传奇女扑克牌手谈投资：市场大跌时，持仓不动是更好的应对办法

本篇文章3104字，读完约8分钟

股票交易依赖金麒麟(603586)分析师研究报告，报告权威、专业、及时、全面，帮助您挖掘潜在的主题机会！

这篇文章来自巴伦周刊，作者是莱斯利·诺顿和邦妮·本纳特·斯莱特。

在扑克锦标赛中赢得超过400万美元的奖金后，安妮·杜克拥有丰富的冒险经验——甚至是当今世界关注的那种风险。

杜克赢得了世界扑克锦标赛系列赛和全国广播公司全国一对一扑克锦标赛。现在，杜克在不同的地方发表演讲，给需要帮助的不同客户提供建议，帮助他们理解如何做决定，包括金融市场客户。

杜克最近通过电话与我们进行了一次长途交谈，内容是关于消除决策中的情绪，为什么全球市场实际上只是一张巨大的扑克桌，以及她最大的纸牌欺诈。

巴伦周刊:首先，我们哀悼肯尼·罗杰斯的逝世。

安妮·杜克:当我刚开始我的职业生涯时，每次他们在电台或电视节目中做演讲，他们都用(肯尼·罗杰斯的《赌徒》)。然后，突然间，它变成了lady gaga的扑克脸。

巴伦周刊:你是决策专家。在一个充满不确定性的时代(比如现在)，什么是有用的决策框架？

安妮·杜克:我们大多数的决定都是在不确定的情况下做出的；他们很大程度上受运气和隐藏信息的影响。我们自欺欺人地认为事情并非如此不确定。然而，健康事件显然充满了不确定性，以至于今天人们的心态会更加开放，这样你才能真正地学习。我们总是在时间和确定性之间寻求平衡。

巴伦周刊:那么，更多的决策时间意味着决策更确定？

安妮·杜克:如果我们有足够的时间收集数据，建立完美的模型，并在实验室进行测试，我们会愿意这样做。但是时间是宝贵的，它真的很重要你走得有多快。

有三种方法可以考虑做决定。首先，当结果不重要时，做决定所需的时间就不那么重要了:花15分钟点菜的人属于这一类。

其次，当结果对你很重要时，你需要考虑选择性。如果我生活在温暖的气候中，考虑在寒冷的气候中找工作，我可以在寒冷的气候中生活六个月来决定我是否喜欢这份工作，但是选择接受这份工作的期限可能已经过了。所以我必须做出最接近的猜测。推翻你的决定有多容易？这可以帮助你加快速度(做决定)。

巴伦周刊:第三个是什么？

安妮·杜克:想想时间是否重要。我等得越久，结果会变吗？当结果不利时，这一点尤其重要。下行风险会变得更大吗？答案越积极，你就越愿意尽快做一些事情，包括激烈的措施。

你可以看到健康事故的例子。鲍比说，你想什么时候接受禁令？当你积累了足够的确定性时，恐怕控制或减轻健康事件已经太晚了；机会从你身边溜走了，结果会很糟糕。那些在早期采取禁止、测试、跟踪和控制措施的国家比那些没有采取措施的国家拥有更好的曲线。

有趣的是，最近流传的一些文章说，我们没有足够的数据来做出这些决定。是的，没错。你应该在充满不确定性的情况下做出决定。

巴伦周刊:这如何适用于更简单的决策？

安妮·杜克:当我们必须做一些非常困难的事情时，我们经常会拖延。现在考虑企业的决策。你打算什么时候解雇员工或解雇员工？你什么时候真正实施紧缩措施？大多数企业做这些事情比他们应该做的要晚得多。

原因是，当你想做一件非常困难的事情，并且知道它会带来一些负面影响时，你需要确定结果会是什么。问题是，当你得到这种确定性时，在游戏中通常为时已晚，你增加了问题的严重性。你让你的企业更有可能破产。

另一方面，当它很有趣的时候，你倾向于在太少确定性的基础上做决定。因此，如果有人告诉我，我可能会在12月份拿到奖金，我可能会在拿到之前就花掉。

巴伦周刊:那么，当股市下跌的头几天，当人们认为跌幅会变得更大时，他们应该抛售股票吗？

安妮·杜克:你必须保护自己免受伤害。在这种特殊情况下，最好的方法是看看股市中发生的其他不好的事情。这是V型复苏吗？还是缓慢的恢复？我能买什么来赚最多的钱？看看这些异常值，然后对冲一些防御投资组合。

直到健康事件消失我们才知道。因此，当你没有情感投入的时候，当你开始思考V型复苏，或者衰退，或者萧条(可能会发生)，提前弄清楚你在这个世界上真正需要的是什么。然后，列一个清单，开始观察世界上发生的这些事情。然后你可以相应地改变你的概率和投资组合，但是你已经提前做了决定。

我们知道的一件事是，当市场大幅波动时，试图在正确时间交易的散户投资者的表现要比不持仓的散户投资者差得多。原因是那些持有头寸的人参与了每一个可能的反弹过程，无论是快还是慢。

巴伦周刊:你的扑克背景有助于你避免情绪化决策吗？

安妮·杜克:扑克的双刃剑是你可以很快得到很多反馈。这应该会提高你的学习能力，但你很快就会有起有落。这导致了很多情绪化的决定。想想那些做日内交易的人，把他们和那些把钱存入个人退休账户的人进行比较。日内交易者每天看着自己的投资组合涨跌，这引发了情绪反应。

为了在扑克中取得成功，控制情绪反应是非常重要的。你必须做一些精神时间旅行，并提前考虑最终结果会是什么。你可以说，好吧，我失去了这只手，但是我认为这个小小的波动会影响我一个月的盈亏吗？答案很可能是否定的；其次，你应该努力关注决策的质量，而不是结果。

这将把你从情绪思考中解放出来，因为你必须用你大脑的理性部分来回答这些问题。假设有人在市场低点因恐慌而抛售，然后市场价格反弹，他们战胜了自己。他们可以把这当成一次学习经历，然后问:嗯，是什么让我恐慌性抛售？我将来如何避免这种情况？你本可以做出理性的决定。

巴伦周刊:你选择如何投资？

安妮·杜克:当你玩扑克的时候，你必须真正意识到你的水平。在投资中，你交易的是股票和债券，而不是卡片。你比你的竞争对手好吗？你越不相信自己能比市场上的其他人想得更好，你就越应该被动地投资。你越相信你能超越市场，你就越有可能想要积极投资。对于那些真正对投资感兴趣的人来说，你可以用一些你负担得起的钱来冒险，然后根据你的水平来投资剩下的钱。

巴伦周刊:在危机期间，你用你的钱做了什么？

安妮·杜克:没什么，是故意的。我带着65%的股票和35%的债券陷入了危机。我的投资者打电话问我，“你想谈谈吗？”我拒绝了。我在保护自己免受非理性行为的伤害。

我一直和金融界的人一起工作。这可能会让我欺骗自己，以为自己对金融的了解比实际了解得多。我非常害怕“邓宁-克鲁格效应”(一种认知偏见，即在一项任务中能力较低的人高估了自己的能力)。

因此，提前意识到你可能无法在某些领域做出理性的决定。那些刚刚在2010年和2019年持仓的人比那些决定在低点买入股票、在高点卖出股票的人表现更好。

巴伦周刊:你的下一本书将于9月出版。这本书是关于什么的？

安妮·杜克:这本书旨在向人们展示如何更好地看待未来可能出现的不同方式。这本书里有成千上万的思想实验。它充满了决策工具，以及总结、清单和流程图。

巴伦周刊:你做过的最大的欺骗是什么？

安妮·杜克:这是一个现金游戏，叫做“底池限注奥马哈”。我在和一个大男子主义者战斗。我知道他对我有一个误解，那就是我不能作弊，因为我是女人。

在那手牌的最后一张牌上，他下注10，000美元。我很确定他参与了同花顺(300033，诊断单元)。但是我知道这不可能是最好的同花，因为我有一张方牌，但是没有其他的方牌可以匹配。我完全同意。

然后他坐在那里，开始数他的筹码，先把它们分成四堆，然后再拿回来。这种情况持续了相当长的时间。在这段时间里，他一直在大声说:“她从来不作弊，她从来不作弊。”他把手翻过来，把筹码扔在桌子中间。我赢了。赌注是26000美元。

巴伦周刊:有什么课吗？

安妮·杜克:扑克在理解人们的行为模式和预测他们未来可能做什么方面已经派上了用场。理解像过度自信这样简单的事情很重要，因为它会让你对它有信心。