德勤中国：中国内地及香港将成为新经济企业的主要上市地

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金融网站6月16日，德勤中国上市业务集团发布了2020年上半年mainland China和香港ipo市场回顾与展望报告，内容包括2020年上半年全球宏观经济和地缘政治调查、2020年上半年全球IPO市场回顾、2010年上半年香港IPO市场回顾。 2010年上半年美国(中国企业)首次公开募股市场回顾，2010年下半年mainland China首次公开募股市场展望，2010年下半年香港首次公开募股市场展望。

根据德勤中国全国上市业务集团今天发布的分析，在2020年上半年，尽管2019年冠状病毒病(新型冠状病毒)大流行，mainland China和香港的首次公开募股继续表现强劲。

在新股融资额方面，大量新的科技股在科技股板块上市，使上海证券交易所保持了全球领先地位，再次超越纽约证券交易所和纳斯达克。在完成了中国科技企业在美国上市的两个超大型二次上市项目后，香港交易所(Hong Kong Stock Exchange)被提升至第三名。

尽管由于新冠肺炎疫情的封锁，大部分经济和商业活动都停止了，但科技产业仍然充满活力。由于疫情在欧美尚未消退，各种资金，包括来自各种货币宽松和救助措施的资金，纷纷流向大中华区寻求投资目标，为科技行业的进一步发展带来融资机会。

以下改革和市场发展鼓励了更多中资科技公司在内地和香港市场上市:

美国提出的外国企业上市法案修正案；

拥有不同权利的公司(W股)和二级上市公司将被纳入香港恒生指数；

缩短新股在香港定价至上市的时间；

在深圳创业板实施新的股份登记制度；

内地澄清红筹企业上市规则；

全国中小企业股份转让系统选定层的上市公司在创业板或科技板块上市的安排；

香港交易及结算所有限公司与摩根士丹利资本国际合作推出一系列摩根士丹利资本国际亚洲及新兴市场股指期货和期权合约；也

香港可能出台上市规则，规定企业拥有不同的投票权。

2020年上半年，预计将有59只新股在香港新股市场上市，比2019年上半年减少22%。然而，融资总额预计将增加25%，从699亿港元增至871亿港元。

德勤中国全国上市业务集团华北区管理合伙人林国恩表示:“我们很高兴看到今年第一季度放缓的市场再次活跃起来，特别是中国两大知名科技品牌的第二次上市，这是2018年成功实施上市制度后的又一个里程碑。去年，香港成为全球第二大生物科技市场。长期以来，市场一直期待更多拥有不同股权结构和二次上市的创新型公司。现在的市场条件比较适合，会推动这类新股上市。”

在科技股新股发行的推动下，预计2020年上半年中国内地将有117笔ipo融资达到1，381亿元，比2019年上半年的64笔IPO融资604亿元分别高出83%和129%。上海继续领先深圳证券交易所(45只新股)，72只新股的首次公开募股融资约为人民币1，105亿元；融资276亿元)。

德勤中国上市业务集团华北区中国a股资本市场管理合伙人童传江补充道:“我们很高兴看到深交所科技板块的快速增长，其融资额超过了深交所两个板块的融资总额。现在，它已经成为许多新的创新和新的经济企业的上市中心，特别是那些在科学和技术，媒体和电信，医疗和制药行业。我们也期待创业板注册制度改革正式实施，推动内地资本市场向新一轮转型。”

与此同时，新型冠状病毒大流行、中美关系紧张以及政策的不利发展抑制了中国企业在美国的ipo活动。2020年上半年，预计约有12家新股筹资18.4亿美元，而2019年上半年，将有15家中国企业筹资16.4亿美元。来自云服务、生物技术和在线零售及分销平台的大中型新股推动了ipo融资的小幅增长。

林国恩解释说:“自从中美贸易战开始和宣布成立科技委员会以来，中资企业一直在反思自己的长期融资选择。美国法律体系的最新变化，以及8月份将W股和第二只上市股票纳入恒生指数，将加速这一进程。如果能在2020年下半年推出针对不同投票权企业的上市规则，而首次公开发行(IPO)机制能缩短从定价到上市的时间，香港作为许多中资企业理想上市地的竞争力将会增强。这些中资企业包括投资组合公司和新经济公司，它们都属于科王巨头。香港对科技公司的吸引力将会和美国一样大。”

在这种背景下，德勤预测，到2020年，将有约130只新股在香港上市，融资规模在1，600亿至2，200亿港元之间，其中包括数量最少的仅在美国上市的中国科技股。另有3至4只超大型新股可能上市，每只筹资78亿港元，包括一个餐饮品牌、在线医疗保健平台和金融服务机构。总体而言，医药、生物技术和中药的新股将成为市场的亮点。

林国恩解释说:“随着新经济企业在香港资本市场的地位越来越巩固，相关行业投资基金和市场参与者纷纷上升，我们预计市场将经历一次重估。”

德勤中国估计，全年可能有100-120家企业登陆mainland China科技板块，融资金额达到1100-1300亿元人民币，而主板、中小板和创业板估计约有130-160家新股，融资金额达到1700-2200亿元人民币。

童传江总结道:“mainland China的资本市场还在发展。在过去的几年里，资本市场的改革充满了挑战和激情，为不同经营规模和行业的企业建立了多层次的资本市场。我们相信，创业板注册制度的改革，将会像香港科技发展局成功推行注册制度一样受到欢迎，而我们预期在未来数年，会有更多企业享受资本市场改革的成果。”