高盛：美团一季度收入或将降低9％ 但仍是“买入”评级

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最近，高盛发布了关于美团的最新研究报告，称将重新评估疫情对美团三大业务的影响。预计短期内受疫情影响较大，今年第一季度收入可能下降9%，主要是受疫情影响较大的业务预期下调，如向国外销售订单、葡萄酒旅游、逛商店等。同时，报告指出，美团推出的一系列支持商户的措施可能会带来较大的现金净流出，造成较大的财务压力，但这可能会进一步加强美团与商户的关系，进一步推动行业在困难时期的数字化，推动供方改革。

高盛表示，由于疫情和短期收缩的预期，它重新评估了美团的三大业务。在外卖业务方面，由于需求和绩效能力的影响，第一、二季度外卖订单减少，2020年相关预期收入减少14%，2020年预期息税前利润从45亿元减少到10亿元；在门店和葡萄酒旅游业务方面，由于短期内的负面影响，2020年第一季度的预期收入同比下降40%，全年的预期收入同比下降16%；在抵消了春节期间新业务的积极变化后，高盛将美团2020年的预期收入降低了13%，并将调整后的预期净利润大幅降低了87%。

不过，该行也强调，美团在应对疫情方面做出了相当大的努力。自疫情爆发以来，美国使团推出了一系列商业援助措施。例如，从2月1日起，外卖业务将免除武汉所有餐饮和外卖商户一个月的佣金，同时降低全国餐饮商户的佣金；其商业贷款业务与邮政储蓄银行(601658，咨询股)、光大银行(601818，咨询股)、亿联银行、江苏银行(600919，咨询股)和天津银行等10多家银行合作，为当地生活商户提供不低于100亿元的优惠利率贷款，并优先考虑湖北商户的资金需求。高盛(Goldman Sachs)判断，虽然对商家的支持措施将对美团的短期盈利能力产生负面影响，但从长远来看，美团和商家之间的关系可能会通过这种联合应对危机的方式得到加强，从而推动行业的在线化进程，加速供应方在这一关键时期的数字化改革。因此，高盛重申了对美团的“买入”评级，称长期的乐观看法保持不变，并相信美团将保持其在本地生活服务领域的领先地位，并将在未来几年继续成为中国互联网领域最有前途的公司之一。