年内113只基金清盘 公募“马太效应”加剧

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每年都有少数基金因规模不足、基金转换、基金持有人大会同意终止等原因进入基金清算流程。“迷你基金”的无奈清算一直是基金清算的主要类型。今年不同了。除了“迷你基金”的退出，基金持有人会议同意终止基金是另一个重要原因。

从被动清算到主动清算，在市场优胜劣汰机制下，退出公募基金清算逐渐成为一种常态现象。

据《证券日报》记者统计，截至今年8月20日，共有113只基金先后被清算，比去年同期的93只增加了20只，其中被清算的债券基金数量最多，达到51只。值得注意的是，今年基金清算数量的增加与今年新基金的“爆炸”现象形成了鲜明对比。

113家公司相继宣布清算

其中近一半是“积极清算”

8月20日，广发医疗指数B级宣布，通信召开的基金持股会已通过基金转型计划，广发医疗指数A级和广发医疗指数B级将于8月25日正式终止运营。之后，该基金将转化为广发医疗指数证券投资基金，该基金将以指数基金的形式正常运作。

《证券日报》记者注意到，今年以来已有113只基金被宣布清算(根据不同股票的统计，下同)，原因包括基金持有人会议同意终止、转换终止、合同到期、基金净资产值低于合同限额等。然而，自今年年初以来，已经设立了多达937个基金。总体而言，市场上的公共基金数量保持了持续快速增长。

记者发现，今年进入清算程序的113只基金中，有55只基金因“基金持有人会议同意终止”而被清算，占近一半；37只基金被迫清算，因为"基金的净资产价值低于合同限额"；17个基金因“因转换为其他基金而终止”而被清算，4个基金因其他原因被清算。

事实上，每年都有少数基金因规模不足、基金转换、基金持有人会议同意终止而进入基金清算过程，其中“微型基金”的无奈清算一直是基金清算的主要类型。根据基金合同的约定，连续20个工作日基金份额持有人少于200人或者基金净资产值少于5000万元的，基金管理人应当在定期报告中披露。如果上述情况连续发生60个工作日，基金管理人应当终止基金合同，并在不召开基金份额持有人会议的情况下，对基金进行清算和清算。一般来说，基金清算最常见的原因是基金规模长期低于5000万元。

今年不同了。除了“迷你基金”的退出，基金持有人会议同意终止基金是另一个重要原因。根据基金合同的规定，基金份额持有人会议召开后，如果同意终止基金账户的基金份额超过出具表决意见的基金份额持有人或其代理人所代表的基金份额总额的三分之二，则基金终止提案可以通过，并进入主动清算程序。据记者观察，这些自愿清算基金的规模并不大，许多产品也属于典型的“迷你基金”，但也有少数基金的基金规模在去年底仍在5000万元以上，最高为3亿元。

行业差异越来越明显

领先的公共基金占据主导地位

在a股市场持续改善、人们认购情绪高涨的背景下，为什么基金清算的数量反而增加了？

一家中型公募基金的投资总监向《证券日报》记者表示:“随着投资者理财理念的成熟和监管部门对发展股票型基金的大力倡导，大量居民有了通过进入资本市场实现财富增值的强烈意愿。另一方面，随着公募基金行业优胜劣汰机制的逐步建立，退出机制日趋成熟，整体回报率相对具有竞争力。具有渠道和口碑优势的大型基金公司的产品更被投资者认可。在“马太效应”的行业背景下，“迷你基金”只能处于撤退的边缘。"

在今年热卖基金发行和盈利效应突出的背后，除了产品规模低之外，基金的净赎回也成了一个“硬伤”。在巨大的基金规模分化现象下，2亿元以下的“微型基金”或“小微基金”不得不离开。

此外，2020年，基金公司仍在处理分级基金等产品的转换和清算，这在一定程度上增加了今年基金清算的数量。

前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉《证券日报》:“目前，行业分化和马太效应非常明显。首先，行业内的龙头企业在品牌、业绩、渠道、投资和科研实力等方面都有很大的优势，因此容易出现大量的“爆炸”，这与当前居民储蓄向资本市场发展的趋势有关。另一方面，一些小型基金公司越来越小，因为他们不关心基金，导致越来越多的“小型基金”规模不到5000万元。这些差异化特征是行业竞争加剧的必然结果，也是上市公司发展的必由之路。

业内人士认为，随着投资者参与公募基金市场理念的成熟，优秀的明星基金产品将更加突出，公募基金行业优胜劣汰的局面将会持续。