2019年12月中国汽车保值率：新车安全升级 二手车不愿跨年

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2020年1月2日，中国汽车流通行业月度形势分析会在中国科技馆召开。会上，中国汽车交易商协会和京振估算共同发布了2019年12月中国汽车保有量报告，京振估算数据中心提供了数据支持。

政策:轮胎压力监测被升级为标准的新车安全配置

从2020年1月1日起，所有生产中的乘用车将开始实施强制安装胎压监测系统的要求。这也意味着如果没有这样的配置，它将被禁止上市。近年来，当新车被替换时，诸如“大彩屏”和“智能网络连接”等技术配置经常被大力推广，但是安全配置很难被用户察觉。轮胎气压监测功能可以预防爆胎事故，保障驾驶员和乘客的安全，值得重视。放眼世界，安全配置的每一次升级都是产品的伟大替换。从最简单的日间行车灯、安全气囊、abs防抱死系统，到更复杂的esp、自动制动等功能的逐步引入和强制安装，这是汽车行业的一大进步。强制安装胎压监测系统对二手车也有影响，目前未安装胎压监测系统的车辆残值应该较低。如果是高端消费者，轮胎压力监测可以自己安装。

热点事件:国内特斯拉正式交付给用户

12月30日上午，特斯拉在上海临港(600848)超级工厂交付了第一批国产3型。这一交付时间大大提前于特斯拉此前在中国官方网站上宣布的2020年第一季度。特斯拉本地化后，成本将降低0/0，毛利率有望提高。国产特斯拉3型已进入最新一批《新能源汽车免征车辆购置税目录》和《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，这也意味着在获得上述免征车辆购置税的优惠待遇后，将得到进一步补贴，这对尚未购车的潜在消费者来说是个好消息。对于已经购买汽车的现有车主来说，可以预测汽车将会贬值。残值的下降主要来自两个方面:一是成本降低后新车价格不可避免的会下降，国产版定价为35.58万，明显低于进口版的43.99万；其次，超级工厂带来的产能扩张不再是“一辆车难找”。

在线汽车来源变化:2019年关闭，二手车不愿意跨越新年

从估值模型来看，除了品牌和汽车系统等客观因素外，汽车年龄是对套期保值率影响最大的主观因素。新年交易将导致“车龄”增长和车辆折旧，因此在12月前减少新年二手车数量是一种常见的做法。从统计上讲，这被称为“季节性趋势”，每年都是如此。除了季节因素的正常调整外，12月份车源的下降也带来了一点隐忧。众所周知，新车市场正在下滑，这一趋势将逐渐影响二手车市场。预计二手车的“高增长”时代将会过去，到2020年，二手车将稳步、健康、高质量地发展。

各级套期保值率:车辆来源稀缺，每月套期保值率上升

各级车辆维修率略有提高。有两个主要驱动因素。首先，车辆数量减少，这在短时间内改变了供需关系。对于消费者来说，二手车这个月变得供不应求，喜欢的车型很难找到；其次，新车市场发生了变化。新车终端价格反弹，这是年底结束的正常市场。年度任务完成情况基本确认，优惠保证金收回。二手车的价格趋势与新车有关。当新车的价格上涨时，二手车的价格必然会上涨。

合资品牌保存率:新车的推出将有助于改善吉普品牌形象

新车市场最初几个月的价格战对二手车市场产生了影响，尤其是合资企业，它们通常无法完成销售新车的任务。到年底，价格战基本结束，新车和二手车价格都在上涨。本月，吉普品牌列出了几款进口车型，包括牧民和大切诺基，并达到了国家六项标准。尽管合资模式没有改变，但由于品牌曝光和新车上市带来的媒体传播增加，吉普品牌溢价上升，二手车价格大幅上涨。

自有品牌保存率:仍依赖媒体投放

自主品牌排名总体稳定，广汽川汽排名提升，主要受suv和新能源细分市场驱动。例如，gs4的替换、gs3新车型的推出、广汽新能源的广告在北京等城市广泛传播；长城品牌皮卡车车型受到高度重视，这导致了整个品牌的价值。长城品牌本月的套期保值率超过了哈佛品牌。

新能源汽车的销量下降，二手车的替代性也很弱

从7月到11月，新能源汽车销量连续5年下降。与燃料汽车市场不同，新能源汽车推出的新产品越多，销量越低。过去看到的销售数字通常包括高端大客户，甚至出租车和在线汽车。当我们真正面对终端消费者时，我们会发现困难和障碍。与燃油汽车不同，“替换”并不能促进销售。尽管二手新能源汽车的性能落后于新车，但消费者更换汽车的预期时间仍是几年后。

不同类型新能源汽车保有量:纯电动汽车保有量环比下降

插电式混合动力汽车的维护率稳定，其中补贴发挥了重要作用。2019年，对插电式混合动力车的补贴仅为1万元，这给了市场更多的“定价权”，而不是监管。这有利于插电式混合动力汽车的广泛流通。本月纯电动汽车的保养率下降了。主要原因不是产品替换，而是新车的终端推广。2019年上半年，我们认为电动汽车供应短缺，但到年底，出现了从几千元到数万元不等的终端折扣。恐怕更进一步的原因是，合资品牌和奢侈品牌上市后，竞争变得更加激烈。仅在一年内，供求关系就发生了逆转。在低端市场，“残忍”怎么形容都不为过。

新能源二手车主要车型的保存率:纯电动车型较弱，奢侈品牌混战

比亚迪(002594)的插电式混合动力车型一直都有较高的价值，但纯电动车型则不同。即使有比亚迪强大的技术支持，秦电动车和e5的保有量也明显下降。特斯拉二手车的降价与上述本地化有关。宝马的领先优势越来越小。纯电动i3价格大幅降低，插电式5系列和x5价格也略有降低。

2019年12月中国汽车保有量综述

从2020年1月1日起，所有生产中的乘用车将实施强制安装胎压监测系统的要求，这将对二手车产生一定的影响。目前未配备胎压监测系统的车辆的残值应较低。如果是高端消费者，轮胎压力监测可以自己安装。车龄是影响套期保值率最高权重的客观因素。新年交易将导致“车龄”增长和车辆折旧，因此在新年减少二手车数量是一种常见的做法。自有品牌的保存率取决于关注度，车辆更换和新车型推出带来的广告和媒体传播将提高保存率。纯电动汽车的终端价格比较优惠，上市后合资品牌和奢侈品牌之间的竞争更加激烈。供需逆转导致残酷的市场竞争。