国泰君安黄燕铭：扭转一季度经济颓势 基建刺激势在必行

本篇文章900字，读完约2分钟

3月10日，国泰君安(601211)证券召开了春季投资策略网上交流会。国泰君安证券研究所所长黄燕明在他的主旨演讲中说，市场指数仍将在3000点至3300点之间运行。从现在开始，市场应该逐渐稳定在3000点，然后向3300点移动。

随着风险偏好的上升，科技行业的趋势已经开始。成长型企业板和科技板的表现将优于主板，对创业50的优质科技股持乐观态度，对科技板的etf持乐观态度，对半导体、云计算等子板块的股票表现持乐观态度。从医药行业的角度来看，风险偏好的上升也将推动科技医学的发展，而科技医学比传统医学更好。

对于科技股，黄燕明表示，2020年，市场风险偏好将处于上升周期；先看一线科技股，然后是二线科技股；科技股暂时让位于周期性股票。

“如果我们把科技股分为一线科技股和二线科技股，那么从春节到现在，整个a股市场的表现对一线科技股来说更加抢眼。”根据黄燕明的分析，其背后的原因是:第一，他们的风险程度相对不是最高的，这符合当前市场投资者的心理需求。其次，在资本交易的推动下，大量资金通过发行科技ETF进入一线科技股。

他强调，“要扭转第一季度的经济低迷，基础设施刺激势在必行。”基础设施建设的立足点是去人口多、经济发达的地方，而不是去经济条件相对较差的地方。因为这一轮基本建设的主要目的是改善经济结构和质量。

2019年是消费的大年，但2020年不是。在黄燕明看来，随着风险偏好的上升，市场风格已经从消费转向技术。2020年，消费类股的重点在于科技结合领域，具体方向包括营销改革和提高效率。

至于金融业，券商类股风险最高，其次是保险类股和银行类股。当市场风险偏好上升时，整个市场对金融业的关注应该集中在经纪类股上。“在市场交易量较大的情况下，券商的业绩肯定会不错，但今年券商类股的涨幅将大于每股收益，这种额外的涨幅来自于市场风险偏好的上升。”

在资产配置方面，黄燕明认为新兴市场优于传统市场，股票优于固定收益，中国优于海外市场。现在是配置中国资产的好时机。

在主题策划方面，“未来，主题投资机会将会陆续出现。”医疗信息化、5g、冷却主线、第三方测试、绿色能源革命等一系列新兴主题优先。”黄燕明说。