银行理财子公司产品怎么买？

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随着多家银行理财子公司的登陆，它们发行的产品备受关注。

截至11月22日，部分银行金融子公司已经开始推出第一批基于商业银行渠道优势的产品。一些银行应用，包括中国银行(601988)和中国工商银行(601398)，已经出现了寄售子公司的产品。

那么，目前我行金融子公司发行的产品有哪些特点？未来与其他资产管理机构的合作如何？我们面临什么样的挑战？

整体市场投资风格

许多银行理财经理向《国际金融新闻》表示，目前，银行金融子公司的产品可以与债券、基金和股票相匹配，投资者在购买之前应注意产品的风险水平。“理财产品预期收益率能够实现的可能性也与产品的风险水平有关，不存在中低风险产品基本达到预期收益率的问题”。

一家股份制商业银行的财务经理李华(化名)告诉《国际金融新闻》记者，该公司前一段时间成立了一家金融子公司，但目前金融产品仍由资产管理部门处理，全部将转移到金融子公司运营。

李华告诉记者，理财子公司发行的产品可以直接投资于股票，但在短期内，产品仍可能倾向于作为部分债务的资金，股票的配置不会太高，风险相对较小。“此类产品的持仓量一般不超过20%，收益基本在5%至8%之间，最大损失不超过5%。”

李华表示，目前，该行投资研究部已经筛选出市场上可供投资的股票；对于r5这样的高风险理财产品，有些将由优秀的基金经理制作，有些则由投资研究团队自己制作。

有分析师指出，从开放金融子公司发行的产品来看，短期产品配置仍以固定收益为主，同时积极探索股权和多元化等各类产品和资产配置策略。从长远来看，银行融资必须成为整个市场的投资方式。

借款资金专用账户

有业内人士告诉记者，虽然我行理财子公司可以说已经获得了“公募基金+私募基金+类信托”的综合牌照，但它刚刚从我行剥离，面临着从部门到公司的转变，这是不确定的，也离不开与其他资产管理机构的合作。

其中，银行金融子公司与公共基金的合作近年来备受关注。

记者注意到，多家银行理财子公司选择通过基金公司的专用账户参与a股市场投资，部分银行理财产品通过公募基金产品参与股权投资。

荣360数据研究所分析师在接受《国际金融新闻》采访时表示，传统银行融资的优势在于固定收益领域，金融类子公司自然会继续保持这一领域的投资优势，基金公司更擅长股权投资。未来，金融子公司和公共基金公司可以加强股权投资合作，包括全权委托或投资咨询模式。

“理财子公司自建的R&D团队发展后，投资研究能力将大幅提升，外包投资比例将逐步下降。”刘银平补充道。

萨克研究所的高级研究员王世强告诉《国际金融新闻》，银行财富管理子公司也可以通过设计fof或mom产品来传播个人基金经理的道德风险；您还可以与一些优秀的基金经理合作，定制基金账户产品，为您的客户提供专属服务。

如何玩银信合作

除了公共基金之外，银行金融子公司和信托公司之间的“竞争”也备受关注。

有信托业人士告诉《国际金融新闻》记者，之前银行资产管理部门和信托公司在非标准方面有一些合作，在一些银行理财产品中加入非标准可以提高回报率。

那么，你如何看待双方未来在非标准领域的合作空？

王世强告诉记者，银行与信托公司的合作已经进行了多年，这原本是信托公司的一项重要业务，规模很大。然而，由于政策的影响，银行合作产品的规模已经大大缩小。未来，银行理财子公司与信托公司在非标准领域的合作将主要取决于监管政策和对金融创新的容忍度。

刘银平向记者分析，根据新的资产管理规定，非标准投资在条款上不应该错配，这将限制非标准投资的规模。然而，银行不会轻易放弃这一领域的投资，将选择延长产品期限以换取更高的投资收益，并将继续在非标准投资领域与信托机构合作。

“但是，由于理财子公司可以直接投资非标准债权、股权资产、非上市股权，也可以发行私募股权产品，未来银行渠道的合作需求将会萎缩。”刘银平告诉记者。

在王世强看来，在互联网巨头的控制下，新客户、广告推广等运营成本越来越高，信息传播速度加快。主动管理能力是我行理财子公司的核心竞争力。银行金融子公司必须转变“外包”模式，培养自身的主动管理能力。

净资产转换加速

有分析师指出，随着银行理财子公司的开放，净资产的转化将进一步加快。

根据王世强对记者的分析，净资产能否发展主要取决于管理机构是否尽职尽责，保护投资者的利益。净值有利于打破刚性赎回，缓解金融机构的压力，帮助投资者认识投资产品的金融风险。然而，它也增加了竞争，表现不佳的产品和机构将很快被市场淘汰。

李华告诉记者，预计所有银行理财产品将在明年年底前实现净值，目前没有预期回报率。然而，国内投资者仍然希望有一个回报率，这仍然需要一个适应净值产品的过程。

王世强还认为，在目前的监管政策下，净值是理财产品设计的一大趋势。投资者自己应该适应这种发展趋势，但要完全接受这种产品需要一个过程。从短期来看，低风险净值产品具有更高的认可度，类似于货币基金。

至于投资者教育，王世强认为，应遵循“了解你的客户”原则。具体来说，首先要做好投资者风险承受能力的评估和风险适应工作；其次，要做好信息披露工作，让投资者充分了解产品风险，避免闪烁和隐瞒产品；最后，我们应该保留相关证据，尤其是录音和录像，以便在以后的纠纷中作为证据，也可以用来约束相关员工，避免员工违规操作。

刘银平指出，要加强投资者教育，银行必须首先让投资者知道，银行理财打破了刚性赎回，不再能保护资本和利息。投资者必须对理财产品具有一定的风险承受能力和一定的自我判断能力；其次，投资者有必要了解并逐渐接受净值理财产品，并认识到收益规则已经发生了变化，但这并不意味着风险会增加。

“现阶段，许多银行理财投资者仍难以接受净值理财产品。然而，随着股票产品的逐步消化，银行理财已经完全转化为净值。经过一段时间的观察，投资者将拥有净值理财产品。接受度显著提高。”刘银平补充道。