美联储降息+QE“王炸” 欧美日陷流动性陷阱

本篇文章3877字，读完约10分钟

李克波指出，“美联储降息和重启是为了给市场提供足够的流动性，以确保在美国经济可能出现衰退的情况下，不会出现二次金融危机。”

“美联储的这一切是对市场的意外还是冲击？也许只有鲍威尔自己最清楚。”香港资深财经评论员熊立平说。

北京时间3月16日凌晨，美联储突然抛出“国王炸弹”，宣布将再次紧急降息，同时启动量化宽松政策。

然而，美联储的降息并没有安抚市场。在16日的亚洲交易时段，美国三大股指期货下跌超过4%，道琼斯期货一度触及跌停板。

在a股市场上，沪深股市全天单边下跌，创业板指数一度下跌超过6%，逼近下方缺口，个股处于惨况。在这两个城市，只有不到400只股票变成了红色，超过150只股票下跌。收盘时，上证综指下跌3.4%，至2789点，深成指下跌5.3%，至10253点，创业板指数下跌5.9%，至1910点。

香港恒生指数收盘时下跌4.03%，保持在23000点的水平；恒生中国企业指数下跌4.38%，红筹股指数收盘下跌4.6%。蓝筹股普遍下跌，手机设备股领跌。中兴(000063) H股下跌23.23%，虞舜光学下跌12.83%，盛瑞科技下跌11.58%，腾讯和阿里巴巴下跌超过6%。

道琼斯期货再次触及跌停板

北京时间3月16日凌晨，美联储突然宣布再次紧急降息，将联邦基金利率从1.00-1.25%下调至0-0.25%。

据报道，美联储以9:1的投票结果及其成员几乎一面倒的同意大幅降息。这是美联储在短短两周内第二次宣布紧急降息。

此时，美国联邦基金利率的目标区间已回到2008年金融海啸期间的低水平。

“美联储最近两次降息幅度相对较大，改变了过去小幅度和多频率降息的特点。”中国社会科学院金融研究所所长李永森16日在接受时代财经采访时表示，“这一次，规模和强度都要大得多，时间也提前了，反映出美联储采取行动的紧迫性。”他认为，这可能与美国疫情的紧迫性有关，它对经济和社会的各个层面都有很大的影响。与此同时，美联储也吸取了教训，即2008年的金融海啸没有对时代做出回应。

“受新冠肺炎肺炎疫情在欧美迅速蔓延和恶化的影响，美联储刚刚在本月初宣布紧急降息50个基点。市场普遍预期，美联储将在美国当地时间17日召开利率会议后，宣布降息75至100个基点。然而，美联储在几天前突然宣布降息，这似乎表明美联储已经看到了美国经济前景的悲观情绪。不确定因素。”熊丽萍16日告诉时代财经。

在美联储宣布降息的同时，它还推出了总额达7000亿美元的量化宽松措施。新一轮量化宽松措施包括购买5，000亿美元短期国债和2，000亿美元抵押贷款证券。相关措施于美国时间周一实施，首次购买金额为400亿美元。

另据报道，美联储已与包括欧洲央行在内的五家央行达成协议，将当前美元互换协议的利率下调0.25%，以确保全球美元有足够的流动性。

对此，清华大学经济思想与实践学院常务副院长李克波16日对时代财经表示，美联储的行动相对较大，反应也相对及时。

“它的针对性非常明显，就是针对近期受疫情和油价影响较大的资本市场的大幅波动。”李克波指出，美国总统特朗普上任后，他宣传了自己最大的两项成就，一是股市走出了强劲的上涨行情；另一个是美国经济的持续扩张，这表明美国的就业率达到了50年来的最高水平，这也直接导致了像美国这样一个以消费者为导向的市场的消费繁荣。“美联储的降息和重启旨在为市场提供足够的流动性，以确保在美国经济可能出现衰退的情况下，不会出现二次金融危机。”

上海融信息咨询有限公司董事长徐洋16日对表示:“这次紧急降息幅度很大，现在已经回到了2008年金融危机的水平。尽管大幅降息反映出美联储加大了对经济的支持，但美联储也出台了一系列流动性支持政策，这将导致市场担心美元的流动性是否存在严重问题，这可能是美联储大幅降息的原因。美国股指期货持续下跌的原因之一。”

欧洲、美国和日本陷入了“流动性陷阱”

在宣布降息和全面重启之后，美联储主席鲍威尔在讲话中说，“我们没有设定购买资产的上限，我们将大量购买资产。”美联储当然愿意在考虑加息之前保持耐心。”

据市场分析，鲍威尔的讲话向外界传递了一个信息，即美联储承诺在相当长的时间内保持低利率，直到美国经济能够承受新冠肺炎肺炎、国际油价暴跌等事件的冲击，并朝着美国就业最大化和稳定物价的政策目标迈进。

"降低利率不会对流行病的预防和控制产生直接影响。"李克波说，美国经历了十年的经济扩张时期。在疫情爆发前，美国经济学家普遍认为，未来一两年经济衰退的可能性相对较大。“这一流行病无疑加速了这一进程。一个过程。”

“我们注意到，鲍威尔宣布降息后，他继续重申美国不会实施负利率，而这次降息已经达到零利率，这表明美联储已经用完了利率工具一次。”徐杨说:“我相信这将减缓全球经济下滑的速度。”虽然短期内会受到情绪的影响，但长期来看，它的辅助作用将会得到体现。”

“美联储在比原定时间提前几天突然宣布降息，并一步将利率降至接近零的水平，这意味着美联储随后的货币政策措施已经捉襟见肘。”熊立平说:“下一步是看美国出台什么样的财政政策来刺激经济。”

“我认为，美联储现在已经用完了大部分子弹，市场上只有‘裸奔’。”前海开源基金管理有限公司执行总经理杨德龙16日在接受时代财经采访时表示，“全球经济前景堪忧。”

值得注意的是，负利率在欧洲和日本已经变得很普遍。一直在推动美联储实施宽松货币政策的美国总统特朗普多次提到负利率的好处。然而，鲍威尔认为，过去一年的政策评估表明，美联储的常规工具，如利率和量化宽松，是足够的，负利率不是一个适合美国的政策。杨德龙指出，“事实上，欧洲、美国和日本等发达经济体现在已经陷入‘流动性陷阱’。”

所谓的“流动性陷阱”是指当名义利率降低到无法再降低的程度，甚至接近于零时，人们更愿意以现金或储蓄的形式持有财富，而不是以资本的形式进行投资或将其作为个人享受的消费数据。中国货币供应量的任何增加都会以“闲置资本”的形式被吸收，就好像掉进了“流动性陷阱”，“因此不会对整体需求、收入和价格产生任何影响。”杨德龙补充道。

李克波预计，美联储未来可能通过进一步增加购买政府债券来释放流动性，“但不太可能降息。”他指出，降息后，美国联邦基准利率接近零利率。“美联储不太可能降至负利率，因为美元是储备货币。如果美国的利率为负，没有人愿意持有美元。”

在美联储宣布大幅降息后，新西兰央行16日宣布将降息75个基点，并表示将保持这一水平至少一年。

16日上午，香港金融管理局宣布，根据预设公式，基本利率将下调至0.86%，即时生效。

对此，李永森表示，美联储的行动具有示范效应，通常成熟经济体的央行也会效仿，这次也不例外。李永森认为，中国人民银行的货币政策一直保持着稳定和精确的风格。“随着美联储持续降息，中美之间的利差进一步扩大，这将为空未来的货币政策调控带来一定的空间。”

16日，中国人民银行启动了一年期1000亿元人民币的mlf操作，操作利率为3.15%。

对此，徐杨表示，PBOC此次仍为企业提供流动性，利率并没有随着美联储的降息而下调。“我们认为，这可能是进一步评估疫情对中国经济影响的一种临时手段。如果海外疫情对中国经济的影响更大，央行可能会进一步降息，以应对全球降息。”

全球股市飙升，并陷入短期“新常态”

在美联储宣布大幅降息和全面重启后，亚洲股市迎来了“黑色星期一”。

“对于全球投资市场，我真的不知道美联储这次是否会大幅降息，是会有所帮助，还是会越来越有帮助。”16日，一名港股经纪人向时代财经叹息。

在16日的亚洲交易时段，美国三大股指期货下跌超过4%，道琼斯期货一度触及跌停板。

"全球股市一再暴跌，一些股市已经进入技术性熊市."蔡尧证券研究部主任智表示，近期油价受到了沙特价格战的影响，出现了历史上最大的单次下跌；资金一度涌入黄金市场以规避风险，但金价很快失去支撑，并进行大幅调整。“展望本周，基于疫情仍在许多国家肆虐，更多国家将采取措施应对它。由于大多数经济和民生活动已经陷入停滞，即使美国股市上周五大幅反弹，随着疫情的蔓延，我相信股市已经大幅上涨。暴跌已成为金融市场短期内的新常态，投资者应给予更多关注。”

“美联储宣布将降至零利率，并实施7000亿美元的量化宽松政策，以增加流动性，但这些措施能否扭转市场的大趋势，至少目前还没有看到任何结果。”杨德龙表示，“根据历史经验，市场底部往往低于政策底部，这意味着美国股指空.仍有较大跌幅”

李永森表示，美联储这次大幅降息将对全球金融体系的稳定产生巨大影响。“这种影响将会传递到股票资本市场和投资机构。。。。。。最终影响实体经济体系。”

那么，当股市大幅波动时，投资者应该如何应对？

香港著名财经评论员曾志英说:“这次股灾从美股开始，熊市已经形成。问题是它会持续多久？”他认为道琼斯数据可以作为参考。例如，根据历史经验，道琼斯指数从历史高点跌入熊市，从高点下跌20%，持续136个交易日；然后，在平均143个交易日之后，它将最终触底，63天后，它将脱离熊市，依此类推，也就是说，它将需要大约一至一年半的时间。

“因为股市崩盘主要是由流行病造成的，再加上油价下跌，引发了这次熊市。因此，熊市形态与过去略有不同。”曾志颖指出，“目前，中国在控制疫情方面取得了阶段性成果。在第二阶段，预计将恢复工作。在第三阶段，市场预期会刺激经济政策的出台。因此，中国经济可能首先复苏，a股可能成为资金的“避风港”。港股目前主要是中国股票，港股也有望跟随a股更快摆脱熊市！”