连续八周降价 水泥要转熊？分析人士：金九银十仍有涨价空间！

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自2016年以来，水泥价格一直在波动并持续走强，这使得该行业的企业近年来保持了快速增长的业绩。然而，进入2019年夏季后，水泥价格已经连续八周下跌，而此前水泥价格曾呈现强劲趋势。

这个水泥上涨周期已经见顶了吗？企业今年的盈利能力如何？《证券时报》记者采访e公司时了解到，经过长时间的上涨周期，水泥价格目前确实呈现出微弱的上涨，但预计黄金9月和白银10个旺季到来后，空房市短期内仍将上涨水泥价格。在当前行业利润水平高的背景下，预计水泥企业的年利润将超过去年设定的最高值。

水泥价格继续下跌

近年来表现强劲的水泥价格已经下跌了很长时间。

根据数字水泥网的最新统计，上周全国水泥市场价格环比小幅下降0.1%，储存能力比为62.13，环比小幅下降。价格下降区域主要是江西南昌、山东济南、江苏苏州、无锡和常州、广西玉林和贵港，幅度在10-30元/吨之间；河南是价格上涨的地区，上涨幅度为20-30元/吨。

临近7月底，全国水泥市场总体需求变化不大。在长江三角洲等一些地区，由于阴雨天气减少，企业出货量继续逐月增加。在其他地区，由于淡季因素，没有明显的复苏，出货量保持在6-80%。

“实际上，从第二季度开始，水泥的整体价格一直在下降。虽然价格下降幅度不大，但持续时间很长。”卓创水泥工业分析师王琦在接受记者采访时表示，自2016年以来，受整个大宗商品市场上行周期的影响，水泥价格持续上涨。然而，这一上升周期在2018年开始显示出峰值的迹象，当时水泥的上涨趋势已经放缓。水泥价格受季节因素和周期的影响。进入2019年后，由于年初水泥公司冬季停窑的影响，水泥价格一度明显上涨，但3月中旬以后，随着市场供应量的上升，水泥价格开始逐渐下降。

他说夏天是水泥行业的传统淡季。夏季过后，高温天气加上频繁降雨，中国水泥价格普遍下跌。据统计，2019年，42.5便士散装水泥全国平均价格的最高点出现在1月份，当时价格约为460元/吨。目前，p.o42.5散装水泥的全国平均价格为425元/吨，比最高点低10%左右。2019年3月中旬价格下跌后，4月份水泥价格也上涨，最高价格在440元/吨左右。目前，全国水泥平均价格比4月份下降了5%。

不过，他表示，由于上周华东地区天气转好，水泥销售开始回升，因此价格也暂时上调。据报道，上周末当地意外提价20元/吨的政策已经实施。

安信证券(Essence Securities)最近报告称，全国水泥平均价格低于去年同期，而储存能力比率没有显著变化。上周，中国所有品种的平均价格为408.59元/吨，比上个月下降0.1%，其中高标准p . o . 42.5的平均价格为421.83元/吨，低标准p.c32.5r的平均价格为395.34元/吨。水泥价格下跌的地区主要是江西南昌、山东济南、江苏苏州、无锡、常州和广西玉林，跌幅为10-30元/吨。

该行业的高利润率仍在继续

尽管水泥价格上涨势头有所放缓，但整个行业仍处于高利润期。

7月30日，主要从事混凝土行业的西部建设(002302，诊断)发布了2019年半年度业绩报告。报告期内，公司实现营业收入105.78亿元，同比增长29.52%；净利润3.07亿元，同比增长286.69%。主要原因是上游原材料价格上涨传导到公司主要产品，销售单价持续上涨，经营收入大幅增加；公司深化精细化管理，实施财务整合，强化成本意识，严格控制损失管理，推进单项工程核算和工程利润核算机制，空毛利增加。

同样主要从事混凝土行业的申天地a(000023)此前也发布了半年业绩预测，称公司预计在此期间实现净利润2900万元至3400万元，扭亏为盈，同比增长3272%-3853%。公司表示，报告期业绩上升的主要原因是公司混凝土行业受到产品销售价格上涨的影响，毛利率比去年同期高3.8%左右，使得盈利规模和产能逐年增加。

华信水泥(600801)也于早前宣布，根据公司财务部门的初步计算，预计2019年上半年上市公司股东应占净利润将较去年同期(法定披露数据)增加9.42亿元至11.49亿元，同比增长46%至56%。

据该公司称，其业绩在报告期内大幅增长。一方面，它受益于供应方面加强环境保护和结构改革所引起的供求变化。水泥、混凝土、骨料等主要产品价格同比分别上涨9%、16%和5%。另一方面，生产能力规模扩大了。报告期内，骨料销售额同比增长29%，水泥和商品熟料销售额同比增长11%。此外，该公司的海外水泥业务也显示出数量和价格的增加。

冀东水泥(000401)发布的2019年上半年业绩预测也显示，该期间公司预计实现营业收入14.5亿元至15亿元，同比增长57.79%-63.24%。

据公司统计，2019年1月至6月，根据会计核算口径，公司水泥及熟料综合销量约为4576万吨，比去年同期4013万吨增加563万吨。报告期内，得益于水泥行业供方结构改革的深化和核心领域市场需求改善的积极影响，市场秩序继续改善，公司水泥及熟料综合销量同比增长，销售价格进一步趋于合理和回归。

中国水泥协会信息中心副主任陈柏霖在接受E公司记者采访时表示，预计今年水泥行业的利润水平可能与去年持平。2018年，水泥行业利润总额达到1545亿元，盈利能力和毛利率创历史新高。

近日，有媒体报道称，2019年上半年水泥行业利润预计将达到800亿元，同比增长近20%(668.65亿元)。预计2019年水泥行业利润至少将达到去年的水平(1545亿元)，甚至高于去年。

黄金、九银和十银还有涨价的空房

面对相对疲软的水泥价格，市场分析师仍对短期市场前景表现乐观。

“9月和10月，天气凉爽，雨水较少，施工条件较好，对水泥的需求将会扩大。与此同时，在冬季到来之前，由于下游的库存需求，水泥市场的供应情况可能会紧张，这将推动价格上涨。”根据王琦的说法，每年的第二季度是水泥行业的价格下降周期。虽然生产相对正常，但需求方的建设条件不是很好，所以价格大多是一年内的低价。在后期，可能会有一个短期的水泥价格上涨。但从长期来看，由于水泥价格自2016年以来长期上涨，水泥行业利润较大，企业生产积极性高，投资新生产线的行为明显，不具备长期持续大幅增长的条件。目前，水泥的短期价格波动与天气变化引起的库存销售波动有关。

根据海通证券(600837)的研究报告，2019年上半年全国水泥需求增长约6.8%，6月份增长6%。短期来看，淡季需求已逐渐进入下半年，其中华东地区水泥价格经过两轮下调后，同比基本持平，而华北地区价格在淡季没有下调。如果在随后的淡季价格稳定下来，在煤炭价格总体稳定的环境下，第三季度水泥利润水平的下限将基本确立。从中期来看，需求方专项债务“新规定”的出台，表明基础设施投资下行风险可控，房地产方面对建筑和已完工水泥的需求有望对冲新增建筑面积增速可能出现的下行风险。预计未来供应方产能置换项目对全国和西南地区的影响有限，中长期环保环境也将制约供应。

太平洋(601099)证券研究报告还称，2019年上半年水泥需求依然强劲，淡季价格调整即将结束。上半年，水泥行业需求依然强劲，1-6月水泥累计产量同比增长6.8%；从龙头企业中期报告的预测来看，业绩喜人，水泥行业仍保持高度繁荣。随着7月下旬的降雨和高温，需求将逐渐回升，价格调整将结束。总体而言，6月至8月淡季价格调整有限，淡季不淡，为下半年旺季奠定了较高基础。年度业绩有望向上修正，但北方格局优于南方，京津冀地区和重点项目支撑的长江经济带乐观。