实力，空仍有很大的发展空间。