市场大调整 这只ETF却频遭机构资金“扫货”

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上周，受欧美市场大幅下跌影响，香港股市也经历了重大调整。然而，就在市场关注空之际，机构基金大举买入了一只主要投资于h股的etf基金，显示出下跌趋势，并买入越来越多的股票，这已成为市场崩盘中的一个独特景观。

市场下跌越多，它购买的h股交易所交易基金就越多

上周，受欧美市场大幅下跌影响，亚洲市场经历了一次大的集体调整，香港恒生指数仅在5个交易日内就下跌了约3000点，跌幅近10%。在此期间，来自华南地区的资金净流入也大幅下降。风统计显示，深港通2月5日(上周一)的净购买量为22亿元，2月6日降至8.2亿元，未来3天为负值。深港通2月9日(上周五)的净购买量创下近期新低，达到9.48亿元。沪港通下的沪港通情况相似。

然而，当市场处于“萧条”时，资金流入主要投资于h股的etf。数据显示，这只名为E基金恒生国有企业etf的基金的总份额在2月5日增加了约2亿股，至73.08亿股，在2月9日飙升至84.81亿股。也就是说，仅在一周内，这种电子转账的总份额就增加了约13.73亿份，增幅约为19%。今年年初，该交易所交易基金的总份额仅为52亿英镑。

不仅如此，《上海证券报》记者还注意到，在本轮市场调整中，资本采取了“跌多买多”的运作模式。具体来说，恒生指数在2月6日下跌了5.12%，而E基金旗下恒生国有etf的总份额在第二天增加了近4亿股，这是今年以来罕见的。

看中它背后的主要股票

那么，为什么基金青睐这只主要投资于h股的etf呢？

据调查，E基金恒生国有etf是一只由E基金公司管理的qdii基金，其跟踪目标是恒生中国企业指数。该指数的成份股均为在香港股市交易的内地公司，公司利润增长率的变化遵循内地经济周期的趋势。

根据其头寸，恒生国有交易所交易基金持有在香港上市的内地公司。例如，中国银行(601988)(香港股票03988)、中国太平洋保险(601601)(香港股票02601)、中国神华(601088)(香港股票01088)、中国电信(香港股票00728)、海螺水泥(6005888)

由此可见，E基金恒生国企的ETF对其背后的龙头企业很感兴趣，而ETF购买者始终是市场上最专业的投资者之一，他们的头寸变动对投资者有很大的借鉴意义。

香港股市仍被低估

在许多基金界人士看来，内地在香港股市的龙头企业受到资本的追捧，这一方面是因为香港股市估值较低，另一方面是因为中国经济的强劲反弹。

一位qdii基金经理在接受记者采访时表达了对港股的乐观看法。他给出了三个理由。首先，目前香港股市的调整既有外部原因，也有内部原因。外部原因主要是海外市场的下滑，这是对美国利率上升趋势的担忧背后的原因。然而，由于中国的利率已经上升了一年，风险提前释放，所以没有必要过度担心。主要的内因是过去一年港股的累计涨幅一直比较高。

第二，香港股市的估值水平在主要市场中仍处于最低水平，恒生a股溢价指数在股灾后仍达到130左右，凸显出两地香港股市上市公司的估值明显低于a股市场。

第三，2017年中国经济增长率达到6.9%，显示了中国经济的强劲弹性。2018年，中国经济有望稳步增长，增速可能接近2017年的水平。与此同时，供应方改革和环保执法力度加大，有利于房地产、大金融等各行业盈利能力不断提高。