上证50ETF下半年份额缩水近20亿 谁造成的市场风格切换？

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自今年下半年以来，a股市场整体上一直在观望。作为蓝筹股指数的代表之一，上交所50etf正面临着巨大的赎回压力。

根据wind数据，截至8月5日，159只股票交易所交易基金(交易开放式指数基金)的市场份额总计为2298.68亿英镑，比年初的2250.73亿英镑增加了47.95亿英镑。然而，“etf之王”华夏上交所50 etf并没有再次成为基金的宠儿，其份额在这一年里减少了近50亿份。其中，下半年份额下降超过10亿。总体而言，上交所50etf的份额下降了近20亿英镑。

业内人士告诉《国际金融新闻》记者，目前上交所50etf追踪的成份股估值相对较高，随着科技股板块的开盘，很多科技股在市场上更加活跃，市场风格预计将逐渐由蓝筹股向成长股转变。

上交所50etf股票面临压力

最近沪深股市再度低迷，市场避险情绪升温，主要是受到海外不确定性的抑制。在资本流动方面，除了北行基金连续几天净流出外，etf市场份额也有不同程度的波动。

具体而言，今年下半年，证券交易所交易基金和其他专题交易所交易基金获得了大量资本流入。其中，证券etf股票的净流入占主导地位。例如，国泰CSI指的是证券交易所交易基金的份额增加了18.59亿股，在今年下半年的股票交易所交易基金份额中暂时排名第一；华宝沪深指的是增加7.7亿股的证券交易所交易基金；南方CSI全指数证券交易所交易基金的份额增加了3.22亿英镑。上述证券交易所交易基金的份额增长超过50%。

此外，CSI 500etf和CSI 100etf也出现在下半年股票型etf的增长前沿。其中，华夏CSI 500etf股份增加了3.05亿股，E基金CSI 500etf股份增加了7300万股，广发CSI 100etf股份也略有增加。

相应地，股价下跌的股票型etf主要集中在上交所50etf、沪深300etf和创业板etf。剔除次级新股etf，华夏上交所50etf的份额在下半年跌幅最大，达到10.63亿份；e基金的创业板etf份额下降了8.22亿份；工银瑞信上交所50etf份额下降7.46亿份；华泰白锐在沪深300etf中的份额减少了4.55亿股。

从净值表现来看，截至8月5日，下半年股票交易所交易基金的平均回报率为-2.64%，只有23个净值保持正增长。从投资主题来看，电子技术和军事工业表现良好。其中，半导体ETF、军用ETF和创业板ETF的净值涨幅最大，涨幅最高接近5%。证券etf、消费者etf和上交所50etf领跌，跌幅最大，为8.8%。

蓝筹股转向增长？

截至8月5日，上交所50etf的规模和业绩在下半年出现下滑，整体份额缩水近20亿股。然而，一些沪深500交易所交易基金的规模持续增长，例如，下半年华夏沪深500交易所交易基金的份额增加了3.05亿。

众所周知，沪深500指数代表了上海和深圳股市中小市值的高增长公司。目前，跟踪指数的etf包括南方CSI 500etf、华夏CSI 500etf、E基金CSI 500etf、广发CSI 500etf等基金。

上证50指数由上海a股中最具代表性的50只规模较大、流动性较好的股票组成，反映了上海股市最具影响力的领先公司的股价表现。目前，跟踪上交所50指数的股票型etf包括华夏上交所50etf、建行上交所50etf、工行上交所50etf、博世拉上交所50etf、万家上交所50etf和深湾凌鑫上交所50etf。

作为etf规模之王，华夏上交所50etf凭借其长期价值投资的理念受到众多基金的青睐，其上市资本趋势更像是市场的风向标，备受业界关注。

对于上述交易所交易基金份额变化的现象，一些业内人士认为，市场风格是从蓝筹股发展而来的。

"这是科学技术委员会的功劳！"北京一位负责公开募股的人士告诉《国际金融新闻》记者，目前市场仍集中在时机和风格选择上，市场风格更倾向于增长。主要原因是科技股在7月份开盘，激活了沪深两市科技股的交易量。

独立金融评论员郭士亮在接受《国际金融新闻》采访时表示:“上交所50etf股票的净流出与市场环境的走弱有关。由于上交所50指数代表了白马蓝筹股的权重，它已成为基金煽动市场指数的工具，并不排除一些外国投资者的高卖低买策略。”

郭士亮认为，市场风格已经改变，一些超卖的股票已经显示出在大盘之前企稳的迹象。风格变化代表着市场资本投资意向的转换。主要原因是短期科技股波动较大，这或多或少增加了成长股的溢价效应。但是，科技股的累积风险大，利润丰厚，未来的利润预期透支是不可避免的，中长期科技股的股票分化是不可避免的。

下半年如何配置？

国信证券(002736)认为，近期上交所50指数的运行呈现出较大的收敛格局，上边缘受到强烈抑制，对应3000点，下边缘支撑在2300点。与其他指数相比，上证50指数之前的调整幅度明显不足，风险释放不足。不排除市场前景可能下跌更多。

招商局基金相关人士表示，考虑到下半年经济低迷仍有压力，超卖的消费板块可能面临压力，建议重点关注行业景气度上升、估值合理的5g和创新医药板块。

在行业布局和主题策略方面，川才证券认为高质量成长股是中短期的主线。与此同时，被低估的蓝筹股也受到中短期资本配置的青睐。