2050万！失业率堪比大萧条 美股没慌 谁慌了

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接种疫苗两天后，所有的假设都降到了最糟糕的水平，美国股市躲过了最糟糕的非农就业报告的“破坏”。鉴于好于预期的最终数据，美国股市甚至开盘走高。然而，2050万就业人口的减少和14.7%的失业率仍然达到了20世纪30年代大萧条以来的最高水平。更重要的是，如此庞大的失业人口基数可能会直接影响美国未来经济重启的速度。此外，美国劳工部的数据可能低估了疫情的真实影响。毕竟，仍有数百万人的救灾资金申请仍处于未获批准的状态。

11年=1个月

“这些数字确实令人震惊。自大萧条以来，我们从未见过这种情况。”圣母院大学门多萨商学院金融学教授詹森·里德告诉《卫报》，最新公布的数据显示。北京时间8日晚，美国劳工部公布的数据显示，4月份有2050万人失业，失业率达到14.7%，为20世纪30年代大萧条以来的最高水平。14.7%的失业率从3月份的4.4%上升了两倍多，远高于2月份的3.5%，这意味着金融危机结束后11年的所有就业增长都将在一个月内消失。

根据美国劳工部的数据，所有主要行业的就业人数都大幅减少，尤其是休闲娱乐和酒店行业。具体来说，在4月份，休闲、娱乐和酒店业总共损失了770万名员工，其中550万人来自餐饮企业。教育和医疗服务损失250万英镑，商业服务和零售业损失210万英镑。制造业和“其他服务业”分别下降了110万。建筑业减少了975，000人，运输和仓储减少了584，000人。

幸运的是，市场已经提前消化了一轮冲击。根据当地时间6日发布的“小型非农”数据，美国4月份的adp就业人数减少了2023.6万人，远远超过了此前的纪录——70.8万人，这是历史上最大的降幅。当时，圣路易斯联邦储备银行行长布拉德警告说，将于8日发布的4月份非农就业报告可能是美国历史上最糟糕的报告之一。

尽管数据如此糟糕，以至于打破了纪录，但由于更加悲观的预期，当这些数据真正公布时，市场并没有出现太大波动。也因为最终数据好于预期，美国股市甚至在当地时间8日开盘走高。截至发稿时，道琼斯指数上涨1.44%，纳斯达克指数上涨1.15%，S&P 500指数上涨1.23%。经济学家曾预测，美国非农就业人数将减少2150万，失业率将升至16%。

商务部国际贸易与经济合作研究所研究员梅新宇说，疫情造成的高失业率首先暴露了美国政府防疫机构的能力差和警惕性低，浪费了中国为全世界赢得的两个月时间。从经济上来说，这也意味着实体经济表现不如以前，所以在一次冲击之后，出现了如此多的失业人员，这暴露了经济的内部问题。此外，这也可以证明美国债务消费的长期经济增长模式风险很大，我们仍然可以依赖美元在国际货币体系中的核心地位。然而，如果我们继续这样做，我们应该警惕如何失去美元的核心货币地位。

谁急着回去工作

对于一向以就业为荣的美国总统特朗普来说，这些数据多少有些“整容”，尤其是在11月大选越来越近的时候，特朗普面临着巨大的压力。关于失业数据，特朗普匆忙评论说，这完全出乎意料，他不应该为此受到指责；失去的工作将很快回来，经济将被人为关闭。由于各种压力，特朗普不得不把希望寄托在重启经济上。今年4月中旬，特朗普宣布分阶段重启美国经济的方针，在特朗普的一再敦促下，美国12个州从5月1日开始第一阶段恢复工作和生产。

特朗普在抗击流行病或经济问题上果断选择了后者，但应该指出，特朗普不是唯一一个迫切需要重返工作岗位的人。4月底，密歇根州首府兰辛的数百名抗议者不顾“社会距离”，聚集在州议会大厦外，抗议民主党州长格雷琴·惠特默(gretchen Whitmer)此前发布的要求重启经济的“家庭秩序”等措施。他们中的一些人甚至闯入国会大厦，还有一些人携带步枪。与此同时，类似的反“家庭秩序”的防疫活动在加利福尼亚州和伊利诺伊州出现。

特朗普希望经济为选举服务，人们希望重返工作岗位过一辈子。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，疫情的影响导致美国许多商店倒闭，工厂停产，失业人数创下新高，反映出疫情对美国经济产生了巨大影响，美联储也预测美国经济第二季度可能下滑30%以上。而且，美国人民在家庭秩序时期没有收入，即使美国重新开始，美国的消费需求也不旺，恢复工作和生产也为时过早。医学专家也警告了风险。从这个意义上说，这种流行病的影响仍然是显而易见的。鉴于美国人不喜欢储蓄，抵御风险的能力较低，美国人也期待重返工作岗位。此外，美国政府的财政赤字仍居高不下，债务持续上升。对美国经济来说，确实是时候重启了。

工作又完成了，但现实可能比想象的要糟糕得多。自5月1日以来，美国30多个州已经放松或即将放松防疫限制。到5月10日，这个数字还会更高，40个州将允许餐馆、商场等公共设施恢复部分接待能力，这很可能导致美国的第二次疫情爆发。5月5日，包括路易斯安那州和佐治亚州在内的至少三个州的疫情出现反弹，新确诊病例在一天内激增。纽约州长科莫警告说，急于“疏通和返回工作”将不会关心人的生命。

美国仍然是世界上确诊病例和死亡人数最多的国家。根据美国约翰·霍普金斯大学的实时统计，截至北京时间8日22时50分，美国有125.9万人被确诊，7.6万人死亡。纽约仍然是受灾最严重的地区，累计死亡人数达26000人。

回到正轨有多难

今天巨大的失业数据可能为美国经济的重新启动打上了问号。三菱UFJ银行首席金融经济学家克里斯·鲁普基(Chris Rupki)在评估“小型非农业”数据时提到，这种流行病引发的公共卫生危机造成了大萧条规模的失业，这意味着复苏将比许多人想象的要长。大萧条持续了三年半，所以如果经济能在未来几年恢复到接近正常水平，那将是一个奇迹。

彭博社报道称，劳工部公布的数字可能低估了新冠肺炎疫情的真实影响，因为美国各州的失业办公室人满为患，数百万人申请救助资金的申请仍处于未获批准的状态。此外，一些分析师表示，由于疫情仍在蔓延，数据滞后，美国就业市场远未触底，整体损失预计将在未来几个月出现。

大萧条会卷土重来吗？这也是一个已经被外界讨论过的问题。“我不认为我们会陷入新的大萧条。”明尼阿波利斯联邦储备银行(Minneapolis Federal Reserve)行长卡什卡利(Kashkali)在美国全国广播公司(nbc)做客时发表了这样的声明，但他预测美国将经历“一个漫长而渐进的复苏”，具体过程在很大程度上取决于如何成功应对健康风险。据了解，卡什卡利目前是决定利率政策的联邦公开市场委员会的投票成员。此外，在与媒体的电话会议上，亚特兰大联邦储备银行行长博斯克还表示，大萧条的局面现在不太可能成为现实，美联储将在法律允许的范围内采取任何必要措施。

在过去的一段时间里，美国的财政和货币政策相继出台。目前，美国已经通过了四轮金融救援计划，第五轮正在酝酿中。美联储也开始实施无限制的量化宽松政策。可以肯定的是，无论是财政政策还是货币政策，只要疫情持续，救援就不会停止。

在这个问题上，中国社会科学院世界经济与政治研究所的研究员孙洁相对乐观。他说，美国目前的失业状况不是经济内部运行问题的结果，而是外部冲击迫使其经济活动停滞不前。从这个意义上说，失业人数如此之高是正常的，而且这些都是比较短暂的现象。一旦经济复苏，失业率肯定会上升。此外，在就业恢复之前，美国经济不太可能在很长一段时间内复苏，因为在疫情爆发之前，美国劳动力已经处于短缺状态，更不用说有多余的员工借此机会裁员了。幸运的是，这一次，美国银行相对稳定，股市下跌，金融系统没有大问题。未来取决于石油价格的趋势。总的来说，疫情过后，美国的失业状况将会改善。

杨德龙还认为，股市是经济的早期反应，好于预期的非农就业报告提前反映了美国经济的复苏。另一方面，美国股市此前下跌过快，也有逢低反弹的因素。目前，美国最糟糕的阶段已经过去，现在这取决于流行病控制的进展。

在疫情的影响下，除了经济，还有更多的问题需要关注，比如供给。梅新宇说，目前，除了失业，我们还应该注意商品的短缺。美国农产品(000061，医药库存)原本很丰富，但现在农产品的收获、肉类加工和冷藏，甚至运输和配送都被切断了。根据目前的形势，美国很可能面临战后经济复苏的第一次全面短缺。

最近，由于肉类供应短缺，美国最大的汉堡包连锁店温迪斯的一些餐馆已经停止供应汉堡包或其他含有牛肉的产品。该公司负责人说，牛肉短缺可能会持续几周。