小米回应一切！雷军：伟大的公司首先考虑人心

本篇文章6336字，读完约16分钟

迄今为止，小米已经连接了超过1亿台智能设备，使其成为全球最大的消费物联网平台。他用一个非常简单的理由来表达小米产品受欢迎的原因。"事实上，这很简单，即更高的质量和一半的价格."

今天上午，小米公司在香港四季酒店举行了全球销售新闻发布会。小米创始人兼董事长雷军、联合创始人林斌、黎万强、王川、洪峰、刘德、首席财务官周子等高管出席会议。

6月21日上午，小米更新了在香港上市的招股说明书，并为香港股票的首次公开募股进行了路演，筹集了最多480亿港元。这一次，小米将在HKEx主板发行21.8亿股股票。定价区间为每股17-22港元，相应估值为550-700亿美元。股票代码为“1810.0港元”，预计将于7月9日正式上市。

6月22日，雷军、林斌等高管正式签署了小米的招股说明书，这也意味着小米将成为HKEx新政下第一家拥有相同股份但不同权利的公司。

在今天上午面向个人投资者的公开发行新闻发布会上，雷军向香港媒体和投资者介绍了小米公司。他表示，在手机业务取得初步成功后，小米开始扩大其产品类别。在过去的五年里，从电视到笔记本电脑，到100多种生态链产品。一路上，小米有十几款产品在中国排名第一，甚至有几款产品在世界排名第一。小米已经被初步证明有很强的拓展品类的能力。

迄今为止，小米已经连接了超过1亿台智能设备，使其成为全球最大的消费物联网平台。他用一个非常简单的理由来表达小米产品受欢迎的原因。"事实上，这很简单，即更高的质量和一半的价格."

在简要介绍了小米公司之后，雷军简要介绍了小米去年的财务报告。去年，小米的收入为1，146亿元人民币，同比增长67.5%，在全球大型企业中排名第二，在互联网企业中排名第一。雷军认为，除了腾讯、阿里和facebook，如此大规模的公司如果增长超过10%，就能高速增长。

那么，盈利能力呢？因为小米是一家过去获得了大量风险资本的公司，所以在上市时将优先股转换为普通股是有财务会计原因的。排除这些原因，小米去年的利润为54亿元人民币。今年第一季度的财务报告怎么样？我们继续保持89.5%的高速增长，第一季度实现利润17亿元。因此，小米的收入不仅在高速增长，其盈利能力也在高速增长。

在讲话中，雷军还主动回答了小米上市后业内最大的问题:小米是一家硬件公司还是一家互联网公司？根据招股说明书中公布的财务数据，小米公司去年拥有70%的手机、20%的物联网和消费品，以及近10%的互联网服务。

对此，雷军表示，在过去的一周里，他和他的团队仔细梳理了小米是什么样的公司。雷军表示，在过去的八年里，投资者在小米的每一轮私人投资中都给了我们很高的估值。三年半前，当国际投资者给小米估价450亿美元时，他们认为小米有一个独特之处。能同时做硬件、电子商务和互联网的全能企业在世界上是罕见的。"这种企业在今天的市场上很少见."雷军说道。

“我还清楚地记得，三年半前，我们投资者dft的投资老板问我一个问题，说我会给你三种能力，硬件、互联网和电子商务。”你能把这些大公司放在世界上吗？例如，如果你把苹果、亚马逊、谷歌和脸书放在其中，他说你会惊讶地发现小米将是这些大公司中唯一一家拥有全面能力的公司。所以在这里，我不太纠结我们是硬件公司还是互联网公司。我更关心的是，小米是一家独特的公司。”

雷军认为，如今的小米就像我们二十年前接触到的互联网公司，小米可能是一个新的物种。“至于这个新品种的名字，将来可能会有更多像小米这样的创新公司逐步出现。也许每个人都会给这些公司起个新名字。”雷军说道。

就互联网业务而言，雷军认为小米的互联网业务在空.也有巨大的增长首先，小米三井每月活跃用户将继续增长。随着我们销售越来越多的硬件，它将带来越来越多的互联网用户。此外，互联网设备的类型正在增加。例如，今年第一季度末，小米电视和小米盒子的每月活跃用户已经达到1300万，因此也有实现现金的巨大机会。

雷军认为，一个优秀的公司往往把利润放在第一位，一个伟大的公司首先考虑的是人们的心，而不是用户的想法。

他希望小米在未来十年的旅程中一步步成为一家伟大的公司。

演讲结束后，雷军、、周、等高管也当场接受了媒体的提问。在凤凰城完成后。在不影响初衷的情况下，对它们进行了如下编辑:

问:雷先生在上市前获得了价值90多亿元的股权激励。发生了什么事？

小米联合创始人兼总裁林斌:你好，我是该公司的董事。我会回答这个问题。董事会在上市前对董事长和首席执行官的股权进行激励，这在过去许多全球性公司新经济公司(New Economic Companies)上市时是一种常见的做法。有人建议你可以在网上搜索，而且有很多。小米不是第一个，也不应该是最后一个。这是第一点。

第二，股权激励实际上是我们几位董事在雷先生完全不知情的情况下召开的会议。在会上，每个人都一致同意通过这个决定。这也是大家对雷先生的肯定和感谢，他在过去的八年里带领团队，将小米从无到有发展到现在的规模，改变了中国制造业的努力。我们的董事会都觉得这是理所应当的。

你好，雷先生，我是《台湾商业周刊》的记者。你刚才在简报中提到，小米最独特的部分是硬件、零售和互联网相结合的商业模式。在你看来，小米可以实现最关键的商业模式。什么是最关键和核心的能力？谢谢你！

雷军:我认为小米能够实现这样的商业模式的前提是什么？但我们有一支经验丰富的跨行业核心创业团队。我们早期的团队主要来自谷歌、微软、摩托车和金山软件。此外，在互联网创新公司，这些人平均拥有20多年的行业经验。由于这种综合铁人三项模式，对团队的要求非常高。如果一群大学生创业，很难承担这样一个创新的商业模式。

同时，这一创新模式的未来发展是巨大的。

问:你好，我想问一下管理层，你们将来如何提高毛利率？去年你的大部分收入来自手机。你是一家互联网公司。未来你将如何增加你从其他行业的收入？谢谢你！

雷军:在去年的财务报告中，小米硬件的毛利率是8.7%。我认为这是小米最好的地方，因为小米是通过电子商务和新零售的平台，这相当于这个成本，而部分毛利是通过零售获得的。这反过来表明，小米的定价非常好，这与小米的商业战略截然不同。我们将使永保的毛利润非常低，硬件净利润非常低，以确保小米的硬件产品在市场上有足够的竞争力。

那么，这并不意味着公司不会以如此低的毛利率赚钱。去年，该公司的净利润为4.7%，因为小米的利润来自其他方面。例如，来自互联网服务的收入，如来自生态链的权益收入，等等。因此，我认为小米在硬件方面的利润率不会超过5%，未来会在2%到3%左右。但去年，这一比例可能远低于2%和3%。这是我们的长期经营战略。

第二个问题是物联网。小米已经连接了超过1亿台物联网设备，并已成为全球最大的消费物联网平台。然后，在小米去年的收入中，手机的比例下降到了70%，物联网设备和消费品的比例超过了20%。这一领域的增长速度非常快，所以我们相信，经过一段时间，也许八年或十年，我认为物联网设备将占小米收入的40%至50%。因此，我们可以非常清楚地看到这一点。小米有几个主要的业务板块，即手机业务、物联网和消费品以及互联网服务收入，主要是这三个板块。

去年，70%的手机、20%的物联网和消费品以及近10%的互联网服务主要来自这三个领域的收入。

你好，雷先生，我是新华社的记者。你认为在香港上市和在内地发行cdr有何不同？小米如何提高上市公司的质量，以满足香港投资者的需求？此时上市的考虑因素是什么？

雷军:我请首席财务官回答这个问题。

小米首席财务官周获得了资助:你问的第一个问题是cdr。cdr是中国资本市场非常重要的创新，我们特别支持cdr的创新。小米特别荣幸成为首批试点企业之一。事实上，这也是中国监管机构对小米和整个商业模式的认可。

在过去的几个月里，我们非常努力地做了很多与cdr相关的工作。经过反复讨论，为了确保cdr试点的成功，我们首先申请在香港上市，然后找到合适的时机通过cdr在中国实现上市，这也得到了中国证监会的认可和支持。

你问的第二个问题是香港分享不同权利股份的政策。首先，我们特别支持香港不同权利分享的政策。我们认为新经济公司有很多做法，特别是在美国资本市场，这使得我们的管理层能够在更长的时间内为我们的股东、用户和员工提供长期价值。这是你的第二个问题。

第三个问题是关于时间点。作为一个企业，我们着眼于企业的长远发展。市场的短期波动很重要，但为了我们的长期发展，我们更注重整个市场的长期发展。所以你问我们当时的想法。事实上，对我们来说，我们看到的仍然是相对长期的。这两个市场之间的差异是显而易见的。香港市场与国际投资者相连，而中国市场目前与国内投资者相连。好的，谢谢你！

问:你好，我是《证券时报》的记者。我对小米的估值有一个问题。此前，小米的估值与发行价相比为17至22港元，发行价接近700亿至800亿美元。但现在市场上不断有人怀疑你的估值有点贵，而且你的市盈率比苹果高，所以你能谈谈这个问题吗？你认为小米的估值很高吗？什么是合理的市盈率水平？谢谢你！

小米首席财务官周子:谢谢你的提问。首先，我们小米集团从未说过我们值多少钱。在过去的几个月里，市场一直在自我炒作，我们从来没有说过。关于市盈率的第二个问题将从两个纬度来回答。首先，你不必考虑小米是硬件公司、互联网公司还是电子商务公司。我们是市场上少有的能做硬件、互联网和电子商务的公司。这样的公司基本上不存在。所以我们应该是一个有前提的公司。

首先，我们公司发展迅速。去年的收入在年底增长了67.5%，在第一季度加速增长，达到89.5%。

其次，我们的市场机遇巨大。第一是手机市场能够持续增长，第二是新品类的扩张，第三是国际市场的扩张。到目前为止，小米公司已经验证了我们抓住这个巨大市场机会的能力。

第三，因为我们的路线既高效又划算，所以我们可以继续发展。估值角度的核心在于公司的增长率。增长的上限在哪里？它能持续生长吗？我想你可以从这三个角度来考虑我们的小米，从估值的角度来考虑各个方面。

主持人:与17到22美元的报价相对应的估价是550亿到700亿美元，而不是你刚才提到的700到800亿美元。谢谢你！

问:你刚才说希望能顺利实施，所以推迟了cdr。你能告诉我更多关于它的事吗？你没有回答中国证监会的很多问题，而且很难控制时间，所以你做出了这样的决定？我还想问你，在过去的三年里，你的增长率一直很快，但是你也可以看到你的收入账户的增长率甚至高于你的收入增长率。你能解释一下为什么吗？谢谢你！

小米首席财务官周被注资:至于你问的现金流问题，很多细节都在我们的招股说明书里。从我们主营业务的现金流来看，我们的应收账款和应付账款都非常健康，公司的现金流为正。

问:您好管理层，我想问一下雷军总裁，您一直提到“铁人三项”是小米的一项战略。事实上，正如我们的传统业务所说，薄利多销，从而赢得市场份额，然后从那里获得大量的客户信息，以发展您未来的服务业务。这一直存在。铁人三项和薄利多销有什么区别？对于投资者来说，你提出的这个所谓的新策略在哪里？谢谢你！

雷军:我认为，当你谈论薄利多销时，小米的确会做同样的事情。如果你简化它，你会做同样的事情。然而，与薄利多销相比，小米的“铁人三项”模式应该得到改进和丰富。首先，让我们看看它是如何薄利多销的。在某个环节上，利润不是小，而是快。小米的三项全能是优化整个系统成本的整个价值链。

例如，它实际上是微笑曲线的两端。小米负责产品研发，而小米负责营销和销售。整条线打开后，垂直整合。传统的薄利多销意味着在某个环节控制自己的利润。小米的三项全能是垂直整合的，整个系统是开放的，然后薄利多销。我认为这是小米能够诚实定价的原因之一。

第二个重要原因是小米仍然拥有爆炸性的产品战略。小米的单品很少，所以尝试在每个类别中只生产几个型号，然后进行天文数字的销售，形成爆炸式增长，所以我们是由许多型号组成的。

当我们达到一定规模时，我们认为互联网业务有两层含义。第一层是增强用户体验。第二层是在我们有规模的时候实现的，所以互联网业务实际上是铁人三项不可分割的一部分。

问:你好，管理层，我是路透社的记者。我还想问cdr的问题。公司管理层没有详细解释。事实上，我们也知道，这个决定是在预料不到的星期二早上做出的。你能给我们详细解释一下吗？

主持人:管理层已经回答了这个问题。

问:现场的记者觉得他们没有详细回答这个问题，因为这是目前大家都很关心的一个非常重要的新闻点，我们也希望公司管理层能给我们一个很好的解释。好吗？我还没有回答完我的问题，有很多媒体报道。路透社还指出，该公司决定推迟cdr，是因为中国监管机构和管理层在cdr和公司估值问题上存在一些分歧。我们想知道这些情况是否属实。在香港首次公开募股后，该公司何时会考虑重启cdr发行计划？上市后六个月内有可能吗？该公司一再表示，这是为了选择正确的时间，那么什么样的时间是合适的？谢谢你！

小米首席财务官周:谢谢你的提问。你问的最后一个问题是什么是合适的时间？我们目前没有计划，你问的第二个问题是为什么cdr时间这么匆忙。事实上，我们已经和监管机构反复讨论过这个问题。为了确保cdr发行的质量，我们已经达成共识，香港应该先行，然后再找一个合适的时机。这对每个人来说都是确保cdr发行成功的一个非常重要的因素。

你刚刚问了一个由市场决定的估价问题。

问:对不起，我会跟进，因为你提到了两次，说为了保证cdr试点的质量，主要关注的是什么？小米和证监会的主要区别是什么？

小米首席财务官周表示:我们没有分歧。经过与证监会的讨论，我们提出了这样的申请，得到了证监会的认可和支持。你可以在中国证监会的网站上看看这些措施。

问题:你好，管理层。我是香港经济日报投资金融周刊的记者。我有一个商业问题要问你。您希望从小米用户那里发现物联网服务的价值，这样分布式业务将成为您未来的一项重要收入。然而，根据刚刚给出的信息，即使有1.9亿毛伊使用你的缪斯，也有必要购买你的产品。当你看看你收取的网络服务，MAU已经下降到1300万。

雷军:你误会了。让我给你解释一些数字。首先，小米手机携带的miui每月活跃1.9亿人，平均每天4.5小时。这是因为我们有这样的粘性，但我们不能直接在miui上做广告。由于这一优势，我们在miui系统上有38个应用程序，每个月有1000万人使用，18个应用程序每个月有5000万人使用。

由于miui系统，我们有许多有用的应用，消费者选择了我们。我们自己的应用程序占了小米手机时间的20%，这是我们自己的。我们的小米视频在汇集了iQiyi、优酷和腾讯视频的内容后，受到了消费者的欢迎，每月有1.27亿次活动，你明白我们的意思吗？

好吧，在我们有了这些月非常活跃的应用之后，我们在这些应用上做广告，实现各种增值现金来赚取收入，这是第一个问题。第二个问题，我们谈到了1300万，我们谈到了21300万。截至第一季度末，小米电视和小米盒子所携带的miui已经达到了1300万，这意味着未来电视上将会出现巨大的已实现空房间，这些房间都是大屏幕。

我们的第二个1300万美元是我们的人工智能系统，这是萧艾的同学。人工智能扬声器上面的系统叫做萧艾的同学。该智能系统已应用于智能扬声器、电视和手机。到第一季度末，它已经有1300万个月的活动。这是下一代互联网的十字路口，人工智能系统也有很大的增长潜力。

我们的实现可以分为两类，一类是广告，另一类是增值服务。广告目前分别占56%和57%，其他都是增值服务。它和其他大型互联网公司一样。