牛市真的来了？普通人需掌握哪些炒股技巧？

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自7月份以来，中国股市已显示出变成牛市的迹象。从价格高企、价格为齐飞的头两周，到最近的连续回调，上证综指在3200点至3400点之间来回波动，给在场内追逐牛市的投资者泼了一盆冷水。我相信很多人都会忍不住想:牛市真的来了吗？

“快牛”值得怀疑

本月股票市场的快速上涨让许多投资者大吃一惊。就市值而言，仅在7月的第二周，a股市值就增长了6.2万亿元，1.6亿投资者人均收入达到3.9万元。

但是，从目前各方面的分析来看，这个“快牛”市场是不可持续的，因为支撑“快牛”的基础并不存在，这表现在以下四个方面:

首先，新冠肺炎疫情对全球产业链有着明显的影响，这限制了对经济增长的预期。虽然疫情在中国得到了控制，但在世界范围内却没有得到有效控制。根据国际货币基金组织的预测，新冠肺炎疫情将造成12万亿美元的全球经济损失。作为全球产业链的重要组成部分，中国不可避免地受到全球产业链关闭的拖累，包括上游零部件供应短缺和下游消费需求萎缩。

其次，“快牛”市场缺乏基本面的有效支撑。在上市公司层面，2020年最新季度报告显示，在3891家a股上市公司中，71%(2766家)的营业收入出现负增长，65%(2533家)的净利润出现负增长。与此同时，美国取消香港的“特殊”待遇和南方的洪水(部分地区的水位已超过1998年的纪录)对经济的影响尚未发酵。尽管不排除经济触底的可能性，但资本市场已经形成了“快速牛市”，显然缺乏基本面支撑。

第三，“快牛”市场受到监管政策的限制。7月8日，在股市飙升一周后，中国证监会宣布将严格调查场外融资，并公布了258家非法场外融资平台机构的名单。三天后，中国保监会以回答记者提问的形式，提出要严格查处“部分资金非法流入住房市场和股票市场，推高资产泡沫”和“督促引导资金脱离虚拟现实”。

这些监管行动让人想起2015年的“快速牛市”。当时，主要的推动力是外汇以外的资金筹集。大量资金通过资产管理、信托甚至p2p涌入股市。最大杠杆率甚至是10倍，这意味着投资者只要贡献10万，就可以筹集100万资金参与股市投资。据深湾宏源证券(000166)统计，当时整个场外融资市场的规模约为1.7万亿至2万亿。

2015年资金配置对“快牛”市场的影响如下:

从上表可以看出，a股在短短4个月内从3000点飙升至5000点。随着资本配置风险的逐步暴露，监管当局采取了严格的措施来降低杠杆控制风险。a股也在6月中旬进入下行通道，8月底基本回到原点。

从数据观察来看，2015年“快牛”的下跌过程比上涨过程更快、更残酷，主要是由于股价下跌与基金配置和股票质押清算的恶性循环:一方面，股价下跌导致基金配置和股票质押清算；另一方面，强行抛售操作造成了市场的踩踏，这刺激了股价进一步下跌。

在这一轮中，在a股市场飙升一周之后，中国政府开始严格检查非外汇资金配置，这表明监管当局决心限制“快速牛市”，确保资本市场稳定发展。

第四，未来发展的不确定性。如果疫情发展，今年秋冬会不会有反弹？一种成熟和稳定的疫苗什么时候能推出并大规模生产？中美贸易战可以通过谈判和协商来缓和吗？这些不确定的问题可能会影响经济发展的预期和牛市的可持续性。

过去两周，市场改变了7月上半月的快速发展势头，上证综指在3200点至3400点之间波动调整，也反映出“快牛市”已初步得到遏制，市场逐渐恢复到理性状态。

慢牛开始显示出迹象

虽然“快牛”市场已经逐渐被压制，但从目前的市场情况来看，我们可以看到经济复苏的阴影和“慢牛”的出现，这主要表现在以下三个方面:

首先，中国表现出了更强的应对疫情的能力。根据wind数据，截至7月13日，美国新冠肺炎肺炎累计确诊病例数达到347万，英国、德国和意大利也超过20万，而4月8日武汉启封时，中国确诊病例数有效控制在8万左右。中国积极应对疫情和恢复经济的努力得到了世界的认可。根据国际货币基金组织(IMF)6月发布的《世界经济展望报告》，预计2020年中国经济将实现1%的增长，并将成为全年唯一实现正经济增长的国家。同期，美国的经济增长率为-8%，欧洲的经济增长率约为-10%。

第二，有效的经济刺激计划(新基础设施/西部开发)。在“新基础设施”方面，覆盖了5g基站建设、UHV、人工智能、工业互联网等七大领域，为中国经济的可持续发展提供了强有力的支撑。截至2020年3月，全国13个省市已经公布了2020年重点项目投资计划清单。这份投资清单包括10，326个项目，其中8个省已经公布了总投资计划，总计33.83万亿元。“新基础设施”各领域核心技术及国内领先企业情况如下:

在西部开发方面，经过前二十年的建设，西部开发已经初具规模。2020年5月，中共中央、国务院发布《关于新时期推进西部大开发形成新格局的指导意见》，标志着西部大开发战略进入第三阶段。西部“一带一路”走廊的地理优势、丰富的自然资源优势以及中央政府在财政、税收和金融方面的特殊支持，为有意开发西部的企业和投资者提供了丰富的development/きだよききだだよ/room。

第三，巨大的市场和资源吸引海外资本。中国的14亿人口构成了一个巨大的市场，丰富的资源吸引着海外资本，这为经济复苏和缓慢的市场增长提供了保障。在实物投资领域，特斯拉工厂在上海一年内实现了快速落地和大规模生产，见证了中国的速度。在资本市场领域，深港通和沪港通的开通，qfii和rqfii投资额度限制的取消，以及海外投资者资本管理要求的进一步简化，也吸引了更多的海外资本参与。在本月前两周的股市增长过程中，我们也可以看到北行基金的影子。

对中小投资者的三点建议

7月上半月，当股市变成牛市时，许多没有投资经验的小白客户带着资金跑进市场，这让我想起了2018年的区块链货币投资热潮。当时，大多数人对区块链的货币和技术都不熟悉，一群白人带着钱涌入这个领域。在“三点钟”小组中，他们被各种货币圈洗脑并砍掉韭菜。今天的股票市场受到严格的监管，这比当时的货币圈要规范得多。然而，有时新股数量在上市第一天就增加了10倍，这仍然暴露出风险的味道。

对于普通中小个人投资者，笔者有以下三点建议:

首先，恐惧市场，保持理性。事实上，中小投资者的情绪更容易受到市场波动的影响。当你往上走的时候，你很开心，但是当你往下走的时候，你又紧张又焦虑。这种情况也是人之常情，毕竟这是真正的金钱投资。然而，对于一个成熟的投资者来说，最好是学会控制情绪，抑制兴奋，关注风险，敬畏市场。永远保持冷静，迅速平复情绪，做出理性判断，面对下跌及时止损。当然，原因很简单，但实际上并不容易做到。从某种意义上说，投资是一种实践。

其次，投资熟悉且有价值的股票。在市场上，许多中小投资者喜欢追逐已经升温且上涨势头良好的股票。我不推荐它。如果我做得不好，我很容易成为一个高度警惕的接收者。你为什么不看看你熟悉的、在你工作和生活的领域中有价值的股票呢？当市场上涨时，它自然可以获得利润，而到了回调期，它也不会因为熟悉行业和公司的价值而过于慌乱。所以，冷静把握买卖点，实现利润。

第三，不要担心钱。为了赶上牛市，许多中小投资者会到处撤资参与交易。有时，它会挪用近期所需的资金，比如买房、买车和日常生活，甚至借钱进行交易。这不是作者所提倡的。一方面，挪用资金的投资期限相对较短(例如，几个月后将被提取用于购买房屋和汽车)；另一方面，股票市场的不确定性使得固定期限内的投资收益无法保证。如果投资在到期时处于有利可图的状态，每个人都会高兴，但如果处于亏损状态，为了使用这笔钱，它将不得不被动地出售，而浮动损失将成为真正的损失，如果它影响了买房买车和日常生活的计划，这将是不值得的。因此，“不要急于赚钱”是一个理性的决定。