涨幅超黄金！“佛系”白银展开逆袭

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白银比黄金更有上涨潜力，白银期货比黄金期货更有投资价值。

自8月份以来，白银不再平静，不仅大幅上涨，而且超过了黄金。分析师表示，由于白银价格自然比黄金更不稳定，当避险情绪高涨、白银价格处于低位时，价格涨幅将更大。

银比金涨得多

近年来，每当金价飙升时，就会有人认为白银的表现并不令人满意。最近，白银市场突然爆发。

自8月份以来，尤其是下半年，白银价格加速上涨。据文华财经数据显示，截至8月28日，comex白银期货主合约价格自2017年4月下旬以来创新高，本月以来上涨12.53%，而comex黄金期货主合约价格自本月以来上涨8.87%。

国内贵金属跟随外部市场的表现。截至8月28日，1912年上海白银期货和上海黄金期货合约自本月以来分别上涨了14.48%和11.36%。

像黄金一样，它是一种抗通胀品种。白银与传统资产相关性低，具有良好的投资价值。同时，银与金高度相关。风能数据显示，自2000年以来，白银和黄金的相关性接近0.9，但波动性是黄金的1.5倍。从游戏的角度来看，白银是占领贵金属市场的优质品种。

然而，对于白银超过黄金，分析师认为，这可能是因为它已被压制太久。从历史上看，由于相同的金融属性，白银总是遵循与黄金相同的方向。然而，由于对宏观经济的悲观预期，具有较强产业属性的白银在本轮市场表现不佳。然而，白银从来没有在每一个黄金牛市中消失过，黄金价格的上涨预计将推动白银继续同步上涨。

银河期货贵金属分析师万一静向《国际金融新闻》记者指出，目前金银价格处于历史高位，而白银价格相对较低。虽然有很多人在关注空美元，但美元并没有进入下跌阶段。减少黄金购买和增加白银投资的原因在于美元的不确定性。

“与央行持股等黄金的支撑效应相比，白银并未被纳入金融机构常用的避险投资组合。因此，他们的白银交易策略更多的是高抛低吸。一旦认为白银价格短期涨幅过大。如果估值更高，它将很快卖出。”万晶晶认为，近日白银上涨的力度和速度明显快于黄金，这主要是为了弥补需求的上升。黄金价格飙升至六年来的新高，而白银价格尚未突破2017年的高点，因此出现了补偿性上涨。

高金银比率

自今年6月以来，金银价格一直在上涨。数据显示，目前黄金与白银的比例约为92，突破了过去20年的最高值，创下历史新高。

在黄金价格的推动下，白银价格出现补偿性上涨，而全球宽松浪潮叠加在有色金属价格的上涨上，进一步支撑了白银工业产品的地产表现。

财富证券(Fortune securities)表示，从供求关系来看，经济衰退时期往往对应于白银需求疲软，而随后的复苏时期则对应于工业需求强劲的拉动，同时，这将很有可能导致库存下降。从金融属性来看，全球经济增长的下降期往往是美元疲软期，贵金属在这一阶段往往有一个良好的上升市场。从未来美元疲软的趋势来看，金银比仍处于较高水平，全球经济正在见底，当前金银比的回升还将继续，未来银价还将继续观望。

根据中信期货的数据，由于宏观经济增长疲软，宽松的预期已经重新出现，美元已经在高位下跌。结合2018年季度加息的滞后影响，美国经济增速回落的可能性增加，中性利率有望回落。正是因为美联储进入降息周期，美元价值承压，贵金属有望再次进入牛市，而黄金与白银的比率有望实现平均回报。此外，由于白银处于供过于求的基本态势，短期内黄金和白银有望达到80%的回报率，但很难继续大幅探索。

滑铁卢使银矿供应遭受损失

除上述因素外，世界三大产银国的银矿供应也遭遇滑铁卢，这也为白银价格的上涨提供了强有力的推动。

今年上半年，全球三大白银生产国秘鲁、智利和墨西哥的银矿供应大幅萎缩，秘鲁降幅最大。根据各国公布的银矿供应数据，今年上半年秘鲁的白银产量下降了10%(216吨)，智利下降了7%(44吨)，墨西哥下降了4%(113吨)。

据业内人士透露，由于世界三大产银国的白银产量占全球白银产量的45%，银矿供应量的减少将引发一系列连锁反应，影响整个白银市场。