散户投资真相：什么都不做 反而投资回报最好

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假期前两天，小巴和一个朋友聊天，他告诉小巴他“害怕投资”，因为他过去两年在p2p、股票和股票基金上的投资经历让他“贡献”了近70%的积蓄。

例如，在p2p如火如荼的年代，朋友们在某个平台上投资，年回报率非常高，所以他开始尝试投资。在赚取了几个月的高利率后，他疯狂地增加了投资，平台突然“轰隆隆”响了起来，他损失了所有的钱。

这位朋友的“只关注高回报，忽视潜在风险”的投资心理相当普遍。因此，在这次公开课上，新加坡五福资本创始人吴志坚先生被特别邀请录制了“个人非理性与市场理性”课程。

作为一名管理数十亿基金的基金经理，吴志坚以理性著称，他大力倡导证据。在这个公开课上，他不会告诉每个人“什么通过投资赚钱”，而是试图告诉每个人“在做投资决定之前要想什么”。迷你巴士会带你提前预习，课程中会有几个重点。

01

个人投资的非理性

个人在投资决策中有三个弱点:贪婪、粗心和轻信。

贪婪意味着，当选择投资产品时，我们的个人投资者往往过于关注他们声称的高回报，而忽略了潜在的风险。

一般意图是指个人投资者在选择投资产品时，往往在没有详细的尽职调查和科学分析的情况下轻率地做出决策。

轻信指的是个人投资者，他们往往缺乏独立判断和跟随他人的能力。在上述p2p案例中，有多少人刚刚听到“投资这个肯定会赚钱”和“最近p2p非常热”的消息，盲目抢购之后就把钱都输光了。

02

个人很难战胜市场

个人投资者很难战胜市场，因为他们能够以非常高的效率获得非常准确和全面的信息。

以股票市场投资为例，研究表明，散户投资者的交易频率越高，投资回报越差。如果我们将这些散户投资者的投资回报与同期的S&P 500指数进行比较，没有人能获得比购买和持有S&P 500指数基金更高的投资回报。简而言之，这是因为买得多，卖得多。

无所事事会带来最佳的投资回报。这个发现在美国和中国是一样的。例如，a股的统计数据显示，80%以上的a股交易量来自散户投资者，但这些散户投资者的投资收益仅占a股全部利润的9%。

03

我们做什么呢

由于个人固有的弱点，他们很难战胜市场。个人投资者有没有办法减轻这些弱点的影响？吴志坚老师提出了一种新的思维方式，那就是“多想想公众”。

我们把股票投资比作选秀比赛。这项比赛的规则是获得最多公众选票的学生将赢得冠军。如果你是选秀比赛的指导老师，你会如何组建自己的团队来赢得比赛？

观众会选择他们最喜欢的玩家，但是作为导师，你应该进一步思考，你会发现你应该问自己的问题是“其他人会选择哪个玩家”，因为这场比赛，就像股票投资一样，要求你预测哪个玩家会得到更多的支持，而不是你最喜欢哪个玩家。

所以在这里我们可以看到你的思维需要从第一个层次跳到第二个层次。如果你预测其他评委在第二层思考，你也可以继续在第三层思考，也就是说，其他人猜我在想什么...在瞬息万变的股市中，拥有比其他投资者更深层次的信息分析能力可以帮助你降低投资风险。