贸易战主导市场情绪 债市收益率再次下行

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投资观点。季末效应对基金的干扰消失，债券市场的波动继续被贸易战所主导。中国对美国大豆、汽车和飞机等106种产品征收25%的关税，使市场再次进入避险状态，债券收益率略有下降。

2.银行将预期收益产品转化为净值产品。预期收益类是指银行在发行理财产品时会发行一个预期收益率供投资者参考，而净值产品需要采用公允价值计量的净值方法来确定产品的收益，不能保证，不能轮流保证，也不能用自有资金保证。这一点的实质是纠正理财产品的错误定价，提醒投资者注意净值产品(基金)的投资风险，避免刚性赎回。

1.前20名货币基金收益率:上周(4月2日至4月6日)，7天平均年化收益率继续上升4.79个基点，目前为4.38%。

2.互助金产品利率:上周(4月2日-4月6日)，由于监管更加严格，互助金平台产品主要品种较上周有所下降，但苏宁金融产品与其他平台相比相对完整，270天产品收益率达到5.40，处于有利地位。

3.银行理财产品收益率:上周(3月25日-4月1日)，银行理财产品整体收益率呈上升趋势。与上周相比，1个月期产品的收益率上升了7.4个基点，至4.86%，6个月期产品的收益率上升了3.5个基点，至5.01%。

4.信托产品收益率:上周(4月2日-4月6日)，信托产品发行规模较上周有所下降，平均寿命为2.60年，年均收益率为7.72%，平均期限为1.14年，年均收益率为9个基点。

5.公开市场操作:上周(4月2日-4月6日)，央行公开市场净提款200亿元(考虑mlf操作)，银行体系流动性较高，央行连续暂停公开市场操作。

6.银行间拆借和债券回购利率:上周(4月2日-4月6日)，季末因素消失，资本利率全面下降，其中银行间7天质押式回购利率下降138.21个基点，至2.81%。

7.长期政府债券利率:上周(4月2日至4月6日)，避险情绪再次升温。中国对美国大豆、汽车和飞机征收25%的关税，这使得债券市场收益率再次下降，5年期政府债券收益率下降了1.16个基点，至3.65%。

8.中奖彩票利率:上周(4月2日-4月6日)，中奖彩票利率小幅下降，五年期aaa中奖彩票利率下降5个基点，至5.04%。

9.人民币汇率:上周(4月2日至4月6日)，美元指数升至90.14，人民币兑美元中间价跌至6.29。

10.黄金原油价格:上周(4月2日-4月6日)，由于贸易战引发的避险情绪反弹，黄金现货价格上涨7.35美元/盎司，至1331.20美元/盎司；原油价格小幅下跌，布伦特原油价格下跌3.16美元/桶，至67.11美元/桶。

(资料整理:苏宁金融研究所高级研究员左君毅，苏宁金夫金融管理中心规划专家徐开民)