猪肉价格狂飙！CPI连续两月“破5” 未来物价怎么走？

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3月10日，国家统计局发布的数据显示，2月份cpi同比增长5.2%，增速下降0.2个百分点；全国生产者价格指数环比下降0.5%，同比下降0.4%。

国家统计局城市司司长赵茂宏解释说，2月份物价运行总体稳定，呈现出上升和下降的结构性变化趋势。cpi持续上涨，但涨幅下降，其中食品价格涨幅更大；Ppi稳步小幅下降。

猪肉价格上涨了135.2%

全国cpi同比增长5.2%，增速下降0.2个百分点；环比增幅为0.8%，比上个月低0.6个百分点。

其中，食品价格上涨仍是cpi走势的关键。数据显示，2月份食品价格同比上涨21.9%，涨幅为1.3个百分点，影响cpi涨幅约4.45个百分点。

具体来说，新鲜食品的价格保持在较高水平。畜肉价格上涨87.6%，其中猪肉价格上涨135.2%；新鲜蔬菜、水产品和鸡蛋价格分别上涨10.9%、2.8%和1%。

其他七个类别的价格显示上升，持平和五个下降。其中，医疗价格上涨0.1%；教育、文化和娱乐价格持平；交通通讯、服装、其他商品和服务价格分别下降1.5%、0.3%和0.2%，生活及生活商品和服务价格均下降0.1%。

交通银行黄金研究中心首席研究员唐建伟和高级研究员刘学智认为，非食品价格和核心cpi的下降反映了整体需求疲软，后续价格上涨压力不大。

至于肉价持续上涨，金融研究所高级研究员李畅分析，正是因为超级猪周期，猪肉价格仍在上涨。

“疫情导致运输受阻，这在一定程度上破坏了养猪周期的改善。非洲猪瘟也导致猪的补充进展缓慢。此外，消费者还有一些囤积心理，猪肉价格在2月份继续上涨。”不过，李畅认为，没有必要担心肉价，因为事实上，中国的生猪生产能力正在逐步恢复，随后的价格将会下降。

中国民生银行首席研究员文彬在接受《国际金融新闻》采访时表示，2月份cpi的上涨也与过去的基数有关。

“食品价格是主要上涨项目，自2008年5月以来达到新高。另一方面，在去年二月，消费物价指数处于过去两年的最低水平，而低基数亦影响了本月消费物价指数的上升。”根据文彬的分析，随着恢复工作和生产的逐步恢复，生产供应、物流运输和人力资源都将得到缓解，库存需求将下降，供需将逐渐平衡，基数将开始上升，cpi将逐步回落。

东兴证券(601198)表示，在疫情形势下，价格指数拐点被推迟，但趋势保持不变。预计5月份生产和消费活动将基本恢复正常，猪肉产能将恢复，蔬菜和水果价格波动将消失，cpi将迅速进入下行通道，第二季度末cpi将回落至3%以下。

不过，一些业内人士也表示，复工后，供需缺口可能会分阶段放大通胀压力，不能排除cpi再次上涨的可能性。

原油价格的下跌导致生产者价格指数变为负值

2月，受季节性和流行性因素影响，部分工业企业停产，需求减弱。全国的生产者价格指数从上个月的持平到0.5%，从0.1%到0.4%。从1月到2月，平均生产者价格指数比去年同期下降了0.2%。

石油相关产业的价格波动很大。2月，国际原油市场受到较大冲击，价格大幅下跌，影响国内石油及相关行业价格逐月上涨至下跌。

其中，油气勘探行业价格从上月的4.3%上涨至11%；石油、煤炭和其他燃料加工行业的价格从上涨1.8%变为下跌4.4%；化工原料和化工产品制造业的下游价格都有不同程度的下降。

此外，二月份ppi的下降也可以反映出疫情的影响。

“具体而言，受疫情影响，复工被推迟，导致钢材等大宗库存创新高，国内钢铁和煤炭价格下跌，一些原本计划在第一季度动工的基础设施项目的建设工期被推迟。叠加生产正在放缓，而需求本来就很弱，因此现在它更担心生产者价格指数的通缩压力。”李畅说。

尽管产量正在逐渐恢复以提振需求，但业内人士分析，3月初国际油价大幅下跌，将在短期内对ppi产生重大影响。预计随后的ppi同比下降仍将扩大。

根据交通银行黄金研究中心的分析，近期国际原油价格大幅下跌有两个原因:供给和需求。油价和大宗商品价格的下跌将缓解中国进口通胀的压力，原油价格下跌对ppi的影响大于cpi。“需求疲软加上国际油价大幅下跌，预计国内疫情得到控制后，生产者价格指数和消费者价格指数的增幅可能会大幅下降。”

文彬还表示，预计ppi短期内仍将出现负增长。下一阶段生产者价格指数的走势取决于防疫控制后复工复产的进度和经济增长的恢复。对基础设施投资的拉动效应可能会提振生产者价格指数。

随着通货膨胀率下降，空开始实施货币政策。业内普遍认为，今年的政策将保持宽松，大幅降息将继续，积极的财政政策将得到加强，政策性银行将加大对基础设施的支持。