这些公募“追风”总是慢半拍！频繁高位力推主题基金

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除了喂养基金公司之外，基金公司在行业内高位推出的行业主题基金再也经不起历史的考验。

许多人关注基金发行规则。基金集中推出行业主题基金，通常利用前一年的市场情况。业内人士指出，由于前一年行业概念的爆炸式增长，牛市相继出现，散户投资者对此非常关注。因此，在第二年适时推出高仓位的行业主题基金是很有说服力的。然而，结果是，行业主题基金在高位推出，但基金公司失去了他们的基础人员。

与当前的科技主题基金相比，十年前的资源主题基金也是如此。继2010年利用资源类股炒作之后，基金公司在接下来的一年(2011年)集中推出资源类主题基金，通过前一年的市场吸引了大量资金。然而，认购“追逐风”总是一个基金公司故意采取缓慢的镜头。在推出高水平的行业主题基金后，它注意到市场风格即将改变，于是改变基金名称以追逐新的热情，忽略了飞速发展的行业主题

科技基金的普及让投资者梦想回到十年前

自2020年1月科技股达到相对较高水平、炒作氛围浓厚以来，基金公司开始“恰到好处”推出科技主题基金，吸引了大量基金认购。这一现象让许多投资者回到了十年前的场景。

在2010年十大牛市中，资源类股占据绝对优势。

排名第三的广盛有色金属股份有限公司(600259，诊断股)，全年涨幅高达316.47%。稀土概念的光环让广盛有色金属在2010年大放异彩。从2010年初到4月底，主要稀土氧化物的价格都大幅上涨。在此背景下，稀土资源存量大幅上升。

*排名第五的圣维达在2010年每年增长278.24%。*已暂停两年多的《吠陀经》于2010年5月恢复交易。该股由一家医疗器械公司重组为矿业资源股，成为当时唯一一家以银矿为主营业务的a股上市公司。随着2010年白银价格飙升84%，圣维达受到散户投资者和机构的高度追捧。股价从2010年5月5日开始，连续上涨了15天，并在2010年12月初达到历史新高。

排名第九的是领先技术(现在的st金宏)，2010年的年增长率高达221.14%。2010年9月9日，领先技术宣布了中石油金宏天然气输送有限公司借壳上市的详细方案，借用领先技术的中石油金宏将成为燃气上市公司的领军企业。由于中石油金宏是国内天然气田中下游的重要能源运营商，领先技术成为2010年a股的又一资源概念牛

但现在，行业趋势已经改变，上述资源牛市的股价已经从最高的42元下降到目前的1.6元。

排在第十位的是龚景科技(002006，诊断股票)，它也被宣传为资源概念股，其2010年的年增长率已经翻了一番以上。在太阳能概念(000591，诊断股)的推动下，市场关注2010年精工科技在多晶硅炉技术上取得的突破，各大太阳能厂商的订单不断增加，不断刺激股价上涨。

只有当基金公司处于高位时，它才能被填满？

显然，在2010年7月5日至11月8日短短4个月内，中国证券股份有限公司的内地资源指数飙升79.6%后，公募基金公司立即意识到这将是一个吸引资金进行大规模投资的机会，因为同期沪深300指数仅上涨40%，比上述资源指数低30个百分点。

经纪中国记者注意到，华南一家超大型基金公司也利用2010年的市场形势作为2011年基金发行的卖点。基金公司于2011年7月正式推出资源主题基金，募集资金高达24亿元，这在十年前是非常惊人的！

不幸的是，毕竟，许多资源主题基金是在资源股票上涨一年后才密集推出的。事实上，考虑到资源类股的大市场在2008年已经正式启动，资源类股的实际上涨周期已经超过三年，这意味着基金公司在2011年发行了资源类主题基金，这几乎可以称得上是“抢钱”。

因此，上述华南大型资源主题基金立即获得了颜色奖励，因为基金成立后第二年就注意到2012年市场上没有资源类股，2013年的资源类股更是被抛到了九霄云外。

“自2012年以来，我们公司的资源行业研究人员就没有过好日子。当然，一些研究人员此时开始转向tmt。”深圳一家基金公司的一名研究员曾告诉一名中国券商记者，在2008年至2010年的资源类股牛市之后，资源类股自2012年以来已经失去了吸引力，甚至行业研究人员也注意到了研究其他新兴行业的必要性。

这只是表明基金公司在2011年集中发行了资源主题基金，这对于投资者来说是非常误导的。截至2012年底，上述大型资源主题基金规模为初始设立规模的30%，截至2020年3月，该资源主题基金规模不足4亿，仅剩下一个零头，下降了83%。

此外，就净值表现而言，由于资源类股只剩下周期性机会，长期机会基本丧失，上述资源类主题基金自2011年8月成立以来，9年内损失了21%。

如果资源基金追逐错误，它将追逐新兴产业？

“一般来说，基金公司会在上涨一年后推出新基金。2020年的技术基金基于2019年的技术股票市场，2011年的资源基金也基于2010年的资源股票市场。”华南的一位业内人士直言不讳地告诉经纪公司中国记者，散户投资者通常会受到前一年市场形势的很大影响，因此基金公司在推出行业主题基金时也会考虑前一年的表现。即使前一年很好，下一年也会有很高的风险，但是没有办法破解它。基金公司不得不吃东西，而散户投资者喜欢追逐高价，但不愿逢低买入。

长盛基金于2011年推出资源主题基金，长盛基金于2011年10月底发布公告。长盛桐乡泛资源主题股票基金于2010年10月26日生效，初始募集规模为9.4亿股。10年前，筹集9亿元的规模已经相当可观，这已经是2010年10月成立的基金中最大的一只股票基金。

然而，长盛基金在高位推出资源主题基金，实际上是高位的“锁定”行为。

券商中国记者发现，长盛桐乡泛资源主题基金成立于2011年10月，两个月后，基金出现了问题，因为投资者已经注意到当时的市场风格开始发生变化，2010年疯狂的资源类股到2011年底并不“辉煌”。因此，这只基金的规模在短短两个月内大幅缩水，缩水率超过70%。又过了三个月，长盛桐乡泛资源主题基金又缩水了60%以上，只剩下不到8000万份。

更悲惨的是，截至2013年第三季度末，截至今年第三季度末，长盛桐乡泛资源主题基金的份额还不到5000万。

长盛基金不愧为“追风少年”。2011年，它利用2010年的资源股票市场推出了资源主题基金。当资源类股失宠时，互联网技术在2013年的a股中开始流行，牛股从重资产转向轻资产，战略性新兴产业应运而生。规模缩水80%的长盛同兴资源主题基金再次记起基金名称，希望借助新网点再次吸引黄金。

2010年，当资源类股大行其道时，长盛基金在第二年推出了资源主题基金。然而，经过2013年绘画风格的突然转变和全年新兴行业股票的火爆，上述基金公司在第二年又想出了新的花样。

2014年3月，宣布长盛童生资源主题基金更名为长盛战略性新兴产业基金。据悉，基金变更后的投资对象为高科技、信息技术、生物、高端装备制造、新能源和新材料。

然而，投资者并不认为，每一次，他们只想到基金追逐风后，一年的上升。

券商中国记者发现，2013年底，长盛桐乡泛资源主题基金更名为长盛战略性新兴产业基金。截至2020年3月底，虽然更名确实吸引了部分资金，但总规模仅维持在2亿左右，比原规模9.4亿下降了78%。

事实上，常胜在第二年利用过去一年的资源股投机市场巧妙地推出资源主题基金的现象，只是基金公司利用高投机市场吸引散户大规模认购基金的典型现象。这种损害投资者利益的现象在基金行业极为普遍。

基金发行为何不关注行业风险？

qdii基金在资源主题上的布局是一样的。2011年，交通银行施罗德基金有限公司也开始布局资源主题基金，2012年3月开始蓄势待发，2012年4月发行，最终募集资金超过6亿元。然而，仅仅半年时间，这个资源主题基金的规模就暴跌了90%，到2013年3月底，只剩下不到3000万元。截至2019年8月，科技股当时正如火如荼。尽管这是一只qdii基金，但海外科技股表现良好，因此这只基金更加难以操作，只剩下2000万元。

在这种情况下，交通银行全球资源基金被迫宣布清算。2019年7月，交通银行施罗德基金管理有限公司宣布终止与交通银行全球资源基金的合同，并进入基金财产清算程序。

然而，尽管交通银行全球资源基金缺乏吸引力，但它至少在清算前仍在海外市场赚钱。

显然，推出资源型基金的时机非常重要，宝应资源优化基金可能是个例外。该基金早在2008年就成立了。同时，该基金的投资范围与资源主题基金的传统印象有很大不同。“资源”一词被广泛使用，其持股长期以来偏向于消费和技术。因此，宝应资源优化基金自2008年成立以来，从2008年4月成立时的5亿增加到2020年3月底的18亿，规模增长了三倍以上。

与此相比，一些基金公司在2011年推出了涵盖资源类股的行业指数主题基金，着实让业内人士感到困惑。一些投资者质疑，就行业趋势而言，基金公司真的看不到资源类股已经成为过去了吗？显然，指数资源主题基金的风险可能更高。

券商中国记者注意到，SDIC瑞银基金公司2011年7月推出的SDIC瑞银CSI资源指数基金跟踪了CSI上游资源行业指数。当时，该基金筹集了7.26亿元。事实上，2011年筹集的资金在很大程度上利用了2010年对资源类股的投机。然而，从2011年成立到2020年，该基金在9年里只有1.36亿元。截至目前，经过九年的投资运营，该资源主题指数基金累计亏损已达37%。

“这些基金最初是追逐资源类股的热情。结果是风要停了。当科技股来临时，谁愿意持有这样的基金？”一位来自中国南方的私人股本消息人士直言不讳地表示，基金公司发行产品的时机更像是散户投资者。

现在，虽然科技股的长期走势正在好转，但在科技股连续12个月上涨并数次飙升后，基金公司在第二年集中推出了科技主题基金，这也表明，公募基金的投资和运作仍然具有很高的投机性，似乎仍停留在10年前公募基金的运作水平。