一天暴涨近100％ 这只可转债突然火了！正股一字涨停！

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随着全球股市崩盘，资本将注意力转向了可转换债券。

3月16日，上海和深圳股市再次暴跌，但可转换债券再次逆市反弹。可转换债券在一天内飙升近100%，两种新债券在上市第一天的涨幅都超过了15%。此前，在“假股”市场下，可转债融资的跌宕起伏和上荣可转债50倍的变化也非常引人注目。

然而，应该注意的是，这些看似容易赚钱的机会与“定时炸弹”联系在一起。在4个交易日内涨幅超过170%的再融资可转换债券将在6个交易日后退出，许多可转换债券已经触发了“赎回”条款。投资者应该相信，以高价购买的可转换债券将被强制赎回。

一些可转换债券逆势上涨

新天可转换债券单日飙升近100%

3月16日，三大a股指数集体暴跌，创业板指数下跌近6%，北行基金净流出近90亿元。在暴跌的市场中，许多口罩和医疗概念可转换债券逆势上涨。

截至收盘，3月16日表现最好的是新天可转换债券，收盘上涨95.51%。此外，莱辛可转换债券、振德可转换债券、天目可转换债券和鸿辉可转换债券表现良好，增幅超过15%。

其中，莱辛可转换债券和振德可转换债券分别于1月22日和1月14日上市。在上市的第一天，它们上涨了23%以上，今天收盘时两者都翻了一番。天目可转换债券和鸿辉可转换债券是今天新上市的两种可转换债券，上市首日分别上涨21.29%和18.42%。尚荣可转换债券(Shang Rong Convertible Bonds)昨日收盘上涨6.62%。该债券此前颇受追捧，一天内的换手率为50倍。

事实上，新天可转换债券今天的强劲表现并非没有痕迹。昨天，新天药业股份有限公司(002873)宣布，汇润生物股份有限公司的全资子公司汇润江苏制药有限公司最近收到了国家食品药品监督管理局颁发的药品注册批文，批准的药品为注射用谢韦尔钠。

已知该药物用于治疗急性呼吸窘迫综合征和急性肺损伤，包括由新型冠状病毒引起的急性呼吸窘迫综合征和急性肺损伤。在全球疫情加剧的背景下，新天药业和新天可转换债券自然成为基金追逐的对象。

受此消息影响，新天药业股份有限公司正股新天可转换债券今日开盘报20.33元。截至09:30，该股上涨10.01%，至20.33元，收盘跌停。

二级市场很热

可转换债券上涨了170%，一天内下跌了53%

无独有偶，另一个与流行口罩相关的概念股——再盛科技(603601)，其相应的再盛可转换债券也在3月份表现出色。前一天上涨了55.9%，第二天暴跌了53%...可转换债券最近上演了一波“魔术市场”。

3月初，受疫情影响，a股口罩库存趋热，作为口罩核心原料的熔喷布价格大幅上涨。可转换债券的再融资和股票的再融资导致了技术的大幅提升，并从3月4日起退出了“连续四个板块”，涨幅为46.4%。

同期，可转换债券的收盘价从3月3日的146.11元飙升至3月9日的401.26元，涨幅为174.63%。在此期间，可转换债券涨到了415元的高点。3月9日的收盘价相当于每股成本34.47元，比3月9日的收盘价18.30元高出88.36%。

一般来说，可转换债券的发行面额为100元/张。根据发行期限为3-6年，票面利率为2%-8%，债券价值最高不超过200元/张。

随后，筹集可转换债券开始了过山车市场。由于赎回规定的触发，可转换债券在3月10日再次上涨并下跌了30%，这在开盘时触发了紧急停牌，下午收盘前三分钟才再次交易，但在最后三分钟又迅速下跌，收盘时下跌了53%，下跌了半天多，其中一只下跌了212元。此后继续保持高位波动，3月11日为28.64%，3月12日为16.56%，3月13日为10.33%。

值得一提的是，3月10日，尚荣可转换债券波动更大，盘中上涨18%以上，收盘下跌35.78%，主要集中在最后半小时，成交额达到99.19亿元，成交额达到50倍，成交额接近100亿元。3月13日，尚荣可转换债券的周转率达到1552%，未转换债券余额约为1.91亿元，一天的周转率超过92亿元。

今天，重新募集的可转换债券的最高价格为人民币245元，但在下午回落，收盘下跌8.28%，至每股人民币191.94元。根据公告，本次募集可转换债券的赎回价格为100.459元。今天再次募集的可转换债券的收盘价比赎回成本价高91.06%。

据统计，去年年底，可转换债券市场的平均周成交量在300亿元左右波动，到今年3月，平均周成交量一直保持在700亿元以上。上周的交易额高达1587亿元，是上周762亿元的两倍多，也创下了可转换债券市场的最高交易额纪录。

只剩下6个交易日来筹集可转换债券

许多可转换债券面临强烈赎回的风险

尽管可转换债券很受欢迎，但不应该忽视投机的风险。

3月15日，日盛可转换债券发布强制赎回公告，将于2020年3月25日停止转换和交易。这意味着从明天开始只剩下六个交易日了。

根据公告，热盛科技的正股已连续30个交易日达到至少15个交易日的收盘价，不低于热盛可转换债券当前转换价格(8.59元/股)的130%，触发热盛可转换债券的赎回条款。截至目前，本次募集的可转换债券已转换为390.9万股，累计转换比例为29.49%，债券余额为8038.14万元。

可转换债券在发行和认购时明确规定了相关的强赎回条款，即在转换期内，如果公司股票在至少连续15个30个交易日的收盘价不低于当前转换价格的130%(含130%)，发行人可以以一定价格强行收回可转换债券。

就再融资的可转换债券而言，如果持有再融资的可转换债券的投资者不再交易，那么当前价格为191.94元的再融资的可转换债券只能以宣布的赎回价格100.459元售回给发行人，根据这一计算，损失接近一半。当然，投资者也可以选择及时转换股票，但这显然不是很划算。按照8.59的转换价格，面值1万元的可转换债券可转换为1164股。

如果按今天的收盘价191.94元计算，面值为1万元的可转换债券的市值将为19，194元，这表明每股成本为6.5元，比今天的收盘价14.12元高出近17%。

据统计，自今年年初以来，已有8只可转换债券因完成强制赎回而退市。包括林深可转换债券、安图可转换债券、和谐可转换债券、盛大可转换债券、徐升可转换债券、水晶可转换债券、伟明可转换债券和兰斯可转换债券，其中许多在退市时仍有超过50%的溢价。还有许多可转换债券即将被赎回，因此投资者应该及时交易或转换股票。

事实上，自去年底以来，a股持续上涨，许多可转换债券都触发了“赎回”条款。业内人士提醒，虽然发行人尚未明确赎回意向，但投资者应更加关注这些可转换债券。如果发行人决定行使其权利，可转换债券也将退出，价格将面临下跌的风险。

发行规模的扩大

今年，已有33家公司上市流通可转换债券

据统计，截至3月16日，今年已有33家企业上市流通可转换债券，融资规模超过350亿元，而去年同期仅21家企业发行了可转换债券。

此外，仍有许多可转换债券融资申请在路上，市场继续扩大。截至3月13日，今年已有25家新公司发行可转换债券融资发行计划，预计总发行规模为227.74亿元，融资规模较去年同期(140.26亿元)增长62%。

郭进证券的研究报告(600109，诊断学)指出，可转换债券的投资机会主要有三个因素:第一，受疫情影响，a股在春节后的第一个交易日大幅下跌，然后反弹上涨，短期疫情影响不会改变中国。长期稳定性在改善，但市场波动性在增加，可转换债券的攻防特征有望受益；第二，在政策的支持下，一些信息技术领域得到了长期的改善。基础设施作为经济触底的重要手段，周期性行业在低估值时也有贝塔机会，而可转换债券有空的强势；第三，在全球负利率环境下，国内利率中心将继续下降，权益类资产的收益将更具吸引力，而股市将大幅波动。可转换债券是资产短缺背景下股票市场上一种高弹性、可靠、高质量的替代品种。

天丰证券(601162)表示，自2017年可转换债券扩张以来，本周沪深可转换债券和上交所可转换债券的交易量达到新高，现有资金的博弈明显。新增基金处于风险偏好和相对收入之间的分水岭，可转换债券即将在高波动下进入一场拉锯战。