美元看似“廉价” 投行称：为“套利交易”做好准备吧

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据报道，几乎没有人会否认全球经济前景在过去六个月中已经恶化。然而，美元并没有意识到这一点，每天都有新的证据表明，经济放缓正在蔓延到整个世界。周一，官方数据显示，英国经济在12月份出现萎缩，这可能只是部分归因于英国退出欧盟。上周，在德国和意大利公布糟糕的经济数据后，欧元区官员下调了对2019年经济增长的预测。

然而，在过去的六个月里，美元对欧元的汇率基本持平，对新兴市场货币的汇率有所下降。

作为一种避险资产，美元未能从今年风险偏好的复苏中受益，这并不奇怪。奇怪的是，在去年年底的市场恐慌中，该指数几乎没有上涨。许多投资者将矛头指向美联储，这表明加息步伐正在放缓。这被视为促使投资者将资金从美元转向高收益货币。

摩根大通(JPMorgan Chase)外汇分析师米拉钱德(Meera chandan)最近指出，今年货币对之间的回报率与货币提供的回报率差异密切相关。这表明投机性资金流动——所谓的“套利交易”——正在发挥作用。

然而，目前的高回报不能作为衡量未来货币实力的可靠指标:如果两国预期经济潜力之间的差异发生变化，两国货币也将发生变化。这就是2017年底和2018年初美元兑欧元的情况:在经历了多年的困难之后，欧洲的未来看起来更加光明，因此尽管美联储加息，但欧元兑美元仍然反弹，这一度让许多分析师感到困惑。

现在，我们有理由期待相反的结果:美元走强。美国是少数几个国内实力足以抵消中国经济放缓影响的国家之一。

由于美国的利率仍然高于许多其他国家，轻微的波动可能足以扭转投机。由于弱势美元有助于发展中经济体吸引资本，这种清算可能是痛苦的。新兴市场可能不像看上去那么安全。