配置规模有望进一步提升 银行理财子公司发力权益类投资

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除了委托基金公司管理和推出fof和mom产品之外，一些金融子公司最近还公开发行了直接投资股票的金融产品。银行理财子公司布局股市的“雄心”正在增强。分析师表示，财富管理基金的资产配置更加均衡，股权资产配置规模有望进一步提高。

新产品已经发布

5月19日，工行理财新品——工行理财全球精选固定收益封闭式理财产品正式推出。

此前，建行金融设立的瑞富稳健fof(最低持股1年)理财产品一期也是fof产品，与汇天富、交行施罗德、兴泉等基金公司合作，在热门基金的基础上层层筛选，实现“强强合作”。

《中国证券报》记者梳理了中国财富管理网的数据，发现截至2020年5月19日，拥有“fof”字样的银行理财子公司共发行了45种产品。

除了构建fof和mom组合，财务管理子公司还通过委托基金公司进行管理来进行合作。根据基金行业协会的产品宣传信息，华夏基金最近提交了华夏基金的集合资产管理计划——工行理财海外债务qdii。这是金融子公司“携手”基金公司提交的第八份集体资产管理计划。

中国证券(601066)首席银行分析师杨蓉认为，以股权投资为例，金融子公司对二级市场了解不多，直接投资股权比较困难。此时，fof和mom发挥了巨大的作用，fof是金融子公司分配股权资产的另一种方式——它们只能通过投资股权基金来分享相应的回报。Mom模式可以使金融子公司专注于选择优秀的基金经理，实现多元化投资，有效提高投资绩效。

权益资产的比例逐渐增加

在与公共基金合作的基础上，目前的财务管理子公司致力于进一步提高自身的主动管理能力，逐步提高股权资产配置比例。

5月15日，光大金融首次公开发行直接投资股票的金融产品。本次公开发行的理财产品“阳光红健康安全主题精选”为股权产品，不收取认购费，持有时间超过360天免缴赎回费，持有时间少于360天免缴0.5%的赎回费。

金融监管研究所副所长周认为，该产品定位于股权产品，发行后将直接面向公募基金。在打破“公平交易”的背景下，国内固定收益理财产品的收入日益下降，许多银行希望通过适当增加股权资产配置来提高综合收益率。上述产品的开户、投资决策和交易执行均由财务管理子公司通过一站式完成，打破了传统的外包和fof股权投资模式，为财务管理子公司“学习和投资”开辟了新的途径。

“将过多的资产配置到固定收益资产上，很难提高银行理财产品的盈利能力。随着监管政策的引导和理财产品净值转型的完成，基于固定收益资产配置的“保本收益”运营模式将逐步向市场化模式转变，迫使理财基金在资产配置上更加均衡，并促进股权化。资产配置规模进一步扩大。”一位经纪分析师表示。