300万本金买私募 3个月亏掉230万！基金方承诺归还本金又反悔 法院这样判...

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三个月内，300万元的本金损失了231万元，这发生在一位私募股权投资者身上。

更“反过来”的是，该私募股权基金最初同意返还本金损失，但后来以《还款协议》不符合规定为由而后悔...

公司声明弥补亏损是变相保本的承诺，违反相关规定无效。那么法院是如何判决的呢？

在3个多月内损失了200多万

根据民事判决，2018年3月23日，投资人王晓宇与当时的粮雨公司签订了《粮雨量化金萱第一私募投资基金合同》。王晓宇的净认购金额为300万元，认购确认日期为2018年3月26日。

2018年7月3日，“谷雨定量金选择一号”终止，谷雨公司于2018年7月5日制定了“谷雨定量金选择一号私募股权投资基金清算方案”。根据民生证券制作的《交易确认明细表》，王晓宇的赎回确认日期为2018年7月5日，单位净值为0.2636元。2018年7月5日，王晓宇收到基金清算款686，990.72元。但是，王晓宇于2018年6月19日实际申请赎回基金，赎回确认日期为2018年6月21日，单位净值为0.9825元。

值得注意的是，2018年6月27日，谷雨公司通知汪小玉赎回无效。原因是极端的市场条件导致公司的净值在净值被确认的当天大幅下降，导致产品的净值跌破预警线和止损线，面临清算，无法支付赎回款项。公司发起清算通知，清算结算金额按照投资者持股比例支付赎回款项。当时，谷雨公司于2018年7月2日通知民生证券于2018年6月21日取消赎回业务。2018年10月31日和2018年11月1日，谷雨公司和民生证券联合发布了《基金清算结果报告》，报告称基金终止的原因是基金单位净值在2018年7月3日收盘后跌破止损线。

关于投资者王晓宇遭受的较大损失，经友好协商，雨粮公司承诺偿还王晓宇全部损失，共计人民币231.3万元，并签订了《还款协议》。届时，粮雨公司将根据协议中约定的资金，分三次通过银行转账的方式将这些款项划入王晓宇的指定账户。此外，《还款协议》没有明确签署日期。当时，谷雨称签约日期为2018年6月27日，即基金清算之前。王晓宇称签约日期为2018年6月28日，后更名为2018年7月9日，即基金清算后。

私募后悔承诺返还所有投资损失

值得注意的是，双方争议的焦点是王晓宇与谷雨当时签订的还款协议是否有效。当时，粮雨公司主张《还款协议》是变相保本的承诺，违反了《私募股权基金监督管理暂行办法》中“私募股权基金管理人不得承诺投资者不损失投资本金或承诺最低收益”的规定，应属无效。

因此，当时的谷雨公司认为，在基金清算前，当时的谷雨公司与王晓宇约定的“乙方承诺返还甲方投资资金的全部损失部分”是一个保证或赎回条款，而《还款协议》的性质是一个保本承诺或赎回协议，应视为无效。

此外，2018年6月27日，粮雨公司向王晓宇发出《关于取消赎回粮雨量化金萱第一私募投资基金的通知》，该通知由王晓宇在《还款协议》签订后签署。《注销通知》中规定，赎回款项应按投资者在清算结算中的股份比例支付，这应被视为对《还款协议》的变更，应按照《注销通知》执行。

双方签订基金合同时，当时谷雨已经告知投资风险，王晓宇也签字确认基金在运营中遭受损失是正常的，相应的损失由王晓宇承担。

双方争议的焦点是所涉及的“还款协议”的有效性。北京市第三中级人民法院表示:首先，谷雨声称《还款协议》是在2018年6月27日签订的，但根据《还款协议》，本案涉及的资金内容“已于2018年6月28日进行了清算”，显然与谷雨当时主张的签订日期不符；根据双方微信记录，双方在对涉案资金进行清算后，就《还款协议》的条款及全部内容达成一致，与王晓宇主张的签约日期一致。因此，当时的粮雨公司主张《还款协议》是在涉案资金清算前签订的，缺乏事实依据，被本院驳回。

二审法院认为，根据已查明的事实，涉案资金在清算前已经发生损失，基于这一情况，双方协商签订了《还款协议》。《还款协议》是基于发生损失的事实而签订的，双方在签订《还款协议》时都知道所涉及的资金损失。谷雨签订《还款协议》时，公司自愿承担损失责任，并同意在涉案资金遭受损失时弥补王晓宇的损失。因此，还款协议是双方的真实意图。当时，谷雨声称公司在签订主合同时已作出保本承诺，但未提供充分证据，王晓宇拒绝受理，本院不予受理。因此，上诉被驳回，维持原判。去年12月，北京市朝阳区人民法院一审裁定，谷雨应根据还款协议向王晓宇支付相应的款项及相应的利息。

根据私募网络研究中心的调查，事实上，很多投资者在筹集资金时都遇到过私募经理为了保护保证收益，而当结果是严重亏损时，他们就认定自下而上的协议无效。特别是在融资阶段，如果私募基金经理承诺投资者不损失本金或承诺最低回报，就会误导投资者忽视或低估投资风险，错误地投资于与投资者风险识别能力和风险承担能力不匹配的投资项目。投资者在认购时需要更加关注。特别注意承诺保护资本的产品的潜在风险。

同时，如果筹资机构承诺保护投资者的资本和收入，这是一种不符合规定的筹资行为，因此我们应该更加警惕。