刚刚耐克暴跌！单季巨亏50亿 这个子品牌却“乘风破浪”！啥原因？

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由于疫情对实体零售业的严重影响，耐克第四财季(2020年1月至3月)的全球收入同比下降38%，至63亿美元，低于预期。结果公布后，一夜之间(6月26日)，耐克的股价在开盘后一路下跌，收盘时下跌7.59%，至93.70美元。

受到流行病的侵袭

耐克的实体店很惨淡

6月26日，耐克发布了2020财年(2019年4月至2020年3月)财务报告数据，2020财年收入为374.03亿美元，同比下降4%。2020财年第四季度，收入为63.13亿美元，低于预期的73.8亿美元，单季度亏损7.9亿美元(超过50亿元人民币)，每股盈利51美分，远低于去年同期的9.89亿美元或每股盈利62美分。

关于业绩下滑，耐克表示，在疫情期间，大量线下商店关闭，批发客户的产品出货量下降了近50%，这是公司业绩下滑的主要因素。根据耐克的财务报告，由于这种流行病，大多数耐克在北美、欧洲、中东和非洲、亚太和拉丁美洲的自营和经销商商店都关闭了。

北美、欧洲、中东和非洲的年销售额同比下降1%，北美下降9%，亚太和拉丁美洲略微上升1%。受疫情影响，第四季度产品毛利率同比下降820个基点，至37.3%。该公司表示，导致毛利率下降的因素包括产品和供应链成本上升，以及库存水平上升。

3月19日早些时候，美国投资银行cowen在一份报告中预测，由于新冠肺炎的肺炎疫情，世界各地的许多商店都关闭了，nba和其他联盟也完全关闭了。截至今年5月底，耐克集团第四季度的销售额将下降约34%，损失约为35亿美元。

截至2019年底，耐克在全球拥有750多家门店，其中包括美国的384家零售店。然而，随着疫情的好转，截至6月25日，全球约90%的耐克门店已经恢复运营，零售流量也在持续改善。其中，在北美，约85%的耐克商店重新开张，但大多数商店仍选择缩短营业时间。此外，欧洲、非洲和中东约90%的商店已经重新开业，而大中华区几乎所有商店都已恢复营业。

截至今年5月底，耐克集团的现金、现金等价物和短期投资总额为125亿美元，比去年同期增加了41亿美元。

对于新财年的业务情况，耐克表示，由于疫情给市场前景带来的不确定性，暂时不会对未来的业绩预期提供指导，但预计库存水平将在2021财年第二季度恢复良好状态。

耐克在大中华区表现出色

推动在线数字销售

随着全球市场受到疫情的冲击，耐克大中华区在2020财年实现了收入和净利润的增长。排除汇率的影响，耐克在大中华区的收入在第四季度同比增长1%，达到16.47亿美元，使其成为全球唯一一个实现销售增长的地区。全年财政收入达到66.79亿美元，按不变汇率计算，同比增长11%，连续六年实现两位数增长；税前利润达到24.9亿美元，同比增长5%。

值得注意的是，耐克试图通过在线销售弥补线下损失。在报告期内，网上销售激增了75%，但这部分仅占总收入的30%。大多数实体店销售疲软降低了业绩。

耐克正计划将流行期间积压的库存转移到数字渠道进行促销。耐克特别提到，“在大中华区，这种做法奏效了。”

2020财年，耐克的数字业务同比增长49%，所有地区均呈现两位数增长；2020财年第四季度，数字业务收入同比增长79%，约占总收入的30%。

耐克(Nike)执行副总裁兼首席财务官马特弗兰德斯(Matt Flanders)表示:“数字技术的加速发展不仅反映了实体零售面临的短期挑战，也是未来新市场战略转变的一个信号。”根据该公司早些时候设定的目标，30%的数字销售将在2023财年之前实现。

乔丹每年从耐克公司赚1.8亿美元？

耐克公司成立于1962年。作为一个后起之秀，耐克成立后，凭借产品技术创新和顶级明星宣传，逐渐拉大了与阿迪达斯的差距，成为全球最大的运动服装品牌。它在2002年至2007年间加快了收购步伐，在2008年调整了主要品牌耐克(Nike)的重心，其三个子品牌乔丹(jordan)品牌、匡威(converse)和赫尔利(hurley)旨在细分差异化市场。

就品牌状况而言，耐克主要品牌在2020财年的年收入为355亿美元，匡威为18亿美元。在类别上，乔丹品牌表现突出，乔丹品牌年流量增加16%，运动服系列略有增加1%，耐克篮球系列下降4%，跑步、训练和足球类别下降10%以上。

据nba报道，尽管耐克的销售明显受到了这种流行病的影响，但乔丹的品牌销售却逆势增长，这归功于乔丹的纪录片《最后的舞蹈》(The Last Dance)。

据报道，2020财年约旦品牌销售额增长50%以上，收入接近10亿美元，其中女性消费者发挥了重要作用。

在过去的一年里，约旦品牌的批发销售额达到36亿美元，而零售销售额达到70亿美元。这不包括约旦品牌在二级市场的销售。

Nba商业记者达伦·洛威尔(Darren Lowell)在Twitter上指出，如果乔丹与耐克的合同如之前猜测的那样，即乔丹品牌批发销售额的5%，那么乔丹去年从耐克获得的收入高达1.8亿美元。

投资银行维持耐克评级

今年，美国股市大幅波动，但作为主要消费者，耐克的股价非常耐人寻味，2020年整体下跌了6%。今年3月，耐克的股价随美国股市大幅下跌，但已回到疫情爆发前的水平，与3月份的最低点相比，上涨了三分之二。目前，投资银行对耐克的评级没有改变，而摩根大通仍将耐克的评级维持在增持，最新目标价为104.00美元。摩根士丹利维持耐克的超重评级，最新目标价为119.00美元。瑞银维持耐克的购买评级，最新目标价为127.00美元。瑞士信贷(Credit Suisse)认为耐克的表现优于市场，其最新目标价为111.00美元。

在过去的30年里，耐克pe的估值中心基本上是10-30倍。20世纪80年代在中国成功超越锐步后，市场价值上升。20世纪90年代，它登上了全球体育的巅峰，这是市值和估值的突破期。从1998年到2003年，由于亚洲金融危机和供应链升级，估值仍然很低。2004年，亚洲需求回升，公司迎来了另一个关键的增长期。2008年，估值在金融危机中触底。2010年后，估值得到修复，迎来了一轮至2015年的强劲上涨，而自2017年以来，估值已上涨至30倍以上。目前，估值处于历史高点。

国际服装品牌的表现惨淡

除了耐克，最著名的国际服装品牌的表现也出现了。阿迪达斯2020年第一季度的营业利润下降了93%，至6500万欧元；销售额下降19%，至47.53亿欧元(约合53.2亿美元)。新冠肺炎的肺炎疫情导致大量门店(包括品牌自营店和专卖店)关闭，而其他门店的客流也大幅下降，对阿迪达斯的收入产生了相应的负面影响。与2019年同期的6.31亿欧元相比，该公司全球持续运营的净收入下降了97%，至2000万欧元。

德国运动鞋和服装公司彪马在第一季度的表现略高于预期。第一季度，经过汇率调整后，悍马的销售额下降了1.3%，至13亿欧元(约合14亿美元)；营业利润下降50%，至7120万欧元。其中，亚太地区的销售额下降了12%，但欧洲、中东和非洲的销售额仍增长了3.5%，美国的销售额增长了3.1%。

ske chers 2020年第一季度的销售额为12.42亿美元，而去年同期为12.77亿美元。本季度净利润为4910万美元，而去年同期为1.09亿美元。

h .M集团第一季度的净销售额为549.48亿SEK(约合55亿美元)，同比增长8%，而去年同期SEK的净销售额为510.15亿。税前利润翻了一番多，从去年同期的10.4亿SEK到25亿SEK。

优衣库母公司2020财年上半年(2019年8月至2020年2月)的收入为12，085亿日元(约111亿美元)，而去年同期为12，676亿日元。目前的净利润为1004亿日元，而去年同期为1140亿日元。

zara母公司2020财年第一季度的销售额为33.03亿欧元(约合37亿美元)，而去年同期为59.27亿欧元。该季度的净亏损为4.09亿欧元，去年同期的净利润为7.34亿欧元。

2020财年第一季度，Gap的销售额为21.07亿美元，同比下降43%。第一季度的净亏损为9.32亿美元，而去年同期的净利润为2.27亿美元。

维多利亚的秘密母公司在2020财年第一季度的净销售额为16.54亿美元，而去年同期为26.29亿美元。本季度净亏损2.97亿美元，去年同期净利润4026万美元。

李维斯第一季度的净收入为15.06亿美元，而去年同期为14.35亿美元。该季度净利润为1.53亿美元，而去年同期为1.47亿美元。

李开复的母公司2020年第一季度的净收入为5.04亿美元，而去年同期为6.48亿美元。本季度净亏损271万美元，去年同期净利润1541万美元。

Guess在2020财年第一季度的净销售额为2.6亿美元，而去年同期为5.37亿美元。本季度净亏损为1.58亿美元，而去年同期为2137万美元。