影视投资需要什么样的眼光？

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作为一种文化和意识形态的输出产品，电影必须注重时代的表达，肩负起社会责任，立足国情，找到弘扬正能量的主题，传达使社会更加团结、人心更加和谐的内容

日前，《猫眼》票房专业版数据显示，国产科幻电影《流浪地球》成功赶超《红海行动》，成为中国电影总票房榜第二名(600977，股市)。除了科幻之外，《流浪地球》的成功还得益于影视上市公司和著名演员的投资眼光。

如何判断一部电影是否值得投资，如何选择最合适的导演和演员，也许是电影界最热门的话题之一。尽管电影行业的投资机会大有可为，但在资本的寒冬中，影视上市公司的挑战依然存在。

选择一部好电影，选择一个好人

北京文化(000802)，一个上市公司，可以提供一个很好的选择电影和人的研究样本。

自2018年以来，北京文化几乎参与了所有的影视爆炸，从《我不是毒神》到《无名小卒》，再到今年春节非常受欢迎的《流浪地球》。从投资圈转型为影视公司的京华文化董事长宋歌有着独特的眼光和高效的投资。

宋歌坦率地说:“我们在主题上有自己的坚持和选择。在与导演的合作中，由于我的行业经验和对人的把握，我们可以挖掘出不同的导演，拍摄不同题材的电影，提高成功率。”

在接受《经济日报》记者采访时，宋歌表示，北京文化本身就有一套成熟的电影选择标准。这个标准分为三个层次，即“强刺激”、“强共鸣”和“强移情”。一部娱乐性很强的电影是及格标准，但如果通过了就不能获奖。上升是为了寻求共鸣。这部电影应该反映时代，给观众一种团结的感觉。仅仅有一种替代感是不够的，还要打动他们的心，这是最高的要求——同理心。作为文化思想的输出产物，电影必须注重时代的表达，承担社会责任，立足国情，寻找弘扬正能量的主题，传达让社会更加团结、人民更加和谐的内容。这套选片标准可以帮助北京文化有效识别出符合市场需求的高质量项目，其丰富的全产业链服务体系可以进一步保证作品质量。

关于影片的选角，宋歌直言不讳地表示，最重要的是演员是否符合影片中人物的形象气质。在北京文化以往参与的《狼斗士2》、《我不是毒神》、《没人》、《流浪地球》等高质量项目中，大量使用了新演员，或者由演技高超的著名演员带领新演员一起表演，帮助影片以合理的成本取得了良好的放映效果。同时，北京文化本身也非常重视年轻演员的培养。在艺术家经纪领域，北京文化已经签约了一批有着丰富潜力的年轻艺术家，通过电影、电视剧、网络剧、综艺节目和舞台表演等多种方式，他们可以最大限度地发挥自己的潜力，为行业注入新鲜血液。

除了北京文化，著名演员吴京也经常被搜索。除了“流浪地球”，这也是因为他的独特投资。从《狼斗士》的抵押贷款到《流浪地球》的客串投资，可以看出吴京的投资愿景。

关于引进资金，吴京说，当时，《流浪地球》的导演郭帆在电视剧中向他寻求帮助。“这是超支，没有钱。我参与了，所以我会投资。拍啊拍啊，不对，为什么我做了31天的客人？好吧，没关系。为我们伟大的科幻事业做一次客串。在客人出场结束时，导演对我说，钱不够，你能不收钱吗？我说是的，我没有收到钱。”。最后，吴京以投资者的身份出现在电影中。

吴京不仅出演了这部零片酬的电影，而且之前还投资了6000万元。“有人说，吴京，你不怕毁了它，毁了你吗？我说我不害怕，即使这部电影不好，总比没人看好。事实上，我们成功了，因为7000人参加了这部电影的制作。未来，这7000人将成为中国科幻电影的种子。”吴京叹了口气。

电影行业的投资机会是可以预期的

2019年春节假期，整部电影的净票房收于54.46亿元，与去年同期的54.6亿元基本持平。2019年春节平均票价为42元/次，明显高于2018年春节平均票价38元/次，幅度为10.5%。然而，票房和票价的双升只是一个表面现象，电影行业正面临着一个巨大的机遇时期，更多的利益正在频频出现。

最近，影视行业有了更多的优惠政策。2月15日，北京市委、市政府发布了《关于促进北京影视产业繁荣发展的实施意见》，从金融支持、“文化+技术”、知识产权软环境优化、影视园区建设、国际传播等10个方面提出了重点工作方向。“我们认为，根据1月份披露的业绩预测，影视业整体表现承压，商誉减值风险可能在2018年释放。结合这一实施意见和国家电影局去年年底发布的加快影院建设的意见，近期的政策对影视行业更为有利。2019年，盈利的空将迎来估值修复市场。”中国银河(601881)分析师杨晓彤说。

“在投资建议方面，春节前媒体领域的热点比较突出。短期而言，建议投资者根据行业的两条主要投资路线关注关键的股票机会，并坚持自下而上的选股思路。”CDB证券分析师王丽丽(音译)表示，得益于相关电影制作和影院领导对春节电影高票房的期望，建议关注目前预售排名较高的《疯狂的外星人》、《飞天》、《流浪地球》等电影。制片人，如光媒体(300251，诊断)，中国电影和北京文化；在影院方面，建议关注行业龙头万达电影(002739，咨询股)和横店影视(603103，咨询股)。

海通证券(600837)分析师郝认为，内容行业供应方的结构性改革仍在继续，高质量的内容不仅获得了良好的声誉，还获得了优异的回报，推动行业走向良性循环，并继续看好拥有优秀内容研发能力的游戏和电影公司。

挑战影视上市公司的依赖性

尽管电影行业的投资机会大有可为，但在资本的寒冬下，影视上市公司面临着挑战和依赖。

一家影视上市公司的秘书长告诉记者，该公司在运营中面临的主要挑战和困难如下:融资困难，尤其是直接融资。2016年后，影视上市公司难以开展直接融资活动，长期融资短缺给上市公司的经营带来了巨大的压力和挑战。市场和政策对上市公司提出了更高的要求，包括业绩的稳定性和成长性、业务和人员的稳定性以及行业估值的合理性。

一方面，电影业面临的问题是创作者和电影项目的不确定性；另一方面，在电影发行中，当前的行业垄断直接导致了一些不正当竞争现象。例如，大型售票平台本身就具有产生和公布数据的能力，并扮演着“运动员”和“裁判”的角色，导致门票垄断现象频繁发生。

电影业是一个高风险和多变的行业。作为一家上市公司，很多人质疑上市公司自身的职能部门能否应对营业部带来的高风险、多变的市场，以及上市公司能否承接和宣传电影业。

北京理工大学管理与经济学院副教授张勇基表示，影视行业的主要问题是众所周知的问题，如演员薪酬、拍摄成本控制、收视率和资金撤出等。目前主要是根据政策法规的要求，调整存货项目的标的物，控制以“内容”为核心的项目的内容方向和成本。

此外，艺术家经纪业务的主要风险是演员的不确定性。该公司的艺术家经纪业务是经纪机构，工作的主体是演员。如果任何一方有问题，如国家政策或个人行为者，公司的收入可能会损失。“在过去的六个月里，我感觉整个市场没有去年同期那么活跃，创业剧的总数在减少。影视公司的培训期间有很多年轻演员，他们面临着巨大的挑战。”上述影视上市公司的秘书说。