养老金第三支柱建设提速 资本市场引“活水”

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围绕“养老”问题，许多代表提出了加快养老第三支柱建设、深化和扩大商业养老保险试点改革、放宽养老投资限制、利用资本市场提高养老投资收益等建议。

今年年初，银监会等部门将养老金第三支柱纳入国家重大改革部署。随着第二和第三支柱的增长，养老金投资管理的规模也将上升，给资本市场带来可观的增量资金。

加速顶层设计

养老金制度有“三大支柱”，第一支柱是基本养老保险，第二支柱是企业年金和职业年金，第三支柱是个人养老金制度，包括个人储蓄养老保险和商业养老保险，但这三大支柱在我国的发展是不平衡的。

中国太平洋保险上海分公司副总经理周艳芳(601601)认为，发展养老保险第三支柱是构建多层次养老保险体系的重要突破。

推进第三支柱建设也成为相关政策的重点。中国保监会副主席黄宏年初表示，要加快第三支柱改革的顶层设计，将第三支柱改革纳入国家重大改革。

中国保监会领导的《关于推进社会服务领域商业保险发展的意见》明确表示，将积极发展多元化商业养老保险和个人账户商业养老保险；完善个人所得税递延商业养老保险政策，支持养老保险第三支柱发展。拓宽商业养老保险基金的应用范围，实现长期保值增值。

试点扩张呼声很高

业内人士指出，递延所得税商业养老保险政策是第三支柱建设的重要方向。在今年的两会期间，许多代表对此特别关注。

全国政协委员、原中国证监会副主席姜洋建议，相关部委要抓紧研究出台第三支柱政策文件，结合扩税养老试点经验，优化制度建设，提高覆盖面；建立账户体系，鼓励银行、保险、基金、互联网等各类金融机构参与服务，提供符合要求的银行理财、保险、基金等金融产品。

全国政协委员、原中国保险监督管理委员会副主任周建议，尽快完善商业养老保险扩税试点政策，包括扩大试点范围和增加个人缴费；进一步完善税收优惠，简化涉税流程。

值得注意的是，银监会相关负责人27日表示，个人所得税递延商业养老保险试点项目正在稳步推进。下一步，银监会将积极协调财政部、国家税务总局等相关部门，完善税收延伸保险试点政策，扩大试点范围。

长期资本增值

随着第二、三支柱的增长，养老金投资管理的规模有望上升，这将为资产管理行业带来一片“蓝海”，并为资本市场带来可观的增量资金。

在养老金投资管理方面，银行金融子公司、保险资产管理机构、基金、券商等实体有望在同一阶段展开竞争。

泰康资产总经理段日前表示，公司在养老金管理方面取得较好规模的原因与稳定的投资业绩密切相关。“养老金本身是一项长期基金，拥有长期稳定的投资回报是核心竞争力。”他说。

如何在保证安全性的基础上提高养老金投资收益也成为许多资产管理者关注的话题。中国人寿保险(601628)首席投资官王军辉建议，应调整监管政策，扩大养老金投资范围，将严格的有限监管逐步转变为审慎监管。

全国政协委员、交通银行施罗德基金总经理谢伟表示，股权投资比重相对较低，削弱了年金基金的长期投资增值能力。建议将年金基金投资权益性资产的比例上限适当提高至40%。

一些分析师表示，如果养老金股权投资上限提高，预计资本市场将欢迎更多增量基金。