余额宝真的不会亏吗？实际上货币基金曾经亏损过

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最近，人们经常向荣360的财务分析师抱怨他们买不到余额宝。即使闹钟设定在早上9点，也可能会因为各种原因而延迟。受近期限购的影响，一些人最终决定放弃余额宝，转而购买其他理财产品。

事实上，余额宝的收入一直在同类理财产品的下游，但之所以有这么多人愿意购买它，最重要的原因是它的安全性，而且他们对余额宝、支付宝和阿里旗下的蚂蚁财富有着充分的信任。

归根结底，有两点:一是余额宝的货币资金非常可靠，绝对不会亏钱；第二，我相信支付宝，我相信马云的父亲。

但是余额宝真的不会赔钱吗？360财务分析师荣表示，从今天货币基金的定价方式来看，余额宝到底会不会赔钱？

余额宝的本质是货币基金，对接的是田弘余额宝货币基金。货币资金的估价方法一般有三种:成本法、市价法和摊余成本法。为了便于理解，容360将以一种通俗易懂的方式向您解释。

1.成本法:买卖时只考虑成本，不考虑期间的价格波动。例如，如果你以9元的价格购买面值为10元的一年期债券，利润是10%，但是当你持有它半年时，债券的价格下降到8元，但是由于你没有卖出它，你在半年内从账面上赚了5%，但是你实际上损失了11%。

成本法将导致基金净值与其实际价值严重偏离。简而言之，这是非常不准确的。

2.市场价格法:用于交换(市场)债券。由于部分货币基金投资于债券，货币基金和债券基金都可以采用市场价格法。但是，众所周知，在证券交易所可以买卖的债券价格会实时波动，当天的收盘价可能会出现大幅异常变化，不利于引导投资者进行长期投资。

3.摊余成本法:目前，我国所有货币资金都采用这种定价方法。从字面上讲，“摊余成本”是指将未来一段时间内的收入平均分摊到每一天，并每天累计收入。

举个简单的例子:例如，90元折价购买了面值为100元的债券，期限为30天。如果把10元的保费摊销到30天，你每天都可以得到收入。

再举一个例子，这个货币基金购买了一个期限为365元的债券。按照摊余成本法，这365元平均分摊到365天，日收入为1元。

摊余成本法的优势在于货币资金的收益将相对稳定，有利于引导投资者长期投资。

然而，这里也有一个问题。货币基金组织同时持有许多资产，如存款单和债券，这些存款单和债券的价格也经常变动。如果定期存单或债券的价格在此期间下跌，基金的净值将会膨胀。例如，在上面的例子中，当债券价格下降到80元时，此时实际上是亏损的，但是按照摊余成本法，收益仍然是正数。

这就引入了另一种定价方法:影子定价法，即基金经理重新评估每天持有的资产。当基金净值与影子定价的偏差达到或超过基金净值的0.5%时，或出现其他重大偏差时，基金管理人将重新调整净值。

简单地说，影子定价法就是人工干预法。

货币基金同时持有许多银行存单和债券。假设某些债券的价格在某一天下跌，如果波动不大，基金经理不会调整。如果下降幅度较大，基金经理可以利用风险准备金或固有资产弥补潜在的资产损失，并将偏差控制在0.5%以内。

简单地说，如果你在短期内真的赔钱，基金公司会跟着你。从长期来看，在货币基金持有的资产中，流动性高的银行存单和债券占大多数，基本上是固定正回报的优质资产，损失的概率仍然很低。

但事实上，在中国货币基金组织的历史上，也有亏损的案例。2005年4月27日，鹏华货币甲的收益率为每百万元0.2804，成为首只每天亏损1万元的货币基金。

彭化货币历史收益

2006年6月8日，TEDA ABN美洲货币基金组织(现更名为TEDA宏利货币基金组织)盈利-0.2566元，这是该组织历史上第二次出现负回报。

TEDA宏利货币历史收入

因此，余额宝这样的货币基金确实有可能赔钱，但可能性很低。即使有一天他们赔钱，从长远来看他们也不会赔钱。在我国历史上，已经有七天没有一个货币基金的年化回报率为负。

根据一项数据，货币市场基金单日本金损失的概率非常小(0.06117%)。如果持有一周或一个月，本金损失的概率接近于零。

根据规定，国内货币基金不得投资aaa级以下的股票、可转换债券和公司债券，因此信用风险的概率较低。

货币基金组织在什么情况下会亏钱？

如上所述，货币基金可能赔钱，但概率极低。接下来的问题是，在什么情况下货币基金会赔钱？

必须同时满足以下两个条件:

首先，市场收益率在短期内大幅上升，导致债券价格大幅下跌；

第二，大量货币资金被同时赎回，价格下跌的债券无法持有至到期，导致卖出债券后实际损失。

由于余额宝的规模很大，用户很分散，经过四轮配额，个人用户的上限不能超过10万元，个人用户也没有大的赎回权，所以个人用户或少数用户的赎回权几乎可以忽略不计。有这么多人，人们不太可能集体赎回他们。

结论是，货币基金规模越大，用户越分散，亏损的概率越低，余额宝亏损的可能性小于其他货币基金。

最后，荣360金融分析师应击中要害:货币基金可能赔钱，历史上有过亏损的情况，但亏损的概率接近于零，更不可能余额宝，一个巨大的水平货币基金，将赔钱。

当然，金融市场是不断变化的，这一结论在短期内成立，但如果金融危机到来或市场规则改变，结论也可能改变。

今年1月29日，E基金公布了E基金的市值法货币基金。如果获得批准，这将是国内第一个采用市值法货币基金组织的公共基金。届时，基金公司将不会为投资者提供保障。如果它输了，它就会输。