“下半年国际油价或“水涨船高””

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年上半年，国际原油价格走势可以说是“惊险”，被疫情笼罩的原油市场特别消极。 进入下半年，随着基本面的缓和，世界原油市场将迎来恢复行情，原油价格也将“水涨船高”。

今年初美伊纷争的加剧和中美和平谈判为油价提供了一定的利益支持，使油价小幅上涨，但之后新冠引起的肺炎疫情突然发生，市场担心中国原油的诉求会下降，油价从上涨开始下降。 “随着疫情的蔓延，世界陷入泥沼，原油申诉前景不好，石油价格面临的下行压力急剧增加。 另外，由于在3月的opec+大会上未能达成减产，以及之后沙特阿拉伯等产油国原油销售价格大幅下降，原油供给端利空压力正在上升。 供需平衡后，原油库存迅速增加，市场对原油储藏的担忧高涨，石油价格也受上述利润空的影响急剧下跌。 在opec再次开会决定恢复原油减产之前，油价在5、6月逐渐回升。 ”。 金联创相关解说员说。

该分析人士表示，1月末，中国担心疫情管制会降低原油的诉求，石油价格受到挤压。 之后，中国的疫情缓和了，但随着世界各地的疫情相继发生，市场对经济迅速发展的前景和原油申诉的担忧越来越严重，原油市场的诉求面临着巨大的利益空压力。 而且，opec会议最终不高兴，无法达成新的原油减产协定，至今为止的opec减产行动面临失效的危机。 另外，多家财油国相继宣布降低原油销售价格还是提高原油出口，原油供应端的利空压力急剧上升。 受以上两个意大利空的影响，国际原油价格在2-3月暴跌。

进入第二季度，国际原油期货价格在经历短期上涨后持续下降，创下了近30年来最疲软的表现。 从5月到6月初，受opec减产和原油恢复的好消息支持，月内油价持续上涨趋势，wti和布伦特的油价再次回到了40美元/吨以上。 另外，iea每月的报告书和opec月报的好因素也继续上涨油价，wti的油价达到了近3个月的高价。 “由于原油库存数据上升，对市场诉求的担忧依然存在，给油价带来利润空的压力，限制了油价上涨空之间。 eia的原油库存连续上升超过预期，美国地区的疫情持续扩散，市场担心疫情的二次发生会影响经济复苏和原油诉求预测，原油价格从高价大幅下降。 ”。 金联创相关解说员说。

对原油市场来说，两个不明因素依然困扰着石油价格的趋势，一是全球疫情的恢复情况，二是产油国的减产执行情况。 “现在，疫情有扩散和反复的可能性，但如果这影响到世界经济复苏，进一步压迫市场呼吁原油变暖的前景，则不排除油价再次下跌的可能性。 但是，更粗略的比率是全球疫情对策逐步进展，各国继续开放“封锁”，跟进重要的经济刺激计划。 在这种情况下，全球原油诉讼有望稳步增加，支撑原油价格。 ”。 金联创相关解说员说。

每个产油国的减产执行率有可能出现差异，带来减产的不确定性。 “现在，最积极减产的国家是沙特阿拉伯，但如果其他产油国不积极协助减产，或者俄罗斯方面消极减产的话，就不能排除引起新价格战的可能性。 但是，更粗略的比率是，产油国继续维持减产效果，补充减产份额后，opec+根据原油市场的供求状况调整减产规模，维持油价回到比较合理的运行区间。 ”。 金联创相关分析师表示，美国原油产量有望进一步下降，低油价冲击美国页岩油产业链，油企业倒闭和油井关闭使美国石油产业短期恢复不容易。 世界原油总供应量下半年将继续减少，有望提高油价进一步反弹。

根据eia的预测数据，下半年，世界原油市场再现了供给不足，呼吁超过供给增速，这是差距形成的主要原因。 第三季度原油供应不足逐渐增大，第四季度适度收缩，下半年平均供应不足约313万桶/天。 以此为依据，下半年的国际油价有高涨后适度下跌的趋势。

金联创相关分析师预计，下半年依然有很多不明因素，相对于上半年，原油市场的整体形势变暖，下半年wti和布伦特的主流运行区间分别为35~55美元/桶和38~60美元/桶。 (刘叶琳)