科创板正式开板！一图教你看懂交易要点

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6月13日，中国资本市场迎来了一个全新的板块——科技板块正式开盘！

成立科技局，试行注册制度，是推进金融供给体制改革，促进科技与资本深度融合，引导经济发展向创新驱动转型的重大举措。在这个探索的过程中，我们可能会遇到各种困难和挑战。各方应更加理解和宽容科学技术委员会，保持热情和理性，共同建设和发展科学技术委员会-

备受关注的科学技术委员会于6月13日正式成立。在短短200多天的时间里，中国资本市场迎来了一个全新的领域，从去年11月初的公告，到改革方案的逐步明确和董事会的正式成立，这标志着党中央、国务院关于成立科学技术委员会和试行注册制度的重大改革任务的落实。下一步，中国证监会将会同市场相关方，在上市前做好扎实、细致、深入的准备工作，以促进科技板块的平稳开放和稳健运行。

关注五个新变化

设立科技局和试点登记制度是深化资本市场改革开放的基本制度安排，是推进金融供给侧结构改革、促进科技与资本深度融合、引导经济发展向创新驱动转型的重大举措。

中国证券监督管理委员会主席易会满表示，成立科学技术委员会并试行注册制度，是全面深化资本市场改革的重要突破。它能有效支持发展潜力大、市场认可度高的科技企业的发展。通过改革，提高科技企业资本市场的包容性，允许亏损企业、同股不同权企业和红筹企业发行上市，进一步理顺科技、资本和实体经济的流通机制，加快科技成果转化为现实生产力，引导经济发展向创新驱动转变。同时，它还可以起到改造实验场的作用。从我国国情和发展阶段出发，借鉴成熟的市场经验，在发行上市、保荐承销、市场化定价、交易退市等方面进行制度改革，并及时进行总结和评估，形成可以借鉴和推广的经验。

建立科学技术委员会和试行注册制度是一种全新的探索。在探索的过程中，我们可能会遇到各种困难和挑战。特别是在科技板块上市的初期，所有的市场参与者，尤其是投资者，应该关注五个新的变化。

易会满表示:首先，在发行模式改变后，如何平衡注册制度与上市公司质量之间的关系需要经过市场检验。这将是一个大浪淘沙，这将不可避免地导致一个更正常的退市。二是市场化定价后，与现有ipo定价机制有根本不同，企业高估值发行现象可能增加。第三，在开板初期市场供求不平衡，加上需要适应新的交易机制，不排除短期投机和价格大幅上涨和下跌。第四，科技企业自身具有技术迭代速度快、投资周期长、不确定性大的特点，需要投资者理性判断，更加注重信息披露。第五，在试点初期，科技板块的制度创新需要在实践中进一步检验，并且有一个渐进的磨合过程，这也可能导致一些市场风险。

“对于上述问题和可能存在的风险，我们已经尽最大努力对系统设计进行评估和改进，并制定相应的计划。同时，我们将坚持试点、总结、完善的原则，不断优化各项制度安排。希望各方对科技板块有更多的理解和包容，保持热情，保持理性和冷静，共同应对可能出现的各种问题，共同遵循资本市场的内在规律，共同建设和发展科技板块。”易会满说。

第一批企业将在两个月内上市

上海证券交易所董事长黄宏远表示，预计首批企业将在两个月内在科技股上市。

据介绍，截至6月13日，已有微芯片生物、天骏科技、安吉科技、富光股份、华兴源创、瑞创微纳6家企业参加了会议。6月11日，参加会议的前三家公司——微芯片生物、安吉科技和天骏科技——同时提交了注册申请，并更新了招股说明书的注册稿，这意味着科技板块的发行和注册流程正式启动。对此，中国证监会表示，将在20个工作日内决定是否批准发行人的注册申请。

北京理工大学公司治理与信息披露研究中心主任张勇基表示，科技创新委员会的正式成立，可以有力支持符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，有助于建设一个规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场。

第三批科技经费获得批准

在科学技术委员会正式成立的同一天，第三批科学技术委员会基金被正式批准。据报道，第三批获批的科技基金均为三年封闭式基金，涉及银华、Boss、CICC、大成、建行等多家公募基金公司。

据业内专家介绍，除了可以直接参与二级市场科技股投资的合格投资者外，普通投资者也可以利用科技股资金来把握科技革命和产业转型的成果，发展创新型企业。对于公共资金而言，参与科技板块投资可以更好地服务于中国多层次资本市场的建设，挖掘真正代表新经济增长的优质目标，改善科技企业的融资环境，从而为实体经济改革做出贡献。

鹏华基金研究部总经理梁浩表示，科技板块是中国资本市场发展的一个重要里程碑。科技局投资的显性门槛是“50万元，24个月投资经验”，但其隐性门槛不容忽视。科技板块突破了现有的以盈利为基础的上市审核制度，采用了登记注册制度，允许亏损企业上市，以市场价格发行，放宽价格限制，允许退市等机制，重点关注科技创新企业。无论是主营业务研究还是公司的估值和定价都对投资者的专业能力提出了更高的要求。

对于科技股的投资，博世拉股权投资主题集团负责人曾鹏认为，科技股是机构投资者的“高考”，科技股的特点自然决定了高质量企业在卖方市场，战略配售是高质量企业以上市发行价格获得足够头寸的首选方式。