可转债遭遇过度炒作 深交所严密监控警示风险

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最近，一些可转换债券大幅波动，价格走势严重偏离了市场高度关注的股票。针对近期可转债过度投机，记者获悉，深交所高度重视交易风险防控，密切关注可转债交易情况，采取多种措施有效维护可转债市场秩序，保护投资者合法权益。

据统计，从3月1日至4月1日，深证128只可转换债券平均上涨7.84%，其中10只债券上涨50%以上，“新天可转换债券”、“横河可转换债券”、“同光可转换债券”上涨150%以上，主要涉及防疫控制、UHV、燃料电池、特斯拉、净红色经济等热门话题，具有明显的市场投机特征。部分可转换债券的收益率严重偏离了正常的股价，可转换债券的溢价大幅上升，其中“恒和可转换债券”一度达到187.15%。

在炒作背后，个人投资者是主要的购买力量，占90%以上，其中7人成为中小型散户投资者，具有明显的羊群效应，机构投资者占交易量的不到10%，其中基金和企业年金等专业机构投资者在涨势时减持。此外，记者还了解到，主要交易参与者是超短期投资者，近80%的交易是当天买卖的“t+0”循环交易。值得注意的是，在一些可转换债券交易中，一些投资者利用资金实施非正常交易行为，如日内拉高和抑制、虚假申报等。，恶意影响市场价格，误导其他投资者交易。

一般来说，一些可转换债券已经成为高度投机的目标，失去了保本较低、股价收益较高的“攻防”属性，波动风险远远超过股票。

最近，对可转换债券的过度投机也引起了监管当局的注意。其中，深交所高度重视交易风险防控，密切监控可转换债券交易，切实采取监管措施维护市场秩序，保护投资者合法权益。

具体措施包括:一是加强日内实时监控，加强对大幅增加的可转换债券的监管，将热炒可转换债券纳入重点监控证券名单，对发现的异常交易行为及时采取监管措施，准确打击异常交易行为。二是对异常起伏的可转换债券交易进行专项核查，及时向中国证监会报告涉嫌操纵市场、内幕交易等违法行为的查处情况。三是继续做好上市公司信息披露监管工作，积极督促上市公司如实、准确、完整、及时披露信息，充分揭示相关风险，降低市场积极性。四是提高监管透明度，定期向市场披露投机性较强的可转换债券交易的监管趋势，反复警示交易风险，向市场传递监管理念，提醒投资者理性交易，避免盲目跟风。五是督促会员向投资者充分披露可转换债券交易风险，要求会员加强客户交易行为管理和投资者教育，提醒投资者谨慎参与，避免投资损失。

深交所提醒投资者，他们非常重视可转换债券的交易风险，大幅增加的可转换债券不应再被视为安全性更高的债券。首先，可转换债券有强制赎回的风险。第二，投机可能导致退潮后基本面迅速回升。

记者发现，3月份，5只可转换债券被强行赎回；另有24只可转换债券引发了价格赎回条件。一旦赎回，一些以高溢价购买可转换债券的投资者可能面临更大的损失。此外，大幅增加的可转换债券主要受近期相应股票飙升的推动。然而，从相关上市公司的基本情况来看，一些公司具有摩擦热点的特征。一旦炒作减少，股票将大幅下跌，可转换债券将同时下跌。一些转换溢价较高的债券的跌幅可能远远超过股票。