投资中最昂贵的一句话

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去年6月底，市场跌破2800点，市场情绪非常低落。从那以后，在每次面试结束时，我都会特别问一个问题:这次不同吗？

根据近100位投资者的反应，大家一致认为，从已经发生的市场历史来看，“每次都是一样的”，但谈到当时的市场，大多数人还是说“这次还是有点不一样”，这是因为内外部环境的新变化等。

从当时的情况来看，虽然市场已经出现了许多明显的底部信号，包括整体估值水平处于历史低点，破碎净股的数量正在增加，工业资本正在积极回购，高管们拿出真金白银来增持股票，公共基金也在极度发行。困难等。，但在动荡的市场条件下，投资者大多被市场情绪所困扰或被清算线所困扰，当市场恐惧时，他们甚至更加害怕。尤其是去年10月中旬，很多人选择了离开，现在看来是这样”，

2019年，市场强劲反弹，超出了所有人的想象。那些认为“这次不同”的投资者已经从市场上吸取了教训。贪婪和恐惧永远是人类的天性，“这一次不同了”仍然是市场上最昂贵的词。

当经历前所未有的低迷时，人们总是发现现在不可逾越；每当市场陷入疯狂和恐慌时，总会有人说“这一次不同”，根据市场推出的新形势，它可以得出几乎无懈可击的结论。然而，市场的趋势总是证明，从来没有一个障碍需要克服，市场总是一样的。

美联储前主席伯南克在总结2008年金融危机的教训时引用了马克·吐温的名言:历史不会重演，但会有相同的韵律。

市场“每次都是一样的”，这很大程度上源于对人性的演绎。在牛市的顶峰，每个人都倾向于下跌，不会发生在自己身上；在熊市结束时，每个人都更倾向于下跌，这将发生在自己身上。牛市中的贪婪和熊市中的恐惧齐头并进。人类发展的历史告诉我们，科学技术的进步远远快于人性的进化。

过去几个月的市场趋势表明，那些认为“每次都一样”的投资者敢于在满仓底部操作，现在他们已经获得了很多。当他们在熊市结束时极度恐慌时，是什么让他们看得更多？在我看来，遵循常识是最重要的，“每次都是一样的”是基于常识。

去年年底，一位敢于和满仓争夺今年业绩的基金经理说:“当基金经理空仓库能够排名第一，甚至赢得年度总冠军时，你必须敢于出击，填补这个位置。”在这种情况下，你可以赚很多钱。”

最后，用邓普顿的话说，牛市总是在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。最悲观的时刻是买入的最佳时机，最乐观的时刻是卖出的最佳时机。