“黑洞”吸走视觉中国20亿市值 248只基金“躺枪”

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4月12日，在版权风暴之后，视觉中国(000681，股票咨询)在开盘时一句话就下跌了，成交近50万笔，收于25.2元。一天之内，市场价值蒸发了20亿元，视觉中国第一次尝到了“高价版权”的痛苦。

当你盯着一个黑洞时，这个黑洞也在盯着你。一直以“版权卫士”自居的视觉中国，因为黑洞照片风暴而成为了一个被全民谴责的版权流氓。

4月12日，版权风暴过后，《视觉中国》的开盘价下跌了一个字，成交近50万件，收于25.2元。一天之内，市场价值蒸发了20亿元，视觉中国第一次尝到了“高价版权”的痛苦。

248基金“躺下”

作为子行业的龙头企业，远景中国一直受到公共基金的青睐。根据东方财富(300059，诊断学)网络的统计，截至2018年底，共有248只基金持有远景中国1.32亿股，占已发行股份的42.46%。其中，50只基金持有大量头寸。

突然出现的黑天鹅对持有基金有什么影响？独立金融评论员郭士亮在接受《国际金融新闻》记者采访时表示，黑天鹅事件将不可避免地对基金持有量产生影响。短期重型基金可以减少，但在黑天鹅事件逐渐减弱后，它将逐渐显示投资机会。投资者仍需做出理性判断，并关注政策监管行动和行业整改措施对视觉中国企业形象恢复的影响。

面对“谎言枪”基金，投资者如何选择？好买基金研究中心的研究员雷欣告诉《国际金融新闻》记者:“事实上，公共基金的性质决定了投资的多元化。“双十”的法律限制一方面是对投资经理的约束，另一方面是对持有人的保护。因此，在相对分散的投资组合中，单只股票的股价异常波动对公共基金整体投资组合净值的影响相对有限。”

雷鑫建议，首先，评估单只股票是否能够承受投资组合的波动影响，其次，关注基金经理的投资理念是否可持续，净值的波动是否正常。最重要的是基金经理在波动过程中是否有完善的应对计划和投资范式。“因为股价变动而恐慌赎回某个仓位可能不是唯一的选择。”

根据东方财富网的数据，在去年年底远景中国披露的前十大流通股股东中，有五只公开基金和一个公开发行账户在名单上。由于季度报告尚未披露，该基金的最新状况不得而知。因此，现在还不可能判断哪些基金在黑洞里。

解除对股东的禁令更加“受伤”

与持有基金相比，4月12日宣布解禁的股东受到的“伤害”更大。在那一天，3.88亿股限制性股票在远景中国上市流通，占公司总股本的55.39%。根据4月11日28元的收盘价，解禁的市值达到108.65亿元。

禁令的取消源于五年前的固定增长。2013年8月，远景中国借入远东股份，以每股5.28元的价格向廖道勋、吴、等17人发行了4.71亿股。参与解禁的有、廖道勋、吴、柴、江海林、、袁闯、、高伟、梁世平等十位股东，他们是视觉中国的一致行动者和实际控制者。

在过去的五年里，远景中国没有实施股权转让。基于4月12日25.2元的收盘价，公司股价较固定价格上涨了377.27%。

解禁一直是对上市公司股价的一大考验。限售股禁令的大规模取消引发了一场重大的公众舆论风暴，这无疑对远见中国更为不利。

然而，一些市场观点指出，这部分股权可能不会被暂时取消。由于2018年远景中国年度报告尚未公布，需要进行减值测试，上述股份只能在10家一致行动者履行其业绩承诺后才能取消和转让。

继2014年远景中国借壳上市后，10家公司承诺2014年至2018年的利润分别为1.14亿元、1.63亿元、2.23亿元、2.77亿元和3.28亿元。根据愿景中国的财务报告，该目标仅在2014年和2017年实现，但在2015年和2016年没有实现。

加快行业整顿速度

对视觉中国而言，跌停板并不可怕，但不知道将面临多少跌停板是可怕的。如今，版权风暴引起了公众对公司商业模式的质疑。这会对其股价产生长期影响吗？

郭士亮指出，远景中国属于黑天鹅事件，在此之前，它是该组织关注的对象。尽管其商业模式受到质疑，但在黑洞版权风暴之前，这种商业模式并没有受到权威舆论的指引。

"在这场版权风暴之后，它将加速行业的整顿."郭士亮认为，短期企业不可避免地会受到冲击，但短期阵痛对整个行业来说可能不是坏事。毕竟，版权保护和知识产权的重要性将得到加强，未来对版权保护和管理的需求不会减少。版权保护公司的价值不会因为视觉中国事件而被否定。

记者注意到，在过去的三个月里，没有任何机构发表过对中国视觉的评级分析。据wind报道，12家券商给vision china评级为“买入”，8家评级为“推荐”。其中，招商证券(600999)和新纪元证券在去年12月给出了“强烈推荐”评级。

在2018年12月24日发布的评级报告中，新时代证券表示将继续看好图片主营业务的发展潜力，并维持2018-2020年归属于母公司的净利润分别为4.09亿元、5.82亿元和8.36亿元的预测，分别相当于2018-2020年pe(市盈率)当前市值的40倍、28倍和19.5倍。继续对公司未来业绩的增长保持乐观/0/，并保持“强烈推荐”的评级。

截至发稿时，还没有机构在版权风暴后对视觉中国进行评级。