中泰资管获公募牌照 券商系公募再扩容

本篇文章2771字，读完约7分钟

[摘要]中泰资产管理自三年前成立以来，已经为212万客户积累了430亿元的绝对收入。目前，公司发行的所有产品都是正回报；无论在什么市场环境下，发行的产品在持有长达15个月后都可以获得正回报。

自2013年2月《资产管理机构公开发行证券投资基金管理暂行规定》发布以来，已有13家券商或其资产管理子公司获得公开发行许可证，它们是郑东资产管理公司和浙商证券(601878)。，华融证券，山西证券(002500，诊断)，国投证券，渤海证券，东兴证券(601198，

2017年，经纪部门是唯一获得批准的公开发行许可证

证券公司资产管理始于2001年，2012年在行业监管创新中拓展，2011年至2017年7年间实现了近60倍的指数增长。目前，它已经成为能够在大型资产管理领域与银行理财和信托竞争的核心成员。根据兴业证券(601377)的研究报告，经纪资产管理行业的崛起源于监管创新和制度资产配置之间的双重正共振。

然而，在加强监管的背景下，证券公司的资产管理面临着转型的压力。

据证券业协会和基金业协会发布的数据，2017年第二季度末，证券公司资产管理总规模为18.1万亿元，较第一季度末下降0.67万亿元，这也是自2012年以来证券公司资产管理首次出现下滑。值得注意的是，在第三季度末，证券公司的总资产管理规模继续下降到17.37万亿元。

从结构上看，证券公司资产管理结构的转变迫在眉睫。根据2017年中期数据，集合和定向资产管理规模绝对值下降，以集合和直接投资为代表的积极管理产品比例从2016年的14%上升至14.2%；此外，定向资产管理的比重增加，而特殊资产管理的比重下降。

从以上数据可以看出，目前证券公司的资产管理结构并没有发生重大变化。然而，一些券商分析师认为，打造核心竞争力需要券商资产管理转向积极管理，而总规模的下降也反映出监管收紧带来的导向作用。考虑到新监管法规对渠道业务的影响大于主动管理产品，未来行业结构的主动转型迫在眉睫。

根据中国证监会官方网站信息，齐鲁资产管理公司于2016年12月5日提交了申请材料，一年后获得批准。此时，齐鲁资产管理更名为中泰资产管理。本次公开发行资格审批表明，中泰资产管理的资产规模、审计和风险控制水平、技术能力、社会声誉和管理记录均达到资产管理行业最高监管标准。

据中国基金业协会统计，截至2017年第三季度，中泰资产管理积极管理规模为1531.77亿元，在全行业排名第八。

中泰资产管理成立三年来，已为212万客户积累了430亿元的绝对收入。目前，公司发行的所有产品都是正回报；无论在什么市场环境下，发行的产品在持有长达15个月后都可以获得正回报。

中泰资产管理董事长张彪表示，中泰资产管理获批上市后，将积极筹备上市产品，争取早日上市。公司应珍惜和充分把握获准公开发行的机会，大力发展普惠性资产管理业务，在严格客户适合性管理的基础上，充分满足和满足人民群众的投资和金融需求，积极服务实体经济。此外，中泰资产管理将从固定收益、股权投资管理和资产配置三个角度规划2018年。

“2018年是产业结构调整的重要一年。我们判断该行业在短期内可能会有一个相对普遍的管理规模收缩；此后，管理能力强、风险控制有效、回报好的机构将迎来跨越式发展的机遇。”张彪说道。

据悉，江成将担任中泰资产管理公开发行基金的经理。蒋成现任中泰资产管理基金业务部主管，拥有清华大学金融学学士学位和上海财经大学金融学硕士学位。他曾是安信基金研究部和基金投资部的总经理。他工作了11年，投资风格稳健，坚持价值投资理念。

经纪部门因公开发行而两极分化

一些资深业内人士对《泰晤士报》记者表示，与其他新合格的新基金公司或次新基金公司不同，一些证券公司在获得业务资格前具有很强的主动管理能力，其顺利发展是合理的。

郑东资产管理有限公司是中国证监会批准的第一家经纪资产管理公司。2012年，该公司成为业内首家获得保险资金委托管理投资经理资格的证券公司。2013年，成为业内首家获得证券投资基金公开发行资格的证券公司。

从过去几年的发展来看，郑东资产管理公司起到了很好的示范作用。首先，资产管理的规模正在迅速扩大。2014年至2016年，公司资产管理规模从446亿元增加到1541亿元，复合增长率为86%。2017年上半年，公司资产管理规模达到1777亿元，同比增长43%；年末资产管理业务委托资金1436亿元，同比增长28%。

由于郑东资产管理公司的主动管理高达96%，规模增长并非来自低利率渠道业务，这凸显了业务规模增长的较高质量。

对于2017年流动顺畅的郑东资产管理公司来说，良好的声誉使得“爆炸性基金”频频出现。例如，2017年11月11日，公司成立了一个为期三年的混合基金“东方红瑞西”。募集期内有效申购金额约为178亿元，配售比例约为11.22%，为近年来最低水平。

但是，上述资深业内人士认为，作为经纪资产管理的龙头企业，郑东资产管理的业绩并不代表整个行业，一些经纪资产管理公司已经习惯了渠道业务的粗放式增长，需要下大力气进行改造和积极管理。

除了郑东的资产管理，中银国际的公开发行业务相当顺利。中银国际于2016年第二季度首次发行公开基金。截至2016年底，第一年公募资金达到369亿元；截至2017年第三季度末，其公开发行规模已达到545亿元。一些业内人士认为，中银国际公开发行业务的快速增长与其股东的银行背景有关。

券商申请公募基金业务牌照并不容易。根据相关规定，证券公司、保险资产管理公司和私募股权基金管理机构开展公募基金管理业务的基本要求包括:3年以上证券资产管理经验，内部治理控制健全，经营状况良好，连续3年盈利，无违法违规行为，加入基金行业协会。此外，申请基金管理业务的证券公司还应满足管理资产规模不低于200亿元等几个条件。

然而，一些已申请公募基金营业执照的券商并不积极发行公募基金，他们在申请营业执照时涉嫌参与融资。例如，2015年8月获准公开发行的高华证券(Gaohua Securities)迄今尚未发行公开基金。

中泰资产管理董事长张彪在获得公募基金业务牌照后，在微信朋友圈中明确表示:“希望不仅仅是聚集数字。”

目前，只有华林证券还在申请公共基金牌照的队伍中。根据中国证监会官方网站信息，华林证券于2017年12月13日提交了申请材料。

根据基金行业协会的数据，截至2017年第二季度末，积极管理的三大证券公司分别是中信证券(600030，咨询股)、广发证券(000776，咨询股)和国泰君安(601211，咨询股)。其中，中信证券和广发证券均持有第一梯队公募基金的股权，国泰君安上市转让了国联安基金51%的股权。国泰君安在解决了“一个参与、一个控制”的问题后，未来可能会重新安排资产管理业务。