两只“黑天鹅”冲击市场 黄金为何没有飙升至1900大关？

本篇文章1123字，读完约3分钟

这一周注定会被载入史册。周一，全球市场遭遇“黑色星期一”:油价暴跌30%，美国股市历史上第二次触发导火索机制，新冠肺炎肺炎疫情和原油价格战这两个“黑天鹅”导致避险情绪大幅上升，一度被称为避险天堂的黄金表现黯然失色。 当基准10年期美国国债收益率周一跌至0.318%的历史低点时，金价为何没有触及1900美元的历史高点？

周一，上涨潜力有限，一度超过1700美元，然后回落至1680美元左右。

许多人想知道，周一股市经历了2008年金融危机以来最糟糕的一天，金价为何没有进一步上涨。许多人指出，投资者需要卖出黄金来筹集现金，以抵消其他地方的损失。

苏格兰银行在其最新的商品报告中也提到了这个问题。

该行大宗商品策略师尼基·谢尔斯(Nicky shiels)问道:“考虑到美国对名义和实际收益率的大规模重新定价，为什么金价没有触及1900美元？”

她指出，归根结底，黄金的“核心”是一种商品，尽管它也是一种避险资产，会对利率、汇率波动和风险偏好等宏观经济因素做出反应。

这位策略师在报告中补充称，由于全球经济增长前景的向下调整和全球刺激力度的加大，黄金表现优于其他大宗商品。

然而，最近油价的暴跌拉低了黄金价格，这似乎抑制了黄金价格的上涨。

她指出:“图2显示了黄金在早期阶段的反应，以及油价在一天之内暴跌超过10%的九次事件之后的反应。平均而言，黄金价格为-0.80%(7天以内)和-1.5%(50天以内)，这表明随着油价下跌，这种普通的“商品”失去了光泽，金价很难真正突破。”

希尔补充说，金价停滞的另一个原因是黄金与保证金相关的风险降低。

她在上周的另一份报告中写道:“本质上，我们将此记录为与保证金相关的抛售。当这种抛售发生时，只有很少的实物支持。”

希尔解释说:“黄金是对冲股市上涨的工具，因此随着形势的变化，etf或被动清算的风险会增加。”在动荡时期，现金通常是王道，而不是黄金。”

希尔指出，最重要的是，在对冠状病毒的恐惧中，避险买家正在寻找其他可投资的资产，如公共债务、公用事业和必需品。

展望未来，市场的不确定性可能会持续下去，直到世界各国央行采取协调一致的措施，或者新冠肺炎的肺炎患者人数在全球范围内减少。

希尔写道:“市场仍然极度紧张，急切地等待着意外的政策决定(超出预定的政策会议和数据发布)。十多年来，风险资产定价中“坏消息是好事”的做法终于让人们厌倦了，因为:回报率在下降，在某种程度上，刺激是不够的；美联储用来处理某一事件的最后几颗子弹被触发了——冒着不适合这一事件的风险。”

苏格兰银行仍对黄金持乐观态度，指出市场需要从“追涨”转向“逢低买入”。

该行对今年金价的预测已上调至1750美元，年平均水平为1650美元。