前两个月投资、消费、工业运行三大指标降幅均超两位数

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新冠肺炎肺炎疫情给经济运行带来了很大影响。

3月16日，国家统计局发布了中国2020年前两个月的经济数据。数据显示，消费、投资、出口和其他指标在头两个月大幅下降，同比降幅达到两位数高点。

然而，国家统计局国家统计局局长毛胜勇表示，疫情的影响是短期的、外部的和可控的。

下一阶段，我们将加大宏观政策影响，激发微观主体的活力潜力，最大限度地减少疫情造成的损失，努力恢复正常的经济社会秩序，促进经济平稳健康发展。

三项主要指标的跌幅均超过两位数

根据国家统计局的数据，今年前两个月，反映消费、投资和工业运行的三个重要指标都出现了两位数的下降。

消费方面，1-2月，社会消费品零售总额达到52130亿元，同比下降20.5%。

投资方面，1-2月，全国固定资产投资(不含农民)33323亿元，同比下降24.5%。

工业生产也大幅萎缩。1-2月，规模以上工业增加值同比实际下降13.5%。从经济类型看，国有控股企业增加值下降7.9%；股份制企业下降14.2%，外商投资企业和港澳台投资企业下降21.4%；私营企业下降了20.2%。

出口方面，1-2月出口20406亿元，下降15.9%；进口20832亿元，下降2.4%。

总的来说，前两个月经济数据的运行充分显示了“流行病模式”。例如，线下消费受到了显著影响，而基本商品消费和网上消费呈现出明显的“逆向增长”趋势。

对此，民生证券(Minsheng Securities)首席宏观分析师谢云良表示，就消费而言，家具、家电和建筑装饰等房地产的后周期消费也大幅下降，反映出疫情对消费的影响。另一方面，实物商品网上零售额同比增长3%，其中食品和生活用品分别增长26.4%和7.5%，反映了网上消费的支撑作用。

数据显示，1-2月，全国网上零售额达到13712亿元，同比下降3%，但网上实物零售额达到11233亿元，同比上升3%，占社会消费品零售总额的21.5%，同比上升5.0个百分点。此外，一些技术含量高的产品也处于反向增长状态，如3d打印设备、智能手表等电子产品产量增长超过100%，单晶硅和多晶硅产量分别增长约45%和35%。

房地产的关键指标全线下跌

在房地产市场，从1月到2月，全国房地产开发投资为10115亿元，同比下降16.3%。其中，住宅投资7318亿元，下降16%。此外，受疫情影响，前两个月全国商品房销售面积同比下降40%。

据民生银行宏观中心(600016)统计，今年前两个月房地产开发投资的下降幅度低于整体投资的下降幅度，主要是因为建筑面积仍呈正增长，仍有一些支撑。然而，房地产的关键指标全面下降，资金来源下降幅度达到历史最高水平，房地产开发投资大幅下降。

具体来说，在销售方面，商品房销售疲软，销售深度呈负增长。销售面积和销售额分别下降39.9%和35.9%；资金来源出现历史最大跌幅，同比下降17.5%；在资金和信心不足的约束下，土地交易冷淡，征地面积同比下降幅度明显扩大至29.3%。此外，开工延迟和现金流紧张也导致建筑指标整体放缓。新开工面积同比增速由正转负至-44.9%，超过房地产开发投资的降幅。建筑面积同比增速放缓5.8个百分点，至2.9%，竣工面积同比下降22.9%。

但是，应该强调的是，"房而不炒"的基调不会改变。毛胜勇在会上说，“近年来，由于城市政策的落实，地方城市主体责任的加强和落实，房地产市场总体稳定，稳定地价、稳定预期、稳定房价的局面初步形成。至于房地产开发政策，按照促进高质量发展的要求，房地产不被视为短期刺激政策。”

三月份经济将会有显著的改善

“从二月中下旬开始，在中央政府部署和协调疫情防控与经济社会发展后，企业复工复产进度加快，三月和一月至二月应会有明显好转。”毛胜勇说道。

毛胜勇说:“中国的防疫工作成效不断显现，后续工作的重中之重是加快恢复生产工作的进度，不断恢复正常的生产生活秩序。从国内来看，疫情的影响将在第二季度逐渐减弱。特别是一些前期被抑制的经济活动将逐步释放，第二季度应较第一季度有明显反弹。”

对于后期的经济走势，毛胜勇表示，在下半年政策的影响下，以及在下一步推出一系列较强的套期保值政策后，政策效应将继续显现。“下半年经济将更加稳定，这是全年的基本趋势”。

那么，在这种情况下，今年有必要适当降低经济增长目标吗？

毛胜勇说，全国人大每年都提出全年经济社会发展的主要目标，一方面反映经济发展各方面的需要，另一方面又实事求是。从今年来看，尽管受到疫情影响，但仍将出台更大的对冲政策，力争完成今年的目标和任务，尤其是在实现消除贫困目标方面的艰苦战斗。

加大反周期调整的力度

分析人士认为，第一季度经济活动的冻结无疑增加了全年实现社会和经济发展目标的难度，政策需要更加逆周期调整。

民生银行宏观中心建议，在下一阶段，在继续做好疫情防控和防止外来投入的同时，工作重点应放在尽快恢复社会生产和人民生活上。具体而言，它包括:

一是逐步放宽和取消限制，为企业生产、恢复营业和复学创造有利条件，恢复正常公共服务，加快解决企业与居民之间的相关困难；

第二，运用财政政策积极支持地方经济复苏，调整和提高中央财政转移支付比例，在疫情严重地区增加地方债务发行规模，通过减税、财政贴息贷款等方式支持困难企业，降低社会保障缴费，增加基础设施等领域的新资本和政策支持；

第三，调整货币政策支持实体经济发展，通过降低基准利率、定向RRR减息或mpa评估加大对小微民营企业的支持力度，鼓励地方金融机构支持被疫情破坏的企业，适当调整债务偿还期限，提高对疫情造成的不良贷款的容忍度。