创业板注册制第一天！惊现30倍狂拉！惊呆投资者

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昨天是创业板注册制度改革的第一天。最大的特点是发行了18只新股，涨跌不受限制。结果，出现了一个问题。新股康泰医药(300869，股票咨询)，发行价只有10元，叫拍卖它上升到55，上升了440%，新股上涨了几倍。这没什么大不了的，但到了下午，情况突然变了。下午2点30分，股价迅速升至71元，触发了30%涨幅的盘中临时停牌机制，10分钟后继续交易，但股价迅速升至88元，再次触发60%停牌机制，直至14点51分，继续交易。然而，在这个时候，没有临时暂停限制，股票价格开始上演一个惊人的场面，打破100元，200元和300元！在短短的三四分钟内，股价从88元飙升至最高的308元，当天的最高涨幅接近30倍。就在许多人欢呼雀跃的时候，股票价格突然狂跌，一分钟内从300元涨到了100元！最终收盘价为118元，收盘上涨10倍。

这一波骚运作真的有点让大家震惊。我从未见过这样的东西。此外，最后疯狂拉练阶段的成交量非常小。随后，根据研究机构的统计，康泰医疗全天销售额为15.7亿元，周转率为68%。在最后半小时的大幅波动中，实际交易量只有1.78亿笔，而最夸张的最后10分钟只有6800万笔。也就是说，在最后几分钟，这只股票的走势被极少量的资金所控制。

事实上，发生这种情况的主要原因是没有涨跌限制，t+1系统不匹配。昨天，康泰药业显然在尝试这种新的游戏方式，也就是说，当所有人在同一天换手，当外面没有筹码时，他们用少量的钱疯狂拉高，迅速推高股价。我们必须知道，在t+1系统下，我们只需要购买它，但我们不能在那天出售它，所以你看着股票价格疯掉。因为大部分芯片都被锁住了，所以盘子非常轻。只要新股上市并完全易手，任何股票都可以由这种小型基金控制。

在此之前，交易所也做了制度安排，这被称为价格笼子。深圳证券交易所和上海证券交易所都规定申报价格不能太离谱，只能申报当前价格的2%。例如，如果股票价格是10元，你只能报10.2元或9.8元，而不能报100元。这防止了在交易稀少时价格发生很大变化，但深圳证券交易所的报价与上海证券交易所的报价有些不同。上海证券交易所的报价不符合规定，直接无效，而你在深圳证券交易所的报价不符合规定，他会让你睡觉，直到你符合规定并重新激活它。因此，有人推测，一些机构可能事先设计了这一切，并报告了所有股票价格持续上涨2%。也就是说，股票价格的暴涨和暴涨后的暴跌提前铺平了道路。康泰药业昨天的走势应该是有人精心设计的，即创造一个飞涨的价格，吸引一定数量的资金介入，然后防止第二天的抛售潮，当天还得跌，形成一个关门打狗的局面。锁定在高位的基金全天损失60%，应该完全锁定。

无论如何，这一事件让我们大开眼界，这是我们从未遇到过的，这表明我们的制度安排仍然存在重大缺陷。据估计，监管当局和交易所将很快对当天的交易展开调查，然后尽快修补系统中的漏洞。主要可能涉及这样几个方面。

1.波动幅度不受限制，因此似乎有必要开始t+0交易。如果有t+0，这绝对不会发生。如果没有筹码锁定，如果你想再次拉升股票，你将完全被获利回吐市场所攻击。从视觉上看，经过这次考验，t+0的改革肯定会加快，这将大大增强市场的活跃性，促进交易。但对散户投资者来说，这不是一件好事。你的交易越方便和灵活，你就越容易赚钱，但是损失就越大。我们经常开玩笑说，如果我们现在买卖股票，我们必须去交易所的窗口，排队拿着号码来填写清单，就像银行柜台一样，那么许多投资者会得到更高的回报，做出更谨慎的投资决定。股票交易不如房地产投机那样有利可图，主要是因为股票交易的操作过于简单。如果你卖了五年，大多数人都能赚钱。

2.价格笼子里的虫子会尽快修好，而且账单睡不着，所以应该作废。否则，有人会提前铺路。当然，这并不意味着上海证券交易所的方法是好的。现在，程序化交易还可以用电脑提前铺平道路，设置好程序，并在短时间内持续提交账单，这也可以起到同样的效果。因此，这个问题需要解决，比如延长融合时间，甚至发现变化，提前停止交易等等。简而言之，有必要让这种短期拉高局面变得不确定。只有这样才能增加交易成本。否则，太容易了。

3、如何进一步保护投资者的权益，如果有人恶意控制股价，如何解决造成的损失。所有这些都必须想清楚。

总之，这次康泰医疗给了我们一个教训，这既是一件好事也是一件坏事，这样我们就可以进一步完善资本市场建设。然而，实际上，细心的朋友们发现，股市的改革方向最终越来越符合国际惯例，而被强调的地方特色也越来越少。即使是地方特色也是最后的问题，国际惯例是解决办法。所以，当河上有桥的时候，我们应该尽量避免碰到水里的石头。我碰到桥后必须回到桥上。我总觉得自己与众不同，比别人聪明。这是一种叫做自信偏差的疾病，确实需要治疗。制度建设就是如此，投资者本身也是如此。首先有一个模仿的好方法。当你成长的时候，不要觉得你想超越别人。你只是学着走路，想跑过博尔特，这是不现实的。