央企重组或成2018年重头戏 谁将成为下一个焦点？

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政策暖风频繁吹拂，中央企业重组可能加快。根据市场分析，中央企业可以通过整合或更有效的方式加快集中度的提高，增强竞争力。

2018年将是中央企业重组的重要一年。

核电行业可能会遇到“新三角”模式

作为中央企业，如果对CNNC和CNNC进行重组，这将是继中国电力投资公司和国家核电公司、国电和神华重组之后，能源行业的第三次中央企业重组。因此，98个中央企业将减少到97个，一个军事中央企业将减少。核电行业也将迎来一个“新三角”格局。

1月25日，a股核电行业呈现活跃趋势。在盘中交易中，中国核科技(000777，诊断)(000777)迅速上涨超过8%，并在收盘时维持每日涨停；中国核建设(601611，诊断)(601611)上涨超过5%，收盘上涨2.03%；东方锆业(002167，诊断单元)(002167)、振能动力(600023，诊断单元)(600023)、沃尔核材料(002130，诊断单元)(002130)、刘颖股份(603308，诊断单元)(603300)其中，浙江能源动力和东方锆业上涨超过3%，中广核核科技(000881，股份咨询)(000881)和刘颖股份上涨

最近，“国务院批准CNNC和CNNC重组”的消息再次出现。

作为原中国核工业集团公司的两大核电企业，中国核工业集团公司(以下简称“CNNC”)和中国核工业建设集团公司(以下简称“CNNC”)的重组整合消息一直是业界和资本市场关注的焦点。然而，截至发稿时，国务院SASAC网站尚未发布这一消息。

▲图:三大核电集团核电装机容量和核电品牌来源:网络

作为中央企业，如果对CNNC和CNNC进行重组，这将是继中国电力投资公司和国家核电公司、国电和神华重组之后，能源行业的第三次中央企业重组。因此，98个中央企业将减少到97个，一个军事中央企业将减少。核电行业也将迎来一个“新三角”格局。

从核电技术研发实力来看，CNNC拥有中国核电研究设计院、中国原子能研究院、中国核电(601985) (601985)工程公司等主要R&D单位，自主研发设计acp系列核电品牌。

目前，CNNC旗下有三家a股上市公司，分别是东方锆、中国核电和CNNC科技，CNNC旗下有一家a股上市公司是中国核工业建设。

市场传言不是空.早在2017年3月17日，CNNC就宣布CNNC正计划与CNNC进行战略重组，CNNC与CNNC的合并正从传闻转向实际操作，中国的“神核”即将诞生。

CNNC是中国核能产业的巨人，主要从事核军工、核电、核燃料循环、核技术应用和核环保工程领域的科研开发、建设和生产经营，以及对外经济合作和进出口业务。迄今为止，CNNC是中国唯一一家出口核电站并实现批量出口的企业。

此外，CNNC是“核电建设王军”，主要集中在工程建设领域。其主要业务是军事工程、核电工程、核能利用、核工程技术研究和服务。

随着核电的大规模发展，核电运营商的产业链不断延伸，CNNC在核电工程特别是核岛建设中的原有垄断地位面临被打破的风险。中国核电建设股份有限公司在核电建设初期发行首只超短期融资债券时指出，国内核电岛建设竞争进入了适度竞争阶段，但核电岛建设在建设技术和建设经验方面对施工企业提出了严格的标准，中国不断加强核电建设项目的安全管理，短期内中国核电建设股份有限公司在部分核电岛建设市场仍保持绝对竞争力。

投资机会

沈万红源(000166)看好中国核电和中国广东核电在核电领域的运行，引领中国核电建设，引领泰海核电(002366，诊断库存)(002366)，中国核科技，江苏申通(002438，诊断库存)(002438)，浙江富控股(002438)诊断(603699)，核岛主要设备制造商上海电气(601727，诊断)(2001727)

银河证券还认为，中国核电有望在未来三年迎来加速增长期。建议中国核电作为三大运营商中a股上市的唯一目标，具有突出的稀缺性、丰富的储备项目和良好的增长前景。此外，建议关注核岛设备供应商，如上海电气、东方电气、海路重工(002255) (002255)和纽瓦克。

民生证券表示，以中国现有的核电建设能力，未来几年每年将新建600 ~ 800万千瓦核电机组，高峰时期将同时建设40台，万亿投资市场即将开放。推荐:泰海核电，江苏申通，日本机械密封(300470，诊断单元)(300470)；建议注意:刘颖股票。

600项基金是预先安排好的

随着中央企业重组的不断推进，出现了早期组织布局的明显迹象。

根据大型中央企业重组指数，截至周四(1月25日)，该指数已上涨4.80%。其中，统计的48家上市公司中，有9家今年以来增长超过10%，增幅最高为26.89%。

就基金头寸而言，截至2017年第四季度末，共有41只基金持有股份，共有1382只基金持有股份，市值为325.13亿元。其中，14家上市公司在第四季度从基金公司获得了额外头寸。

在新基金方面，统计数据显示，截至2017年第四季度末，共有600只新基金进入央企重组概念股。具体持股比例方面，共有22只基金单只持股规模超过1亿，涉及13只股票。

中央企业重组将是18年来的亮点，集中在这五大领域

通过资产重组、股权合作和战略联盟打破企业边界，促进企业间的专业整合，是中央企业重组整合的重要内容。

据凤凰财经报道，当地时间24日，国资委主任肖亚青在2018年冬季达沃斯论坛上表示，今年国有企业改革试点将进一步扩大，许多企业可能会有一些新的改革试点。

萧雅晴说:

国有企业和中央企业正在进行转型和重组。在内部，这种转变意味着扩大混合所有制的范围、广度和深度，并与许多国内企业合作。对外开放意味着对外开放。与世界著名公司和企业合作，在中国和世界发展新业务。

创新是思考的第一步。虽然我们是国有企业，但这并不意味着国有企业是僵化的，我们必须进一步增强它们的活力。

创新只是寻求更多新机会的产品创新、机制创新或模式创新。

创新的过程应该是一个开放的过程，也应该是一个全球化的过程。只有一种企业创新和只有一种企业创新有局限性。在创新的过程中，它本身就是一个改革的过程。改革、开放和创新完美结合，会产生一些新的东西。

业内人士将SASAC的最新声音解读为中央企业的重组或加速。

事实上，早在1月15日，国有企业和地方国有企业领导人年会就明确了2018年国有企业改革的重点任务。据《经济观察报》报道，重组将成为SASAC优化国有资本配置的首选之一。

根据上述报告的分析，通过资产重组、股权合作和战略联盟等方式打破企业边界，促进企业间的专业整合，是中央企业重组整合的重要内容。

新一轮中央企业重组浪潮正在涌动，谁将是下一个焦点？

《经济观察网》援引中国人民大学国有企业改革与发展研究中心研究员李进的话说，中央企业经历了几次重组浪潮，已经进入大企业时代，新时代将加速大企业时代的到来。结构调整作为经济布局和结构调整的主要内容，可能是2018年结构调整的重要一年，这与加强和扩大国有资本、建设世界一流企业的目标是一致的。

自2017年下半年以来，中央企业重组步伐加快，许多中央企业已宣布完成重组。

就在不久前，中央企业和地方国有企业负责人年会在北京召开。国务院国有资产监督管理委员会在总结工作、分析形势的基础上，研究部署了2018年的重点工作。继续推进中央企业重组整合，推进重点领域混合改革。其中，重点包括设备制造、煤炭、电力、通信和化工。

煤田

根据《中国证券研究报告》的分析，2018年煤炭企业的并购重组将会超过100亿元人民币，并且会出现一些重组案例。从目前高层的态度和以往的经验来看，中央企业的兼并重组可能更为先进。

报告预测，今年煤炭中心企业重组整合将会有一系列动作:中煤集团可能会继续将其他中心企业的煤炭资产与国源煤炭公司的平台进行横向整合，不排除产业链上下游以类似神华集团的形式进行纵向整合。这种形式达到了整合煤炭资产的目的；神华集团也可能横向整合其他中央企业的煤炭资产，也可能继续纵向整合。

截至1月25日，共有15家煤炭企业披露了年报业绩预测，其中12家企业年报业绩良好。从净利润同比增长预期来看，恒源煤电(600971，诊断)(600971)，盘江股份(600395，诊断)(600395)，陕西煤炭工业(601225，诊断)(601225)，永东股份(002753，诊断)，如(002128)等公司预计年报净利润同比增长一倍，而圣梅铮(600128)

安信证券表示，在2016年和2017年，煤炭行业已经撤出了超过4.5亿产能，实现了90%以上的总目标，这表明供应方已经取得了成功。未来新产能将主要被产能所取代，预计2018-2019年产能不会绝对增加。2017年，集中审批减排量和置换矿井主要是对已经投产的矿井进行合法化，对实际产量的贡献有限。

然而，煤炭企业扩张的意愿极低。一方面，煤炭行业刚刚经历了行业低迷，长期预期悲观，资本支出持续下降。另一方面，政策抑制了煤炭企业的扩张意愿，新增产能受到严格限制。

银河证券认为，可以从三条主线把握煤炭行业的投资机会:

(1)产能先进、成本控制好、业绩弹性大的龙头企业，如中国神华(601088) (601088)、陕西煤业、兖州煤业(600188)(600188)；

(2)具有估值优势的细分煤种的主导股票，如六安华能(601699，诊断股票)(601699)，阳泉煤业(600348，诊断股票)(600348)；

(3)具有中央企业改革和地方国有企业改革、兼并重组理念的个人股，如中煤能源(601898) (601898)、大同煤业(601001) (601001)和山煤国际(600546) (600546)。

通信领域

2017年11月底，武汉邮电学院和电信科技学院开始进行重组计划。国信证券(002736，诊断单元)报道称，邮政研究院和电力研究院(300215，诊断单元)重组合并后，有线通信和无线通信领域将形成资源共享和优势互补。对于通信行业来说，在国有企业改革和中央企业重组的背景下，企业可以充分利用各自的优势，充分发挥其互补和协同效应，增强竞争实力，从而分享更大的市场空空间和行业红利。

钢铁领域

平安证券认为，宝钢、鞍钢、武钢、首钢等大型钢铁企业已经完成了17次兼并重组，其中大部分是跨地区重组。未来5-8年将是中国钢铁行业大规模并购重组的重要时期，宝钢、鞍钢和鹤岗有望实现强有力的整合。

重型设备制造领域

9月，CSSC两家a股公司同时停牌，中国重工(601989，诊断)(601989)宣布暂停交易进行重大资产重组，使得南北船重组的猜测再次升温。对此，国务院国资委主任肖亚青在9月底召开的国务院办公厅新闻发布会上表示:“任何情况都有可能发生。”

2018年，中央企业重组是大势所趋。生产能力落后、扭亏无望的企业和部门将被市场淘汰，兼并后的企业将更具市场竞争力，获得更大的市场覆盖面。