小食品人气旺 A股涌现“舌尖上”投资机会

本篇文章2195字，读完约5分钟

有网友称，a股近期进入“绿色皮车时代”，涪陵芥末(002507，诊断股)、洽洽食品(002557，诊断股)、无味食品(603517，诊断股)、桃李面包(603866，诊断股)等大众消费类股纷纷创出新高，a股“机会就在嘴边，

“大众消费”受到追捧

或许这正是巴菲特所说的:哪里有嘴，我们就把钱投资到哪里。

自3月份以来，市场上的基金已开始拥抱大型消费行业。与以往不同，这次的主角不是格力电器(000651)、美的集团(000333)等白色家电股，而是一些必要的消费或“草根消费”，主要集中在餐饮领域。

15日，演金普子(002847)、安景食品(603345)和三松鼠(300783)等大众消费类股创下新高，分别上涨10%、5.01%和3.58%。

在市场参与者看来，投资者追逐大众消费品股票有两个主要原因:第一，在流行病期间，大众消费品的需求没有受到影响，许多大众消费品股票预测，它们在第一季度的表现预计将大幅增加。例如，演金浦项预计第一季度实现净利润5000-6000万元人民币，同比增长75%-110%。

第二，近年来频繁出台促进消费的政策，刺激了消费补充。近日，商务部表示，7个省的20多个城市组织发放了各种形式的消费券，激发了消费潜力，促进了消费补贴，短期内取得了积极效果。例如，杭州发行的优惠券已被注销2.2亿元，拉动消费23.7亿元，乘数效应为10.7倍；郑州一期发放消费券5000万元，两天内发放核销1152.4万元，拉动消费1.28亿元，乘数效应达到11倍。

"流行病对强制性消费领袖的影响将产生长尾效应."天丰证券(601162)食品饮料行业分析师常陆表示，疫情给必要的消费领袖带来的消费粘性持续扩大，表现快速上升或全年持续。

常陆认为，首先，在供不应求的情况下，一些订单将被推迟，第二季度业绩将继续增加；其次，流行期间养成的消费习惯将会继续；最后，龙头企业在生产和运输方面恢复较早，并在渠道上占据了中小企业空室。

开源证券食品饮料行业分析师张玉广表示，目前大众产品明显升温，预计将在2020年第二季度加速增长。疫情导致消费场景缺乏，餐饮和礼品相关需求受到影响。节日过后，礼品需求的比重自然下降，随着餐饮的逐渐恢复，流行产品呈现出明显的回暖趋势。例如，在促销的推动下，牛奶在3月份迅速增长，一些调味品和餐馆已经销售一空，而超市的供需仍在蓬勃发展。

后期北行基金的“偷袭”

15日，a股迎来了一个差异化的市场，但有两个特征不容忽视:一是大众消费类股不断攀升至新高，二是后期北行基金流入加速。

数据显示，15日北行资金净流入达到33.55亿元。自3月24日以来，北行基金不断增持a股。截至4月15日，该期间的净流入为435亿元，上证综合指数同期上涨5.68%。

对于近期北行基金a股持续回暖，光大证券(601788)策略师谢超表示，这意味着美股恐慌性暴跌和美元指数上涨引发的流动性危机已经解决，a股市场估值隐含的增长率有望低于经济长期潜在增长率，已进入价值投资范围。

海通证券(600837)估计，每年外资净流入约为3000亿元。从结构上看，未来外商投资的方式可能会更加均衡。过去几年的经验表明，白马股的消费是外资配置的关键点，但长期来看，qfii和北行基金也将进行行业轮换。例如，qfii在2005 -2009年和2012年以后分别增加了金融类股和消费类股的配置，北行基金在2017年增加了科技股的配置，在此之后相关行业的基本面有了明显改善。2020年，科技股的利润弹性将会更大。事实上，最近几个月，北行基金股票市值中的科技股市值已从2019年5月末的最低8%升至2020年3月底的13%，这主要是受科技股表现改善的推动。

围绕三条主线的掘金

随着大众消费类股的走强，市场关注度日益升温，“消费”已成为市场的一条重要投资线。

中信建投(601066，诊断股)建议围绕三条主线盘活大众消费类股。首先，国家提出了扩大内需和稳定增长的政策方针。然而，当娱乐活动如舞台旅游暂时不能进行时，基本消费如饮食已成为首选。同时，政府也在出台政策支持消费补货，预计未来2-3个月内将出现补偿性消费高潮，餐饮供应链企业有望实现业绩提升。

其次，所需消费品需求刚性，受疫情影响较小，能够通过提价有效对抗通胀，具有很强的业绩增长确定性。在方向选择上，注重速冻方便食品和具有较强提价能力的调味品板块。

第三，空休闲美食空间大，种类多，形式丰富，行业发展迅速，整体呈现相对较高的景气周期。在流行期间，人们增加了在家里休闲小吃的消费。随着行业集中度的提高，不同类别和业态的龙头企业都呈现出快速增长的趋势，如领先的瓜子坚果类、网络休闲食品巨头等。

常陆对啤酒行业的机遇持乐观态度。他表示，啤酒企业的高端化进程有望加快，产品结构升级仍是未来行业的主线，疫情并未破坏其长期逻辑。随着第二季度餐饮销售的恢复，啤酒行业的业绩有望逐季度改善。

浙商证券(601878)对小家电行业持乐观态度。在流行期间，关闭的商店和糟糕的交通对线下商店有很大的影响。然而，在政府支持和电子商务平台的优惠政策下，由于小家电免费安装、体积小等特点，网上销售受到限制。随着疫情的结束和线下消费向网上消费的转变，网上渠道的比重将进一步增加，直播转换率将随着消费群体消费习惯的改变而逐渐提高。新的营销方式和渠道将促进小家电行业的稳定发展。