央行：2月人民币贷款增加8858亿 同比多增465亿

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3月10日，央行发布了2月份的金融统计报告。数据显示，截至2月底，广义货币(m2)余额为186.74万亿元，同比增长8%；人民币贷款余额140.41万亿元，同比增长13.4%。社会融资规模存量205.68万亿元，同比增长10.1%。

m2余额为186.74万亿，同比增长8%

2月底，广义货币(m2)余额186.74万亿元，同比增长8%，分别比上年末和去年同期低0.4和0.8个百分点；狭义货币余额(m1)为52.72万亿元，同比增长2%，增速比上年末高1.6个百分点，比去年同期低6.5个百分点；流通货币余额(m0)为7.95万亿元，同比下降2.4%。当月净返还现金7986亿元。

中国银行国际金融研究所的范若英(601988)认为，随着m2增速触底和m1增速回升，单个月内季节性因素的影响逐渐减弱。截至2月底，m2同比增长8%，增速分别比上月末和去年同期低0.4和0.8个百分点；M1同比增长2%，比上月末高1.6个百分点，比去年同期低6.5个百分点。m2增速创历史新低，主要原因是单月季节性因素减弱，信贷来源减少，2月份公开市场操作净现金回笼量较大(7986亿元)。

值得一提的是，前两个月人民币贷款增加了4.11万亿元，同比增长3748亿元。其中，2月份人民币贷款增加8858亿元，同比增长465亿元。分行业看，家庭贷款减少706亿元，其中短期贷款减少2932亿元，中长期贷款增加2226亿元；非金融企业和政府机构贷款增加8341亿元，其中短期贷款增加1480亿元，中长期贷款增加5127亿元，票据融资增加1695亿元；非银行金融机构贷款增加1221亿元。

华泰宏观李超团队认为，2019年春节在2月初，各银行在1月份集中放贷，同时央行对票据套利的合规性检查被叠加，2月份的信贷增减与预期一致。

此外，2月份银行间同业拆借加权平均利率为2.2%，比上月高0.05个百分点，比去年同期低0.53个百分点；质押式回购加权平均利率为2.24%，比上月高0.08个百分点，比去年同期低0.63个百分点。

社会融资规模存量同比增长10.1%

社会融资规模方面，2月底社会融资规模存量为205.68万亿元，同比增长10.1%。其中，向实体经济发放的人民币贷款余额139.02万亿元，同比增长13.3%；实体经济外币贷款总额为2.17万亿元，同比下降12%。从结构上看，2月底发放给实体经济的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的67.6%，同比增长1.9个百分点；实体经济外币贷款人民币等值余额占比1.1%，比上年下降0.2个百分点。

李超的团队认为，央行2月份进行的票据套利合规检查是在“挤水”，这也是社会融资增幅低于预期的原因之一。“我们在1月份的《社会福利回顾》中指出，在继续进行房地产调控的背景下，中国宏观经济基本面的下行趋势相对清晰，社会福利增速单月反弹后的可持续性仍需观察，对未来社会福利和经济增速仍需保持谨慎预期。2月份，社会融合度的下降更符合这一判断。”

据初步统计，2019年前两个月社会融资规模增量为5.31万亿元，比去年同期增加1.05万亿元。值得一提的是，2月份，社会融资规模增加7030亿元，比去年同期减少4847亿元。

其中，发放给实体经济的人民币贷款增加7641亿元，同比增加2558亿元；实体经济外币贷款减少105亿元，同比减少191亿元；委托贷款减少508亿元，同比减少242亿元；信托贷款减少37亿元，同比减少711亿元；未贴现银行承兑汇票减少3103亿元，同比减少3209亿元；公司债券融资净额805亿元，同比增长191亿元；地方政府专项债券融资净额1771亿元，同比增长1663亿元；非金融企业内资股融资119亿元，比去年同期减少260亿元。