复星海外买买买 拿下的都是高端消费品牌

本篇文章2236字，读完约6分钟

近日，顺丰快递、申通、新宁、白石等快递公司纷纷公布2017年业绩。SF 2017年营业总收入710.94亿元，同比增长23.68%；上市公司股东应占净利润47.71亿元，同比增长14.14%。申通快递(002468，诊断)2017年收入126.57亿元，同比增长28%；净利润15.94亿元，同比增长26.31%。新宁物流(300013，诊断)实现营业收入9.07亿元，同比增长19.55%；营业利润6733.89万元，同比增长66.49%。百思买2017年收入总额为199.9亿元，同比增长126%；全年实现利润总额4.9亿元，毛利率由2016年的负6.0%提高到2017年的2.4%。

[点评]从SF快递和申通的业绩报告来看，申通的利润率更高。虽然SF的收入规模是申通的5.6倍，但两家公司的增长率都超过了20%；Best Express和申通Express的收入规模接近，但Best Express的增长率接近申通的5倍，这反映了Best Express的巨大发展潜力。新宁物流的净利润虽然翻了一番，但利润率跟不上SF快递和申通，这说明快递业务的利润高于合同物流业务。

2017年全球电影产业研究报告发布

根据好莱坞研究院的《2017年全球电影产业研究报告》，2017年，mainland China的票房收入为523.7亿元，多年来首次超过500亿元。此外，中国有9，597个新电影屏幕，总共有50，776个屏幕，居世界第一。

【点评】中国电影产业复苏的主要原因是国产电影质量的提高。高质量的国产电影如《狼来了2》引领了市场，利基电影如《二十二》也获得了票房丰收。事实上，这与电影产业促进法的实施有很大关系。至少在许多严格的标准下，对国产电影的支持正在发挥作用。

复星收购奥地利内衣品牌沃尔福

当地时间3月1日，奥地利女性内衣品牌wolford宣布，其大股东已同意将公司50.87%的股份出售给复星集团旗下的复星实业控股有限公司，每股价格为12.8欧元，交易金额为3256万欧元(约合4000万美元)。这是复星在过去两周内第二次公开与时装行业相关的海外收购。2月22日，复星收购了法国高级时装品牌珍妮·兰文。复星还在寻找其他欧洲奢侈品公司。

[点评]近年来，复兴频繁收购海外高端消费企业。在2013年和2014年，他购买了意大利高端男装品牌Caruso 35%的股份和德国时尚品牌Tom Taille 29.99%的股份，还参与了瑞士奢侈皮具制造商bally的竞标。去年12月，他与意大利顶级内衣品牌la perla谈判，上个月，他以1.2亿欧元收购了法国最古老的高端时尚品牌lanvin的控股权，然后收购了奥地利内衣品牌wolford。从高端服装和品牌内衣，到护肤、婴儿用品、保健食品，再到地中海俱乐部(club med)和太阳马戏团(Cirque du Soleil)等休闲产业，这些复兴的泛消费者投资围绕着居民的日常消费，尤其是消费升级的需求。我们相信，这些复苏的投资是基于中国消费升级的大时代和大市场，将有助于这些被投资企业加快在中国的发展。

2017年，全国建筑业增加值5568.9亿元

2月28日，国家统计局发布了《2017年国民经济和社会发展统计公报》。据初步测算，2017年国内生产总值为8271.22亿元，比上年增长6.9%；建筑业全社会增加值55689亿元，比上年增长4.3%。全国具有资质等级的总承包和专业承包施工企业实现利润7661亿元，增长9.7%。其中，国有控股企业达到2313亿元，增长15.1%。

[点评]2013年至2016年，国内生产总值增速相对稳定，徘徊在7%左右。相比之下，建筑业在全社会的增加值增长率仅为4.3%，呈现出持续、跳水式的下降趋势。这表明，随着供给侧结构改革的深化，“三比一、一减一补”带来的行业阵痛开始显现。与行业整体增速下滑相反，中国合格总承包和专业承包施工企业利润增速明显，从2015年的1.6%上升至2016年的4.6%，再上升至2017年的9.7%。可以看出，建筑业增速的系统性放缓将带来行业内更多的企业整合。我们预计，建筑业增速整体放缓的趋势在短期内难以改变，但那些具有资质等级的总承包和专业承包施工企业仍将保持领先优势和较强的盈利能力，其他实力相对较弱的施工企业将不得不承受行业增速放缓的“痛苦”。

广东人均收入输给江苏

2017年，广东的国内生产总值为8.99万亿元，连续29年位居中国第一。去年，江苏的国内生产总值达到一个新的水平，突破8万亿元，达到8.59万亿元。就增长率而言，广东比江苏高0.3个百分点。其中，广东在固定投资增速上显示出绝对优势，比江苏高6个百分点，成为与江苏拉开差距的重要支撑。然而，就人均gdp、人均可支配收入等指标而言，江苏显然处于领先地位。在进出口贸易方面，江苏以19%的增长率给广东带来了很大压力；江苏利用外资已超过广东。

[点评]近年来，人们一直在讨论江苏与广东发展模式的差异:广东的“深圳模式”更有前途，还是江苏的“苏南模式”略胜一筹？由于地理位置、人口规模和发展历史的原因，将经济增长率归因于经济模式的差异值得进一步探讨。但是，从经济发展阶段来看，广东的固定资产投资增速正在加快，而江苏存在较大的规模，增速自然有所不同；广东的特点是研发，而江苏是外资；与江苏相比，广东与其他城市的差距更大。至少从人均水平的成就来看，江苏“苏南模式”的经验是值得借鉴的。