今年炒股有多难？全球最大主权基金一季度巨亏逾千亿

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通过股票交易赚钱有多难？

对于这个话题，“小分散”的投资者在世界各地估计有很多可谈的。然而，令人有点惊讶的是，除了海外移民的贫困生活，就连世界上最大的“投资鳄鱼”在2018年第一季度也遭受了巨大损失！

说起挪威主权财富基金(又称“挪威政府全球养老基金”)，许多人一定很奇怪。但事实上，挪威的主权财富基金是世界上最大的，总资产价值数万亿美元，持有全球所有公开上市股票的1.4%！

挪威只有523万人口，可以得到19.7万美元的养老金，约合人民币128万元。

然而，根据其最新季度报告，挪威主权财富基金今年第一季度亏损1710亿挪威克朗，相当于1351亿元人民币。平均起来，这相当于每个挪威人“损失”了25800元养老金！

每个小编辑都注意到，由于各种法律限制，挪威主权财富基金只能被动地跟踪指数。因此，从历史表现来看，该基金的收益率随着全球股市尤其是美国股市的波动而大幅波动。

▲挪威峡湾风景资料来源:挪威旅游局官方网站

作为全球股指的晴雨表，挪威主权财富基金第一季度遭遇巨额亏损，这也反映了2018年全球股市的波动格局。

第一季度的回报率为负1.5%

全球最大的挪威主权财富基金宣布，由于全球股市抛售潮，该基金在2018年第一季度亏损1710亿挪威克朗(合约210亿美元)，收益率为-1.5%。

这是该基金在连续7个季度获得正回报后首次出现亏损；其中，股票组合表现不佳，投资回报率下降了2.2%。由于股票投资占总资产的70%，这意味着基金资产价值的变化几乎受全球股票市场波动的支配。

在挪威主权财富基金的投资组合中，一季度房地产投资增长了2.5%，但房地产仅占基金投资组合的2.7%，对整体投资收益没有决定性影响。

从基金持有行业的细分来看，只有科技股的回报是正的，而电信、有色金属和油气行业遭受了严重损失。据彭博社(Bloomberg)本月早些时候报道，挪威财富基金正在考虑清算石油和天然气股票。

根据挪威主权财富基金的报告，美国股票占该基金股票组合的36.1%，持有大量头寸的股票是科技股、微软、苹果、alphabet和消费品公司雀巢。

2018年3月，挪威主权财富基金警告称，如果今年股市继续波动和下跌，挪威克朗继续升值，该基金将损失4200亿美元，比现有资产价值低40%以上。

长期被动投资

基金回报随股市波动

每个小编辑都注意到挪威主权财富基金在挪威被简称为“oljefondet”，这是挪威政府自1996年以来的一项基本国策。

挪威无疑是世界上最富有的国家之一。

根据世界银行的数据，2016年挪威的人均国内生产总值为70，812美元，居世界第三位，仅次于卢森堡和瑞士。在2013年石油价格的高峰期，挪威的人均国内生产总值超过了10万美元。

挪威政府依靠北海油田的权益，每年都要赚一大笔钱。然而，由于挪威自身发展了现代经济产业，这些石油收入更多的是锦上添花，而不是像海湾国家那样依赖石油出口维持基本生活。

挪威自20世纪70年代以来一直受益于石油收入，但这一收入随着国际石油价格的大幅上涨和下跌而急剧变化，石油资源的消耗也非常快。这使得挪威政府将石油收入视为“意外之财”，并单独规划和使用。

1996年，挪威政府投资19.8亿挪威克朗设立了“石油基金”，然后把一部分石油工业收入(包括挪威国家石油公司的股息、采矿权出售、石油工业税等)投入其中。)注入这个基金。2017年9月，该基金的资产规模超过万亿美元大关，成为全球资本市场不可忽视的投资者。

每个小编辑都注意到，挪威政府的“石油基金”理念是保持本金不变，然后将投资收入补充到国家养老金中。基于这种考虑，挪威主权财富基金目前的投资策略非常保守，实际上相当于事实上的指数化。

因此，基金的收益表现也随着全球股市格局剧烈波动。2017年，由于美国股票的高收入，挪威主权财富基金的收入达到1.03万亿挪威克朗，相当于去年挪威国内生产总值的31.3%；然而，在2018年第一季度的第二年，该基金损失了1710亿挪威克朗。

此外，2008年，该基金的净资产值下降了23.3%，成为历史上最糟糕的一年；但在2009年，该基金的净值增长了25.6%，成为历史上最好的一年。

关于未来风格路线的争论非常激烈

作为一只管理着数万亿美元的庞大基金，赚钱不是一件容易的事情。

▲挪威克朗纸币图片来源:左过流/合理使用

据彭博社统计，从1996年到2017年，该基金的平均年回报率仅为4.06%，这并不令人满意。

这并不是因为挪威商人“无能”，而是因为这个国家基金目前面临许多法律限制。该基金必须避免任何与挪威政府或官员有潜在利益冲突的投资项目，而且由于挪威政府的投资道德限制，许多暴利行业无法进入。

据英国《金融时报》报道，挪威央行拥有一支由500名高投资质量专家组成的团队，名义上管理着挪威主权财富基金。然而，事实上，挪威财政部的一个17人小组正在管理该基金的运作。这些行政官员缺乏专业知识，受到挪威法律的限制，因此他们只能进行被动投资。

彭博(Bloomberg)报道称，自今年4月以来，挪威政府内部一直存在分歧，一些官员认为，主权财富基金应该“放松管制”，允许它们参与未上市的私人股本投资。

一些改革的支持者认为，挪威法律目前对主权财富基金施加了太多的限制(例如，持有外国公司不超过10%的股份)，这使得它们浪费了基金规模的巨大优势。如果你想提高长期回报率，基金必须进入私人投资领域以获得更高的回报。

然而，一些反对的声音认为，挪威主权财富基金不能以追求利润为第一目标，而必须首先向民众解释。私人投资可能会影响主权基金的信息披露要求，从而为政客们提供了腐败的温床。与此同时，投资于初创企业的风险很高，这违反了基金安全至上的原则。

目前，挪威财政部已做出裁决，维持此前的规定，禁止主权财富基金进入私人投资领域。