理财还是存款？ 个人结构性存款13个月激增1.4万亿

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“如果你想买，请密切关注。这种产品很受欢迎，将来监管会更严格。这样的产品只会越来越少。”一家城市商业银行深圳分行的工作人员表示，前来咨询“结构性存款”的投资者表示。

结构性存款的名称令人困惑，但如果你去银行询问存款或管理资金，你可能会被介绍给这类产品。上述银行工作人员表示，这是一种存款产品，但收入远远高于同期大额存单的利率。购买前需要进行风险评估，但不能说是理财产品。她表示，去年新的监管规定出台后，银行不能再用“保底理财”和“刚性赎回”来宣传，而是“我们的产品会把保底收入的条款写进合同，你可以放心购买。”

是财务管理还是存款？存款人的存款被各种财富转移了几年后，让人们变得愚蠢和不清楚的“结构性存款”打出了银行储蓄的旗号。根据央行数据，截至今年2月，全国大、中、小银行结构性存款达到3.4万亿元，一年多来增加了1.4万亿元。

宝藏武器

根据预期收益的类型，结构性存款可以分为两部分:一部分是普通存款，另一部分与衍生品投资挂钩。“这种收入结构通常是通过嵌入期权等衍生品构建的。然而，由于商业银行不允许衍生产品，且银行缺乏必要的投资研究团队，银行应与非银行机构合作进行结构性存款，以结构性存款的名义吸收存款人的存款，同时向其出售非银行期权产品。”联讯证券分析师李麒麟在研究报告中详细解释道。

例如，外汇结构性存款是指在普通外汇存款的基础上嵌入某些金融衍生品(主要是各种期权)的产品，并与利率、汇率、指数等的波动挂钩。或具有实体的信用地位，使存款人在承担一定风险的基础上获得更高的回报。

李麒麟表示，这是一种将传统存款业务与利率和汇率等产品相结合的创新存款。一般来说，基金分为两部分，用于“低风险、低回报+高风险、高回报”的资产组合，按照两部分的比例可分为三类:最低回报保证型、本金保证型和部分本金保证型。

这种模式在业内被解释为“存款+期权”。晓晓金融首席执行官刘小锋告诉《投资者新闻》记者，由于新的资产管理法规的影响，保底型理财产品逐渐减少。为了应对表内财务管理规模逐渐缩小带来的冲击，银行主动开发结构性存款产品。与非担保理财产品相比，结构性存款的风险更低。与保本理财产品相比，结构性存款的收益更有希望。

去年11月，“党的三次会议”联合发布了新的资产管理条例。在“拆换”的要求下，金融市场告别了“保本”的承诺。与此同时，银行提取存款越来越困难，结构性存款已成为储蓄存款的利器。

《投资者新闻》记者走访了深圳多家银行，了解到目前银行对结构性存款有不同的称呼，但都不同程度地承诺“保本保利”，比如说，承诺保本保一定的浮动收益。大多数产品的最低认购金额为5万元或10万元，最高回报率根据期限的长短在4%至4.4%之间波动。

“最好现在就买。这些产品卖得很好。许多有储蓄习惯的顾客仍然认为“保本”产品更可靠。这是存款性质的。基本上，当有新产品出现时，它就会和空.抢”深圳一家股份制银行的一名工作人员告诉《投资者新闻》(Investor News)，大额存单在存了三年之后，利率只有3.6%，结构性存款的三个月收益率可以超过这个水平。

规模激增

过去一年，商业银行结构性存款增速惊人。根据央行发布的金融机构信贷收支统计数据，截至今年2月，商业银行整体结构性存款达到3.4万亿元，比2017年1月的1.9万亿元增长1.4万亿元，增幅超过74%。

其中，中资全国性大银行(工、农、中、建、交、邮、CDB)个人结构性存款增长74%，从2017年1月底的9694亿元增长到今年2月底的1.68万亿元；中国中小银行个人结构性存款从2017年1月底的9825亿元飙升至今年2月底的1.7万亿元，比上个月增长77%。

与之前中小银行更喜欢发行创新产品吸收存款的印象不同，四大国有商业银行的结构性存款增速领先于其他银行。四大银行的个人结构性存款从2017年1月底的5688亿元飙升至今年2月底的1.1万亿元，增幅超过90%。

然而，值得注意的是，尽管个人结构性存款在过去一年中大幅增加，但其在个人存款总规模中的比例仍然不高。截至今年2月底，中小银行个人结构性存款占个人存款总额的比重最高，为7.2%，而大银行仅占4.2%。

这绝不等同于存款

根据荣360监测数据，今年2月，商业银行共发行106种结构性存款产品，整体风险水平为1-2。一般来说，结构性存款的主要风险不是太大，大部分产品是有保证的，但回报风险仍然存在。

然而，结构性存款和普通存款的区别在于引入了其他衍生品，其中一小部分流向高风险领域。然而，大多数投资者并没有意识到他们产品的风险，仍然认为这些产品相当于普通存款。刘小锋说，投资者不应该盲目相信银行的承诺。这种产品虽然可以保证，但收入是不固定的，预期的回报率可能无法获得。消费者在购买结构性存款时，应该关注嵌套衍生产品的结构和相关产品的过往表现，从而判断产品的回报是否达到他们的预期。

来自荣360的人士建议，投资者可以继续观望，不需要匆忙购买结构性存款产品。毕竟，结构性存款既有资本保全，也有非资本保全。虽然本金风险不大，但从过去发行的结构性存款来看，有少数没有达到预期的收益率，仍然存在一定的回报风险。在新的资产管理法规过渡期结束后，可以考虑如何分配它们。