网联清算新规波及第三方销售 这些机构陷困局

本篇文章1932字，读完约5分钟

一份关于网络连接清算平台的42号文件在基金行业掀起了波澜。文件中明确指出，第三方支付机构需要接入网络连接渠道，所有第三方支付机构与银行的直接连接将在6月30日前切断。

事实上，在基金销售过程中，使用第三方支付作为“预扣渠道”是非常常见的。根据新规定，基金公司和第三方销售都将受到影响。

据了解，目前大部分第三方基金销售机构已经与第三方支付公司合作，正在等待第三方支付公司完成网络连接系统。一些第三方销售机构担心，新的对接可能会增加支付环节的成本，“成本倒挂”现象将在当前基金利率低折扣的背景下进一步出现。

然而，免费折扣是非法的。根据《基金销售管理办法》，从事基金销售活动的基金销售机构不得以低于成本的价格销售基金。

新法规影响第三方销售

许多第三方组织都受到了影响。数据显示，目前已有376家公司获得基金代理许可证，除银行、证券、保险、期货等金融机构外，有116家第三方机构获得基金代理许可证。

《米英财富》首席执行官肖文表示，基金公司的直销和第三方销售都涉及支付问题。目前主要有两种解决方案:一是尽快将第三方支付接入网络，并顺利接入渠道，以减少暂停代扣渠道的影响；第二，第三方销售公司与银行直接关联，但这要求销售公司与银行一一关联，银行的准备时间需要3-6个月，时间和额外成本都很高。

据好买基金相关人士透露，第三方支付机构暂停扣款只是支付环节的调整，不会影响已经持有的基金资产。但是，关联银行持卡人的交易，包括资金认购/认购和资金固定投资，仍将受到影响。最近，华夏、民生等银行暂停了所有未接入互联网的三方支付机构的扣款业务，使用这两种银行卡认购的用户受到影响。

记者了解到，其他第三方销售渠道也在积极沟通。蚂蚁金服相关人士也表示，正在积极与商业银行和网络平台沟通，稳步推进相关工作。

根据第三方支付机构的反馈，大部分第三方支付机构可以在6月30日前完成与网络的对接。

“天翻地覆”还是让行业反思

解决方案尚未成形，一个成本和收入上下颠倒的账户让这些机构更加焦虑。业内一些人计算过账户，第三方销售机构直接支付给银行或第三方支付机构的成本不低，平均为4%。~6%.，基金销售的一般折扣为10%，即基金销售费收入为1.5%。的水平。这样，在基金销售过程中，销售收入和成本是上下颠倒的。

一位基金公司的电子商务人士表示，目前，基金在支付渠道的成本约为6%。，相当于基金利率的40%折扣。如果基金销售机构的销售率低于40%，就已经形成了“倒挂”。他说，一些10%的贴现率是通过货币资金转换的方式实现的。

对于销售机构来说，收入的主要来源有两个方面，一个是手续费，另一个是占有带来的“拖尾佣金”。当所有权较大时，这一收入可以抵消销售费用的减少。然而，对持股相对较少的基金销售机构的影响将非常明显。

目前，每个销售平台都处于不同的业务结构和发展阶段，其表现也不均衡。总的来说，如果有大量的股权资产，年度投资将为下一年的业务提供相对较大的支持。在低销售率折扣的情况下，所有权的收入来源更有价值。

然而，肖文指出，在互联网行业的思维模式中，人们普遍认为客户将从销售费用的10%折扣中受益。然而，基金是一个非常复杂的产品，需要持有很长时间才能获得利润。过低的利率容易鼓励投资者“追涨杀跌”，增加交易量，不利于长期持有。从长远来看，低利率将损害投资者和行业的利益。

有业内人士还表示，虽然目前很多机构都有基金销售许可证，但实际上，很多机构并没有努力筹集公共资金，很多机构通过出售私募产品来补贴公共资金的销售。基金销售行业的毛利率太低，整个行业都在以较低的成本竞争销售。

基金销售人士哀叹说，市场不应该打这样的价格战，而应该建立一个合理的基金销售价格。最初，中国证监会将基金销售定价为40%，这并不高，但至少没有上下颠倒。

业内人士对基金的一般一倍回报率感到无助。“2015年，一些行业巨头带着‘赢者通吃’的心态进入基金销售行业，销售额增长了一倍。这种行为不仅把整个行业拖入了亏损的泥潭，也没有创造出类似余额宝的奇迹。"

一些业内人士认为，独立的基金销售机构，如蚂蚁金服、田甜基金和好买基金，或者基金公司本身，在以折扣率购买基金时将不可避免地面临亏损。迄今为止，许多基金第三方销售平台仍在烧钱。

第三方基金销售机构未来应该做什么？肖文说，第一，第三方销售是一个毛利率低的行业，所有行业参与者都应该从产业链上进行合作，优化产业链结构，分工合作，提高行业效率，降低成本。第二，整个行业应该努力扭转收入和成本的倒置，共同努力实现合理定价。

据善于购买基金的人说，央行的新规定对第三方销售机构来说既是挑战，也是机遇。归根结底，起决定性作用的是各种组织的用户服务和用户之间长期建立的信任。