二季度衰退32.9%！美股为何竟然没跌？

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昨天是美国递交成绩单的日子。它受到了新冠肺炎肺炎疫情的沉重打击。今年第二季度，美国国内生产总值以年率计算下降了32.9%。在美国历史上，1958年其他季度的失业率急剧下降了10%，1980年第一季度下降了8%，2008年第四季度金融危机期间下降了8.4%。每个人都很想与大萧条相提并论，但不幸的是在大萧条期间，因此，估计只有当年度国内生产总值公布时，情况才会更糟。但是，第二季度下降32.9%的结果太低，所以今年的结果必然会降低。不管美国在过去两个季度的复苏情况如何，今年美国经济下滑幅度超过7%应该是不可避免的。换句话说，7%的衰退可能是最乐观的预测。从目前情况看，第三季度已经过去一个月了，情况并不比第二季度好多少。如果第三和第四季度都是这样，那么美国经济今年将会很有意思。

事实上，这张成绩单在美国应该是意料之中的，或者不是太出乎意料。毕竟，美国有456万确诊病例，超过15万人死亡，每天有5万多个新确诊病例。即使它是如此严重，许多人都在想，美国的数字可能有一些水分，因为检测和确认率太高，很可能确诊病例的数量远远高于目前的数字。在此之前，美国紧急恢复工作和生产，而没有控制疫情。每个人都知道经济无法承受，但随后它陷入了明显的困境。如果不恢复工作，疫情就无法控制。普通人(603883，临床股票)还没有食物。让我们继续工作。疫情恶化，经济也好不到哪里去。现在，面对流行病和经济衰退的双重打击，美国基本上没有什么好的对策，只能全心全意地等待这种疫苗。

据乐观计算，2019年美国国内生产总值将达到21万亿美元，下降7%，这意味着它将回到19.53亿美元的位置。如果美国在未来两个季度发生这种情况，在极端情况下，年衰退率将超过25%，美国的国内生产总值将降至16万亿元以下。也许今年我们会通过。这不是不可能的。但是没有什么好高兴的，因为美国的人均国内生产总值是6万美元，而我们只有1万美元。即使总国内生产总值超过美国，他们在财富上也不平等。

客观地说，美国仍有一些地方非常乐观。例如，在这么多确诊病例的情况下，美国的医疗系统并没有被击败，这表明内幕信息仍然存在。此外，即使我们为美国人感到焦虑，但人们似乎并不太在乎。这可以从股票市场看出。尽管金融体系经历了一定的流动性风险，但它很快就恢复了。现在史诗般的衰退出现了，但美国股市仍能保持不变。这实在令人无法接受。昨天，空获得了如此大的利润，美国股市没有下跌太多，纳斯达克甚至上涨了一点。所以有时候你很难进行这种海外投资。因为你不在其中，你不知道美国投资者的心情。相反，它会受到中国人情感的影响。

至于美国股市的表现，普遍的看法是一切如预期，大家早就知道美国经济表现不佳，也就是说，你早就知道你考试不及格，所以你得分的时候很平静。但事实上，可能不止如此，因为从股市来看，投资者仍对美国经济抱有期望。说股市是投资者所期望的经济晴雨表是错误的。也就是说，经济状况如何并不重要，但投资者的想法才是关键。因此，现在美国股市处于高位，也就是说，投资者预计美国经济只会出现短期困难，并且很快会复苏。人们认为不会有持续的衰退。相反，我觉得短期的困难可能会刺激政策，但这种期望能否实现呢？例如，就像你在一家公司不开心的时候就辞职了。那天我非常开心。我终于放弃了，获得了自由！回家，庆祝，旅行，等到你玩够了，然后找份工作。结果，我发现我找不到工作，要么是因为我的收入低，要么是因为我又累又不开心。这就是美国现在的意思。当他们发现经济在持续衰退，而不是暂时衰退时，他们的心理应该是冷静的。

无论美国股市发生什么，判断就是判断，战略就是战略。现在绝不是投资的好机会，估值越来越高，利润越来越差。依靠货币宽松、回购和取消股票，股市不会走得太远。因此，从估值的角度来看，美国股票的未来长期收益一定不会很高，而美国债务的当前收益率也很低，这可能得益于短期内较低的利率，但长期没有息票收入，所以美国债务已经很无味了。然后，基本上没有什么可以投资于美元资产，尽管美国股市昨日没有下跌，但美元汇率跌至93点以下，美元汇率连续三个月下跌逾6%。这一下降表明，大量资金正在抛售美元并离开美国。一方面，流动性危机已经缓解，另一方面，美元资产几乎没有机会。因此，本币贬值对股市的压力不小。

因此，我们仍然坚信，在最近的一年里，我们的经济应该对美国和全世界都有很大的好处。也许我们是少数几个能够实现正增长的经济体之一，而大多数其他国家将实现大衰退。国家和股票一样。正增长将吸引资本流入，而衰退将吸引资本流出。因此，a股的机会仍然很大。海外投资应该谨慎。无论是美国、日本还是欧洲，它们都没有投资价值。